Sources de financement à court terme

Tout ce que vous devez savoir sur les sources de financement à court terme d'une entreprise. Le financement à court terme peut être défini comme la facilité de crédit ou de prêt consentie à une entreprise pour une période inférieure à un an.

Il s’agit d’un accord de crédit fourni à une entreprise pour combler l’écart entre le revenu et les dépenses à court terme. Il aide l’entreprise à gérer ses passifs actuels, tels que le paiement des salaires et traitements aux travailleurs et l’achat de matières premières et de stocks.

La disponibilité de fonds à court terme assure une liquidité suffisante dans l'entreprise. Cela facilite le bon fonctionnement des activités quotidiennes de l'entreprise.

Tout retard dans l’achat du fonds à court terme peut entraver les activités opérationnelles de l’entreprise. Une entreprise s'efforce toujours de gérer son financement à court terme de la manière la plus efficace possible. L'objectif premier du financement à court terme est de maintenir la liquidité de l'entreprise.

Les sources de financement à court terme d'une entreprise sont les suivantes: -

1. Crédit commercial 2. Papier commercial 3. Emprunts bancaires à court terme non garantis 4. Formulaires de crédit garantis 5. Avances clients 6. Crédit pour acomptes provisionnels

7. Emprunt bancaire 8. Crédit en espèces 9. Certificats de dépôt 10. Lettre de change 11. Affacturage 12. Découvert bancaire.


Sources de financement à court terme pour une entreprise: crédit commercial, papier commercial, prêt bancaire, crédit en espèces et quelques autres

Sources de financement à court terme - crédit commercial, papiers commerciaux, prêts bancaires à court terme non garantis et formes de crédit garanties

L'accent est mis ici sur le financement à court terme, tel que le crédit commercial, le papier commercial et d'autres formes d'instruments assortis d'une échéance inférieure ou égale à un an.

Une règle acceptée est que les besoins à court terme devraient être financés par des sources à court terme et les besoins à long terme par des sources à long terme. C’est pourquoi les stocks et les créances sont généralement financés par des créditeurs et des marges de crédit bancaires à court terme.

Les charges à payer constituent une source de financement à court terme, souvent appelées sources de financement spontanées. Les salaires, impôts et autres charges à payer procurent un temps de répit à de nombreuses entreprises, mais en raison de la nature contractuelle de l’obligation, le calendrier de paiement n’est pas très souple. Bien qu’il s’agisse d’un élément essentiel de la situation actuelle en matière de responsabilité, ce n’est pas une variable de décision viable.

1. Crédit commercial:

Le crédit commercial est devenu l'une des formes de financement à court terme les plus courantes pour les entreprises. Pour les établissements commerciaux, c'est la forme la plus souvent utilisée. Lorsqu'une entreprise achète des fournitures ou des marchandises, le fournisseur accorde généralement un délai à l'entreprise pour payer les marchandises même après les avoir déjà reçues. Sans coût d'intérêt explicite, il s'agit d'un moyen très attrayant d'obtenir des biens.

Aujourd'hui, les fournisseurs sont beaucoup plus libéraux que les institutions financières en matière d'octroi de crédit. Pour les petites entreprises qui ont des limites quant au montant des emprunts pouvant être obtenus auprès d'une institution financière, le crédit commercial est non seulement intéressant, mais constitue également une forme de financement essentielle.

Le crédit commercial peut revêtir trois formes différentes: compte ouvert, billets à payer et acceptations commerciales. Le plus courant est le compte ouvert, par lequel un client reçoit l’expédition de la marchandise et une facture détaillant le prix, la quantité et la description de la marchandise, ainsi que le délai de paiement spécifié.

Le terme compte ouvert vient du fait qu'aucun accord écrit autre que la vérification de la réception de l'expédition n'est requis. Ce crédit est étendu après que le fournisseur a vérifié la solvabilité du client.

La deuxième forme de crédit commercial est constituée par les effets à payer. Si un client a pris du retard dans ses paiements ou si un fournisseur souhaite simplement une reconnaissance formelle de l'obligation, il peut demander à l'acheteur de signer une note reconnaissant officiellement le titre de créance de l'acheteur. La note indiquera quand le paiement est dû. Les billets à ordre sont fréquemment utilisés au lieu des comptes ouverts dans les industries de la fourrure et de la bijouterie.

Les acceptations commerciales constituent la troisième forme de crédit commercial. Dans cette situation, le vendeur dessine un document demandant le paiement des marchandises à une date ultérieure. Le vendeur ne libérera pas les marchandises tant que l'acheteur n'aura pas officiellement accepté le projet et désigné une banque comme destinataire du paiement lorsqu'il deviendra exigible.

