Calendrier d'investissement et de demande (avec diagramme)

Calendrier d'investissement et de demande!

Le comportement des investisseurs en ce qui concerne les nouveaux investissements est conçu dans le contexte du tableau de l'efficacité marginale du capital ou du tableau de la demande d'investissement.

Il montre une relation fonctionnelle entre le CEM et le montant de l'investissement dans un type d'immobilisation donné à une période donnée.

L'investissement est la variable indépendante et le MEC est la variable dépendante. Alors que de plus en plus d’investissements sont faits dans une immobilisation, sa MEC continue de baisser. Cela indique que la demande d’immobilisations de tout type est une fonction décroissante de l’efficacité marginale du capital.

Car «s'il y a un investissement accru dans un type de capital donné pendant une période donnée, l'efficacité marginale de ce type de capital diminuera à mesure que l'investissement dans ce capital augmentera, en partie parce que le rendement futur diminuera à mesure de l'offre de ce capital». le type de capital est augmenté, et en partie parce qu’en règle générale, la pression exercée sur les installations pour produire ce type de capital entraînera une augmentation du prix de son offre.

En d’autres termes, lorsque l’investissement dans une immobilisation donnée augmente, son efficacité marginale diminue. Les efficacités marginales de tous les types d’immobilisations classées par ordre croissant qui peuvent être réalisées au cours d’une période donnée représentent l’échéancier de l’efficacité marginale du capital (également appelé «échéancier d’investissement»).

La position et la forme du calendrier de la demande d’investissement revêtent une importance majeure pour la détermination du volume des revenus et de l’emploi. Par conséquent, nous devons être aussi clairs que possible à ce sujet. Le tableau suivant et la figure 8.4 ci-dessus illustrent la structure du calendrier de la demande d’investissement.

Dans le tableau ci-dessus, lorsque l'investissement est égal à Rs. 2 000, le MEC est de 12%. Au fur et à mesure que l'investissement augmente, le MEC diminue continuellement pour finalement tomber à 2% à Rs. 12 000. Le calendrier de la demande d’investissement décrit graphiquement nous donne la courbe d’investissement-demande.

Nous mesurons la MEC le long de l’axe vertical et les investissements le long de l’axe horizontal. La courbe MEC est en pente descendante, ce qui montre que la courbe MEC d'une machine particulière diminue avec l'augmentation de l'investissement. La figure 8.4 illustre la courbe de la demande d’investissement ou ce que l’on appelle également le calendrier MEC.

Il montre la relation inverse entre l'investissement et le MEC. Pour tout taux d’intérêt mesuré sur l’axe vertical, la courbe indique le niveau de la demande d’investissement auquel le CME sera amené à égalité avec ce taux d’intérêt. C'est une courbe de demande d'investissement d'une entreprise en particulier. En résumant le calendrier MEC de toutes les entreprises, on obtient la demande d’investissement dans l’économie dans son ensemble.

Rôle relatif de MEC et le taux d'intérêt:

Le MEC et le taux d'intérêt sont les deux facteurs importants qui influent sur le volume de l'investissement et doivent être déterminés au préalable indépendamment l'un de l'autre. Le MEC est le résultat du prix de l’offre et du rendement futur de l’immobilisation. Le taux d’intérêt est le prix payé pour les fonds prêtables et le prix, comme tout autre prix, déterminé par la demande et la fourniture de fonds prêtables.

Un investisseur potentiel continuera d'évaluer le MEC du nouvel investissement par rapport au taux d'intérêt en vigueur. Tant que le MEC est supérieur au taux d'intérêt, les investissements continueront jusqu'à ce que le MEC et le taux d'intérêt soient égalisés. Une fois que la CEM est assimilée au taux d'intérêt, l'investissement d'équilibre est déterminé.

Par conséquent, si l’investissement doit être augmenté, le taux d’intérêt devrait baisser ou le MEC devrait augmenter.

D. Dillard remarque à ce propos:

«Lorsqu'il sera rappelé que l'emploi ne peut augmenter sans augmentation de l'investissement, la propension à consommer étant inchangée, l'importance de la relation entre l'efficacité marginale, le taux d'intérêt pour le problème de l'emploi sera considérée comme la plus fondamentale. importance".

Il est vrai que le MEC et le taux d’intérêt sont des déterminants importants. Mais la contribution de Keynes concerne principalement ces derniers. Il a en effet souligné que la demande d’investissement est inélastique et que le MECC influence beaucoup plus l’investissement que le taux d’intérêt.

Ainsi, il a apporté une touche réaliste à la politique d'investissement et, à la suite de son analyse, nous mettons moins l'accent que par le passé sur le taux d'intérêt comme moyen d'augmenter le volume de l'investissement.

Le taux d'intérêt est très important pour la mise en œuvre efficace de la politique budgétaire (notamment la gestion de la dette). Mais comme moyen d’affecter l’investissement privé, il pourrait être important (en tant que déterminant du revenu et de l’emploi), si le calendrier d’efficacité marginale était très élastique.

Dans la théorie générale, Keynes attribuait les fluctuations aux changements dans les attentes et aux changements qui en résultaient dans le MEC et non au taux d'intérêt. Il a déclaré: Nous avons l'habitude d'expliquer dans la «crise» de mettre l'accent sur la tendance à la hausse du taux d'intérêt sous l'influence de la demande accrue de monnaie, à la fois à des fins commerciales et à des fins spéculatives.