À ce stade, cela devient une acceptation commerciale et, si l'acheteur a une bonne réputation de crédit, peut avoir une certaine valeur marchande. S'il est commercialisable, le vendeur peut actualiser l'acceptation de la transaction et recevoir immédiatement des fonds en paiement des marchandises. Lorsque l'acceptation de la transaction arrive à échéance, le détenteur de l'acceptation la présente à la banque désignée pour recouvrement.

Le coût du crédit commercial :

Parce que le crédit commercial est une forme qui ne comporte pas de taux d'intérêt explicite, de nombreux hommes d'affaires estiment qu'il s'agit d'un crédit gratuit. Cela vaut pour ne pas avoir à payer d’intérêts supplémentaires au-dessus de la valeur nominale des biens. Cependant, en termes de maximisation de la valeur de l'entreprise, il existe un coût certain associé au crédit commercial.

Si des escomptes sont proposés et ne sont pas utilisés, il existe un coût d'opportunité ou un taux d'intérêt implicite certain associé au montant nominal du crédit.

En n'acceptant pas l'escompte, la société renonce à la possibilité d'obtenir une réduction de la valeur nominale de la marchandise achetée. Il renonce ensuite à la possibilité de rentabilité en utilisant ces économies ailleurs.

Cette situation peut être illustrée par l'exemple d'une entreprise à qui des conditions de crédit de 2/10, 30 net sont proposées et qui n'utilisent pas l'escompte.

La formule utilisée pour calculer le coût d'intérêt implicite est la suivante:

Ainsi, le coût en intérêts annuel de l’absence d’escompte s’élève à 36, 73%.

À mesure que la période de crédit nette s'allonge, le coût annuel de la non-prise en compte de l'escompte diminue. Si la période de crédit nette était de 30 ans dans l'exemple ci-dessus, le nombre de fois où cette période se produit au cours d'une année diminuerait dans l'équation.

Multiplié par la période d'escompte, le coût d'intérêt annuel serait ainsi réduit à:

En reprenant l'hypothèse de 2/10 termes d'actualisation, la relation entre le coût d'intérêt annuel et la période de crédit nette peut être illustrée à la figure 3. Ceci illustre le fait que, lorsque la période nette augmente, le coût de l'intérêt diminue.

De même, si l’escompte n’est pas utilisé, il est impératif que l’entreprise gère efficacement la trésorerie et ne paie la facture que lorsque la période nette est écoulée. Si la facture est payée avant la fin de la période nette, le taux d'intérêt effectif augmente.

Pour illustrer ce dernier point, supposons que les conditions de crédit sont de 2/10, 30 net. L'entreprise ne prend pas l'escompte, mais au lieu d'attendre le délai de 30 jours pour payer la facture qu'elle a toujours payée au plus tard le 15e jour.

Le coût d'opportunité annuel est considérablement augmenté:

La raison pour laquelle le coût d’intérêt ou le coût d’opportunité a tellement augmenté est que le client a choisi, par choix, de réduire la période nette de 30 jours à 15 jours nets. Ainsi, la période de crédit nette après la période d’escompte de 10 jours a été réduite de 20 à 5 jours.

Il est clair que la décision de ne pas bénéficier des rabais au comptant proposés par les fournisseurs représente un coût d’opportunité considérable.

Avantages et inconvénients du crédit commercial :

L'utilisation du crédit commercial présente plusieurs avantages. Le plus important est que cette source de crédit est facilement disponible pour la plupart des entreprises. Aucune demande de crédit officielle n'est requise à chaque utilisation. Ce n’est que lors de la demande initiale que l’acheteur effectue une vérification de sa solvabilité par le fournisseur.

Si une entreprise a pris des escomptes et si un problème de liquidité se pose, un crédit supplémentaire est disponible en laissant les comptes créditeurs expirer jusqu'à la fin de la période nette. En règle générale, le crédit commercial ne fait pas l'objet de restrictions telles que celles qui sont communes à d'autres formes de prêt à court terme. La seule restriction spécifique concerne le montant du crédit commercial qui sera consenti à un moment donné.

Le crédit commercial est particulièrement important pour les petites entreprises qui éprouvent des difficultés à obtenir des prêts d'institutions financières en raison de leur manque de solvabilité, telles qu'elles sont perçues par ces institutions. Dans une période de manque de liquidités où la disponibilité des fonds prêtables devient limitée, le crédit commercial constitue une source de financement encore plus importante pour la petite entreprise.

L’utilisation du crédit commercial est associée à deux inconvénients distincts qui peuvent coûter cher à une entreprise. Le premier concerne l'extension des comptes fournisseurs au-delà de la période de crédit.

Souvent, les entreprises estiment que, puisqu'elles considèrent le crédit commercial comme une source de financement gratuite, elles peuvent réduire les comptes fournisseurs et aucun préjudice ne sera causé. C'est une hypothèse très dangereuse. La plupart des entreprises ont un calendrier de classement chronologique des comptes fournisseurs dans lequel les comptes fournisseurs sont dus dans les 30 jours, 60 jours, 90 jours et au-delà.