Parfois, ce facteur peut certainement jouer un rôle aggravant et, parfois peut-être, initial. Mais je suggère qu'une explication plus typique et souvent prédominante de la crise ne consiste pas principalement en une hausse du taux d'intérêt, mais en un effondrement soudain de l'efficacité marginale du capital.

Cependant, il a continué à souligner dans sa théorie générale la règle relative du MEC et le taux d'intérêt en tant que déterminants du montant de l'investissement et donc de l'emploi.

Le tableau suivant montre clairement la relation entre MEC et le taux d’intérêt dans la détermination de l’incitation à investir.

Dans ce tableau, on suppose que la nouvelle immobilisation en question donne un rendement constant de Rs. 1 000 par an. Le CME et le taux d'intérêt sont indiqués indépendamment dans des colonnes séparées, ayant été déterminés indépendamment l'un de l'autre.

Lorsque MEC (4%) est égal au taux d'intérêt (4%), l'effet sur l'investissement est neutre; lorsqu'il est supérieur, l'effet est favorable et lorsque le MEC est inférieur au taux d'intérêt, l'effet sur l'investissement induit est défavorable.

Inélasticité de l’échéancier de la demande d’investissement:

L'exposé du concept de calendrier MEC donné ci-dessous semble impliquer que la demande d'investissement dépend du niveau des taux d'intérêt. Par exemple, sur la figure 8.5, il apparaît qu'une réduction de l'intérêt de r 1 à r 2 ferait passer la demande de I 1 à I 2 . Toutefois, les données disponibles suggèrent que les entreprises commerciales accordent relativement peu d’attention aux taux d’intérêt lorsqu’elles décident d’investir dans de nouveaux actifs.

Il semble que le calendrier de la MEC soit probablement assez inélastique en ce qui concerne le taux d'intérêt et que le niveau de la demande d'investissement dépende dans une large mesure d'autres facteurs qui, lorsqu'ils changent, modifient la courbe. Un grand nombre de facteurs à court et à long terme déterminent ensemble la forme et la position du calendrier de la demande d’investissement d’une entreprise et le taux d’intérêt n’est que l’un d’entre eux.

La position et la forme du calendrier d’investissement-demande jouent un rôle déterminant dans la détermination du volume de l’investissement, car elles montrent dans quelle mesure le montant de l’investissement varie en raison des variations du taux d’intérêt.

Si le calendrier de la demande d’investissement est relativement élastique, une légère baisse du taux d’intérêt entraînera une augmentation considérable de l’investissement. En revanche, si le calendrier de la demande d’investissement (calendrier MEC) est relativement peu élastique, l’investissement augmentera peu, bien que la baisse du taux d’intérêt puisse être considérable.

Changements dans la demande d'investissement:

La courbe de la demande d’investissement peut être décalée à gauche ou à droite.

Les principaux facteurs à l'origine des décalages de la courbe sont les suivants:

1. Frais d'acquisition, de maintenance et d'exploitation

2. Taxes d'affaires

3. Changement technologique

4. Les stocks de biens d'équipement

5. Attentes

1. Frais d'acquisition, de maintenance et d'exploitation:

Si les coûts d’obtention, d’exploitation et de maintien des immobilisations augmentent, le MEC des projets d’investissement potentiels avec une baisse, ce qui déplace la courbe investissement-demande vers la gauche. Inversement, si ces coûts diminuent, MEC augmentera en déplaçant la courbe de la demande d’investissement vers la droite. Il convient de noter que les politiques salariales des syndicats peuvent influer sur la courbe investissement-demande, car les taux de rémunération représentent un coût de fonctionnement majeur.

2. Taxes sur les entreprises:

Les hommes d’affaires tiennent compte des bénéfices attendus après impôts pour prendre leurs décisions d’investissement. Par conséquent, une augmentation des impôts sur les entreprises réduira le MEC et aura tendance à déplacer la courbe investissement-demande vers la gauche. Au contraire, une réduction d'impôt aura tendance à la déplacer vers la droite.

3. Changement technologique:

Le progrès technologique est un stimulant fondamental pour l’investissement. Lorsqu'une machine plus efficace sera développée, les coûts de production diminueront, ce qui augmentera le MEC de cet investissement. Les nouveaux produits rentables induisent une poussée des investissements. Un rythme rapide de progrès technologique déplace la courbe investissement-demande vers la droite et inversement.

4. Les stocks de biens d'équipement:

S'il existe un stock important de biens d'équipement dans un secteur, il est facile de répondre aux augmentations de la demande en réduisant le stock. Ou, s’il existe une capacité excédentaire suffisante dans une industrie, le MEC des biens d’équipement produits serait bas.

D'autre part, si la capacité d'un secteur est déjà pleinement utilisée, une demande supplémentaire pour sa production entraînera des investissements supplémentaires. On peut donc dire que la surcapacité de production tend à déplacer la courbe de la demande d’investissement vers la gauche; une pénurie de biens d'équipement le déplace vers la droite.

5. Attentes:

L'investissement privé est basé sur les bénéfices attendus. Depuis que les biens d’investissement durent un certain nombre d’années, les investisseurs doivent se faire une idée de la rentabilité probable des ventes futures et de la rentabilité future du produit qu’ils aident à produire. Si les hommes d’affaires sont optimistes quant à la conjoncture économique à venir, la courbe de la demande d’investissement se déplacera à droite. Une perspective pessimiste la déplacera vers la gauche.

 

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