Plus le calendrier est long, plus il est difficile pour une entreprise de payer les factures en retard. S'ils s'adressent aux banques pour se financer, les banques exigeront que les dettes soient à jour dans un délai de 60 jours. Si un pourcentage important dépasse cette période, la banque exigera qu'une partie du produit du prêt soit utilisée pour amener le courant à payer.

La réponse d'une entreprise à une crise de liquidité consiste souvent à allonger ses dettes. Si cela continue, toutefois, ses fournisseurs réduiront leur marge de crédit.

Le deuxième inconvénient du crédit commercial concerne les entreprises qui octroient cette forme de crédit et enregistrent de ce fait des comptes clients. Si elle ne reçoit pas de liquidités immédiates, une entreprise qui octroie des crédits commerciaux peut être amenée à recourir à d'autres sources de financement pour garantir le cycle de production.

Plus les clients mettent longtemps à payer leurs comptes fournisseurs, qui sont les créances des fournisseurs, plus le manque de liquidités devient critique.

Fréquemment, une entreprise qui consent du crédit commercial devra ralentir le paiement de ses propres comptes créditeurs en cas d'allongement important de son calendrier de vieillissement des comptes débiteurs. Cela peut à son tour mettre en péril la relation de crédit de l'entreprise avec ses fournisseurs.

2. Papier commercial:

Le papier commercial est une forme de financement qui consiste en des billets à ordre à court terme qui ne sont pas garantis et qui sont vendus sur le marché monétaire. Ils sont émis par de grandes entreprises et vendus principalement à d'autres entreprises, sociétés d'assurance, fonds de pension et banques. Étant donné qu’elles ne sont pas garanties et sont vendues sur le marché monétaire, leur utilisation est limitée aux plus solvables des grandes entreprises.

Bien que le marché du papier commercial ait une longue histoire, la majeure partie de son énorme croissance s’est produite au cours des dernières années, en raison de l’augmentation du financement à tempérament des automobiles et autres biens de consommation durables.

À mesure que le crédit réduit la capacité des banques à contracter des emprunts, le marché du papier commercial augmente. Bon nombre des sociétés qui publient ces notes considèrent maintenant ce marché comme une source alternative de financement.

Le marché du papier commercial :

Le marché du papier commercial comprend un système de distribution par les concessionnaires et un système de placement direct. La plupart des entreprises industrielles, des services publics et des sociétés de financement de taille moyenne utilisent le marché des courtiers pour placer leurs papiers commerciaux.

Le marché est composé de cinq grands distributeurs, qui achètent le papier à des entreprises puis le vendent à des investisseurs. Les valeurs nominales de papier commercial vont de 25 000 roupies à plusieurs roupies et la maturité varie de deux à six mois environ, avec une moyenne de cinq mois.

Le coût de ce papier est de 0, 5 à 1% inférieur au taux préférentiel. Étant donné qu’il n’existe pas de solde compensatoire, le différentiel de taux est encore plus important. La commission sur la vente de papier est comprise entre 0, 125 et 1%. De nombreuses entreprises considèrent cette source de financement plus comme une source permanente que comme un instrument saisonnier traditionnel.

Bilan du marché du papier commercial :

Le papier commercial est une source de financement beaucoup moins chère que le financement bancaire à court terme, comme nous l'avons noté. De nombreuses entreprises considèrent le papier commercial comme un complément au crédit bancaire. Une entreprise peut utiliser le marché du papier lorsque le différentiel de taux d’intérêt est important et emprunter auprès de la banque lorsque l’écart se réduit. Cela entraînerait le coût d'emprunt le plus faible pour l'entreprise à court terme.

Des preuves ont montré qu'il est impératif pour une entreprise de ne pas compromettre ses relations avec une banque en utilisant ses services uniquement pendant les périodes de restrictions financières extrêmes. Il est souvent suggéré qu'une entreprise dispose d'une ligne de crédit avec une banque pour couvrir sa position emprunteuse sur le marché du papier commercial.

Un facteur qui a contribué à la croissance du marché du papier commercial est la réglementation selon laquelle le prêt maximum qu'une banque nationale peut consentir à un emprunteur unique correspond à 10% du capital et du surplus de la banque. C'est le besoin perpétuel de capitaux à court terme qui a contribué à l'essor du marché du papier commercial.

3. Prêts bancaires à court terme non garantis :

Le financement bancaire à court terme joue un rôle clé dans la croissance d'une entreprise. Il arrive souvent au cours d'une année que les rentrées de fonds ne suffisent pas pour faire face aux demandes de sorties de fonds. Le financement bancaire à court terme est un moyen important par lequel une entreprise peut traverser de telles périodes.

Cette forme de financement apparaît comme un billet à payer au bilan à un taux d’intérêt spécifique. En second lieu seulement, le crédit commercial est important.

Types de prêts bancaires non garantis :

Les prêts bancaires non garantis prennent généralement la forme d'une marge de crédit, d'un contrat de crédit renouvelable ou d'un prêt de transaction.

je. Limite de crédit en espèces:

Une limite de crédit fixe généralement une limite maximale quant au montant qu'une entreprise peut emprunter sur une base non garantie. Il est généralement fixé pour un an et est soumis non seulement à un nettoyage annuel, mais également à un examen annuel avant renouvellement. Cet examen consiste en l'examen d'un rapport annuel vérifié. La ligne de crédit est établie après que la banque a évalué la solvabilité et les besoins financiers de l'emprunteur.

Habituellement, cette forme de financement est considérée comme une source temporaire qui entraîne une entreprise à travers un creux saisonnier en termes d'entrées de trésorerie. Un budget de trésorerie est fréquemment établi pour montrer le schéma estimé des entrées et des sorties de fonds au cours de la prochaine année. Il se peut que dans 3 des 12 mois un modèle de flux de trésorerie négatif se dégage; cela peut être géré par une marge de crédit.

La période de nettoyage requise s'étend généralement sur 30 jours par an. Lorsqu'une entreprise est incapable d'assainir sa marge de crédit, cela indique à la banque qu'une source de financement plus permanente pourrait être nécessaire.

ii. Contrat de crédit renouvelable:

Contrairement à la ligne de crédit, qui n'implique pas d'engagement juridique de la part de la banque, le contrat de crédit renouvelable est un engagement formel de la banque à prêter jusqu'à un montant déterminé à la volonté de l'emprunteur. Il s’agit essentiellement d’une ligne de crédit garantie émise par les banques. Les négociations entre la banque et l'emprunteur détermineront le montant maximum de l'engagement.

Si, par exemple, l'entreprise a emprunté 1, 3 million de roupies il y a quatre mois à un contrat de crédit renouvelable de 2 millions de roupies, elle peut emprunter le montant restant à tout moment. Pour bénéficier de cette marge de crédit garantie, l’entreprise doit payer une commission d’engagement sur la partie inutilisée du crédit renouvelable.

iii. Prêts de transaction:

Certains types d'entreprises n'ont pas besoin d'une ligne de crédit ou d'un contrat de crédit renouvelable, mais peuvent avoir besoin de capitaux à court terme pour une utilisation spécifique. Un bon exemple est celui de la construction, dans lequel les entreprises ont souvent besoin de fonds pour mener à bien leurs tâches.

Une fois que l'entrepreneur a reçu le paiement d'un travail, il peut rembourser la banque. Les banques examinent chaque demande individuellement. La capacité de l’emprunteur à rembourser le prêt à l’aide des flux de trésorerie projetés est très importante dans ce type d’arrangement.

Exigences relatives au solde compensateur :

Les banques ne factureront pas uniquement des intérêts sur une marge de crédit à court terme; en outre, ils obligeront l'emprunteur à maintenir un solde du dépôt à vue. Ce solde est calculé en proportion directe du montant des fonds empruntés.

Les exigences en matière de dépôt à demande sont appelées soldes compensateurs et représentent généralement entre 10 et 20% du solde du prêt. Si le prêt est de 100 000 roupies et qu'un solde compensateur est requis de 20%. 20 000 roupies doivent être conservés dans des dépôts à la banque.

Si ce solde requis est supérieur au solde que l'entreprise maintient normalement à la banque pour les besoins de son activité, il en résulte une augmentation du taux d'intérêt effectif du prêt.

La banque considère généralement l’exigence de solde compensateur comme un moyen d’accroître la liquidité générale de l’emprunteur. En outre, il offre à la banque une marge de sécurité en cas de défaillance de la société dans son remboursement.

4. Formulaires de crédit garantis :

Emprunter sans garantie serait toujours le meilleur moyen pour une entreprise d’obtenir un financement bancaire. Cela donne une grande latitude d’opération car, à une date ultérieure, la garantie existante peut être utilisée pour davantage de financement par emprunt. En outre, la tenue des dossiers pour les prêts garantis est coûteuse et prend du temps.

Cependant, les banques exigent souvent qu’une forme de garantie soit constituée en garantie afin de protéger le prêteur en cas de défaillance. Cette exigence signifie que l'entreprise peut obtenir du capital alors que ce serait impossible autrement. Parfois, la garantie d’un prêt amène l’établissement prêteur à proposer un taux d’intérêt plus bas, ce qui, au fil du temps, peut présenter un avantage considérable pour l’emprunteur.

La sécurité pour garantir un prêt peut prendre plusieurs formes. Les valeurs mobilières négociables, les terrains, les bâtiments, le matériel et les stocks sont toutes des sources possibles de garantie. Les titres négociables, qui semblent être la meilleure forme de garantie, sont généralement rares pour les entreprises ayant besoin de capitaux. Les terrains, les bâtiments et les équipements sont généralement utilisés comme dispositifs de sécurité pour des formes de prêt à long terme.

La majeure partie des garanties utilisées pour les besoins de financement à court terme provient donc des comptes clients et des stocks.

(a) Financement des factures à recevoir :

Les comptes clients constituent l’un des actifs les plus liquides du bilan d’une entreprise pouvant être cédés en garantie. En tant que tels, ils constituent un véhicule de premier ordre. Une entreprise peut utiliser les comptes clients de deux manières pour obtenir un financement à court terme. Il peut soit nantir ses créances à titre de garantie contre un emprunt, soit céder ses créances, appelées affacturage.

je. Nantissement des factures à recevoir:

Lorsqu'une entreprise engage ses comptes clients, l'institution prêteuse bénéficie d'un privilège. En cas de défaillance des créances, la société qui les a gagées est responsable et doit supporter les pertes. Lorsqu'une entreprise utilise cette forme de garantie, l'organisation qui a initialement acheté les produits à crédit n'est pas notifiée. Les banques commerciales et les grandes sociétés de financement des ventes sont les organisations qui prêtent généralement sur cette forme de garantie.

En établissant cette forme de financement, le prêteur et l’emprunteur signent des documents juridiquement contraignants qui énoncent les obligations de chaque partie. Une fois que cela est fait, lorsque l'emprunteur obtient un montant suffisant de créances, celles-ci sont transférées à l'institution prêteuse pour évaluation.

Le prêteur examine les créances et élimine celles qui sont inacceptables. En règle générale, l’institution prêteuse avance des fonds allant jusqu’à 75-80% de la valeur nominale des créances.

Cela offre une marge de sécurité à l'institution prêteuse en cas de défaut de paiement de créances. Cela oblige également l'emprunteur à prendre une position dite en fonds propres dans les créances.

Le prêteur essaiera toujours d'obtenir la marge de sécurité la plus large possible sur le nantissement. Bien souvent, l’établissement prêteur exigera le recours à l’entreprise emprunteuse si le client fait défaut sur ses créances.

Le taux d’intérêt sur ce type de financement dépasse généralement de 3 points de pourcentage le taux préférentiel de crédit. Si les créances ne répondent pas aux exigences de qualité des institutions de crédit traditionnelles, telles que les banques et les grandes sociétés de financement, d'autres sociétés prêtent sur des créances considérées comme présentant un risque plus élevé. Toutefois, les taux d’intérêt appliqués sont généralement assez élevés par rapport aux taux du prêteur traditionnel.

ii. Facturation des comptes débiteurs :

Lorsqu'une entreprise factorise ses créances, elle les vend en réalité à un facteur qui achète réellement les créances. Cela peut être fait avec ou sans recours. En cas de recours, le facteur peut s’adresser au vendeur de créances pour paiement en cas de retard dans le paiement de la créance. Sans recours, le facteur ne peut pas faire appel au vendeur des créances pour recouvrement en cas de défaillance.

Le facteur maintient un service de crédit qui peut effectuer une vérification de crédit d'un client. Si une entreprise vend sans recours, l'utilisation de ce service peut lui permettre de renoncer aux frais d'entretien d'un service de crédit.

Dans ce cas, le facteur assume les pertes de risque et de créance irrécouvrable ainsi que toutes les dépenses associées à la collecte de comptes lents. Le client de la firme qui factorise les créances peut être informé ou non du contrat de facteur; cette décision est prise entre le prêteur et le vendeur des créances.

L’association à la prise en charge du risque et à la gestion des créances est un coût supplémentaire pour le vendeur. Habituellement, une commission est jointe, qui représente 1 à 3% de la valeur nominale des créances. En outre, des intérêts seront prélevés sur les fonds avancés avant leur collecte par le facteur.

Le coût d'utilisation d'un facteur peut être illustré à l'aide de l'exemple suivant. Une entreprise prend en compte la moyenne de 100 000 roupies par mois pendant un an. Le factor prêtera 80% de la valeur nominale des créances et facturera des frais d’affacturage correspondant à 1% de cette valeur.

En outre, le facteur facture 1% d’intérêt par mois sur le montant emprunté. Les frais d’intérêt et les frais d’affacturage sont souscrits à l’avance sur tous les fonds donnés à la société. Supposons que l'entreprise emprunte le montant total chaque mois.

Nous pouvons calculer le coût annuel, pour l'entreprise, d'utilisation du service d'affacturage, comme indiqué dans l'équation suivante:

Dans cet exemple, la commission de facteur de 1% sur 100 000 roupies s'élève à 1 000 roupies. Si l'entreprise empruntait 80 000 roupies par mois à 1%, l'intérêt mensuel serait de 800 roupies.

Si les intérêts et les coûts d'affacturage sont déduits avant que l'entreprise ne reçoive des fonds, le coût réel serait:

Sur une base annuelle, cela représenterait 27, 6% (2, 3% x 12).

b) Financement sur inventaire :

Les stocks sont un autre actif qui présente un intérêt considérable en tant que garantie pour un financement à court terme. Le prêteur avancera généralement seulement un pourcentage spécifié par rapport à la valeur nominale de l'inventaire. Cette valeur prêtable est fonction du type d’inventaire considéré et de la capacité du prêteur à en disposer en cas de défaillance.

Plus l'inventaire et le marché du produit sont spécialisés, plus le prêteur est réticent à avancer un pourcentage élevé de sa valeur nominale.

Plus l'inventaire est standard et vendable, plus le pourcentage de prêt est élevé. Les prêteurs prêtent fréquemment 90% de leur valeur faciale lorsqu'ils estiment que l'inventaire est standard et dispose d'un marché prêt, en dehors de l'organisation marketing de l'emprunteur.

Les prêteurs tiennent généralement compte d'éléments tels que la qualité marchande, la périssabilité, la stabilité des prix du marché et la difficulté de liquider l'inventaire pour déterminer la valeur en pourcentage qu'ils sont disposés à avancer sur un prêt d'inventaire.

L’aspect le plus important de l’analyse d’un prêteur consiste à prouver que les stocks ont une valeur liquidative suffisante pour couvrir le prêt et les intérêts courus en cas de défaillance de l’emprunteur.

En outre, le prêteur doit déterminer la capacité de l'emprunteur à assurer le service de la dette en examinant la structure des flux de trésorerie de l'entreprise. Les stocks peuvent être garantis de plusieurs façons.

Ces méthodes sont discutées ci-dessous:

je. Lien flottant:

Une caractéristique du Code commercial uniforme permet à un emprunteur de nantir ses stocks «en général» en garantie d'un prêt, sans spécifier les stocks en question. Cela permet au prêteur d’obtenir un privilège flottant ou une créance sur l’ensemble des stocks de l’emprunteur. Ce type d’arrangement est très difficile à contrôler et, en général, il n’est fait que pour renforcer la sécurité du prêt.

Un privilège flottant peut couvrir à la fois les créances et les stocks; il permet donc à un prêteur d’obtenir un privilège sur la majeure partie des actifs courants d’une entreprise. Le privilège flottant peut également couvrir les stocks présents et futurs.

ii. Hypothèque mobilière :

Une hypothèque mobilière prévoit que l'inventaire de l'emprunteur soit identifié spécifiquement par un numéro de série ou par un autre moyen. L'emprunteur détient toujours le titre de propriété des biens, mais le prêteur dispose d'un privilège ou d'une créance sur l'inventaire. En vertu de cet arrangement, le prêteur doit donner son consentement avant que l’inventaire puisse être vendu.

Tout inventaire qui connaît une rotation rapide ou qui n’est pas facilement identifiable ne conviendrait pas pour ce type d’arrangement de privilège. Les immobilisations, telles que les machines-outils et d’autres équipements lourds, conviennent bien à une hypothèque sur des biens meubles.

iii. Réceptions de confiance :

Avec un prêt sur reçu, l’emprunteur détient à la fois l’inventaire et le produit de la vente d’inventaire en fiducie pour le prêteur. Les biens de consommation durables, les automobiles et l'équipement sont de bons exemples des types de stocks qui conviennent bien pour servir de garantie.

Le système de concession automobile est un excellent exemple du fonctionnement d’un système de garantie de récépissés. Lorsque le fabricant expédie des automobiles au concessionnaire, le prêteur paiera le fabricant en vertu d’un arrangement conclu avec le concessionnaire. Le concessionnaire signe à son tour un accord de réception de confiance qui spécifie le traitement de l'inventaire.

Le concessionnaire est autorisé à vendre les voitures et doit remettre le produit au prêteur. Dans le cadre de l'accord de récépissé, les stocks sont sérialisés et audités périodiquement par le prêteur. L’audit a pour objet de déterminer si des voitures ont été vendues sans que le produit de la vente ait été remis au prêteur.

Chaque fois qu'un nouveau lot de voitures est acquis auprès du fabricant, un nouvel accord de réception de confiance est signé pour prendre en compte le nouvel inventaire. Bien que cette méthode offre une marge de sécurité plus large qu’un accord de privilège flottant, il est toujours possible qu’un concessionnaire vende des voitures et ne remette pas le produit au prêteur en paiement des fonds avancés.

iv. Prêts de réception dans un entrepôt terminal :

Dans le cadre d’un autre accord prévoyant d’utiliser les stocks en garantie d’un prêt, les stocks de l’emprunteur sont logés dans un entrepôt public ou dans un terminal. Un récépissé d’entrepôt qui spécifie l’inventaire situé à cet endroit fournit au prêteur une sûreté réelle sur l’inventaire.

Étant donné que les marchandises en stock ne peuvent être dédouanées que sur autorisation du prêteur, celui-ci peut maintenir un contrôle strict sur les entrées et les sorties de stocks. En outre, une police d’assurance est généralement émise et contient une clause de perte à payer au profit du prêteur.

Le récépissé d’entrepôt peut être sous une forme négociable ou non négociable. S'il est négociable, le récépissé peut être transféré d'une partie à une autre par endossement, mais avant que les marchandises ne puissent être libérées, le récépissé doit être présenté à l'entreposeur.

Un récépissé d’entrepôt non négociable est émis en faveur du prêteur, seul titulaire du titre et seul habilité à les libérer. Le contrat de réception non négociable prévoit que la mainlevée des marchandises doit être autorisée par écrit. La plupart des arrangements sont de la forme non négociable.

v. Prêts de récépissé d'entrepôt :

Avec le type de garantie appelé prêt sur récépissé d’entrepôt sur le terrain, l’inventaire reste sur la propriété de l’emprunteur. Une entreprise de stockage sur le terrain définit une partie spécifique de la zone de stockage de l'emprunteur dans laquelle localiser l'inventaire utilisé comme garantie. Souvent, cette zone est physiquement clôturée et seule l'entreprise de stockage sur le terrain y a accès.

Une fois que la valeur de la garantie de l'inventaire est vérifiée par la société de stockage sur le terrain, le prêteur avance les fonds. Cet arrangement est souhaitable lorsque le repérage des stocks est très coûteux, en particulier lorsque l'emprunteur a un taux de rotation des stocks élevé.

Il ne fait aucun doute que le coût de cette forme de financement par nantissement est très élevé. Cela est principalement dû au coût de la société d’entrepôt qui agit en tant que tiers dans le cadre de cet arrangement.

La preuve de la garantie n’est valable que par l’entrepôt qui délivre le récépissé. Historiquement, il y avait des preuves indiquant une fraude en termes de validité de l'inventaire effectivement stocké dans un endroit particulier.


Sources de financement à court terme - Crédit commercial, Avances clients, Crédit à tempérament, Prêt bancaire et quelques autres (avec avantages et inconvénients)

Le financement à court terme peut être défini comme la facilité de crédit ou de prêt consentie à une entreprise pour une période inférieure à un an. Il s’agit d’un accord de crédit fourni à une entreprise pour combler l’écart entre le revenu et les dépenses à court terme. Il aide l’entreprise à gérer ses passifs actuels, tels que le paiement des salaires et traitements aux travailleurs et l’achat de matières premières et de stocks.

La disponibilité de fonds à court terme assure une liquidité suffisante dans l'entreprise. Cela facilite le bon fonctionnement des activités quotidiennes de l'entreprise. Tout retard dans l’achat du fonds à court terme peut entraver les activités opérationnelles de l’entreprise. Une entreprise s'efforce toujours de gérer son financement à court terme de la manière la plus efficace possible. L'objectif premier du financement à court terme est de maintenir la liquidité de l'entreprise.

Les autres objectifs importants du financement à court terme sont mentionnés dans les points suivants:

je. Satisfaction de la demande opérationnelle - Il s’agit de la satisfaction du besoin en fonds de roulement pour mener à bien les opérations de l’entreprise. Le financement à court terme facilite l’achat de matière première, le paiement de la main-d’œuvre, le maintien des stocks et des réserves de trésorerie.

ii. Le bon fonctionnement des affaires - Il fait référence à la continuité des opérations de l'entreprise. Le fonds à court terme aide à répondre aux besoins financiers quotidiens de l'entreprise.

iii. Satisfaction des besoins urgents - Cela implique qu’un financement à court terme est nécessaire pour répondre à toute demande urgente ou urgente de fonds.

iv. Augmentation de la productivité - Il fait référence à l'utilisation de fonds à court terme pour améliorer le niveau de production de l'entreprise. L'utilisation appropriée des fonds pour l'approvisionnement en main-d'œuvre, en matériel et en machine peut augmenter la productivité de l'entreprise.

v. Allocation efficace des ressources - Elle fait référence à l'utilisation rationnelle des ressources à court terme pour satisfaire le besoin en fonds de roulement. L'entreprise doit utiliser judicieusement les ressources financières à court terme pour atteindre les objectifs à court terme.

The short-term financing is an ultimate source to manage the working capital requirements of an enterprise. The need of short-term funds varies from enterprise to enterprise and depends on the nature of business and production cycle.

An enterprise needs short-term financing because of the following reasons:

je. Business Cycle – Business cycle brings fluctuations in the demand and supply of products and services. If there is boom in the market, the demand of the product increases. In such a situation, the enterprise needs to raise the short-term funds to increase the supply of the product. Therefore, the enterprise requires short-term funds to cope up with the temporary rise in the demand of the product.

ii. Liquidity Position – Liquidity position refers to the capability of an enterprise to meet the immediate cash need for managing the current liabilities. The short-term financing helps in maintaining the liquidity position of an enterprise by providing excess cash to an enterprise.

iii. Operational Efficiency – It requires the replacement of old machines and equipment by new ones and employment of skilled labor and application of latest technology to improve the efficiency of the enterprise. The short-term financing helps in fulfilling these requirements of an enterprise.

iv. Nature of Business – It refers to the different types of business operations carried out by enterprises. The requirement of short-term financing varies as per the nature of business of the enterprise. For example, a manufacturing enterprise requires more short-term capital because it needs to procure raw material on a regular basis.

v. Selling goods on Credit – Selling goods on credit reduces the cash balance of the enterprise. Therefore, if an enterprise decides to sell goods on credit, it needs to retain sufficient amount of short-term fund to carry out its day-to-day operations smoothly.

Short-term financing is aimed to meet the demand of current assets and pay the current liabilities of the enterprise. In other words, it helps in minimizing the gap between current assets and current liabilities. There are different means to raise capital from the market for small duration.

The short term sources of financing are explained in detail as follows:

je. Trade Credit :

Trade credit is one of the traditional and common methods of raising short-term capital from the market. It is an arrangement in which the supplier allows the buyer to pay for goods and services at a later date in future. The decision to provide trade credit depends on the mutual understanding of both the buyer and supplier.

The supplier takes the decision to extend trade credit after taking into consideration creditworthiness, goodwill, and record of previous transactions of the buyer. The trade credit transactions are not always done in terms of cash but also in terms of kinds, such as finished goods. For example, the supplier may provide raw material, machines, finished goods, and services to the buyer instead of cash.

The advantages of trade credit are as follows:

une. Improved Cash Inflows – It refers to the increased amount of cash inflows in an enterprise. Trade credit enhances the cash inflows of the enterprise, which, in turn, facilitates the smooth flow of business operations.

b. Reduced Capital Requirement – It specifies that if an enterprise has trade credit arrangements with its suppliers, it would require less short-term capital to operate the business. In this case, the payments to the suppliers can be made within the pre-decided credit terms, after the receipt of payment from customers. Thus, the business would continue to operate with lower capital requirements. In addition, the enterprise can effectively use the short-term capital for other activities, such as maintaining inventory.

c. Increased Focus on Other Business Activities – It refers to the fact that trade credit facilitates an enterprise to focus on other business activities, which require immediate funds. The examples of such activities are procurement of raw materials and payment of salaries and wages.

The disadvantages of trade credit are as follows:

une. Increased Borrowing – Increased borrowing refers to the fact that the ease in availability of trade credit often induces the borrower to raise more credit than required. This results in accumulation of debt, which may hamper the growth of the enterprise in future.

b. Delay or Default in the Payment of Trade Credit – It affects the goodwill of the enterprise. Consequently, the enterprise may face a problem of poor credit rating, which further reduces its creditworthiness.

ii. Customer Advances :

Customer advances may be defined as the part of payment made in advance by the customer to the enterprise for the procurement of goods and services in the future. It is also called Cash before Delivery (CBD). The customers pay the amount of advance, when they place the order of goods and services required by them. The method of procuring goods and services depends on the characteristic and value of the product. Customer advances allow customers to defer their payment for some time and fulfill their other obligation on priority.

The advantages of customer advances are as follows:

une. Free from Interest Burden – It implies that the enterprise does not require paying any interest on customer advances

b. No Security Required – It implies that the enterprise does not need to keep any security to raise customer advances.

c. No Repayment Obligation – It refers to the fact that the enterprise is free to decide whether to refund money, if the order is cancelled by customers.

The disadvantages of customer advances are as follows:

une. Limited to Selected Enterprise – It refers to the fact that the benefits of customer advances can be availed only by those enterprises, which have goodwill in the market.

b. Limited Period Offer – Limited period offer implies that the customer advances can be availed only for limited period of time. The allotted time for the advances and delivery of goods and services is fixed and cannot be extended.

c. Limited Amount of Advance – It refers to the fact that customers made only a part of payment, which may not fulfill the fund requirement of the enterprise. In addition, the amount of advance is proportional to the value of the product; therefore, it may vary from product to product.

iii. Installment Credit :

Installment credit is another source of short-term financing, in which the borrowed amount is paid in equal installments with interest. It is also called installment plan or hire-purchase plan. Installment credit is granted to the enterprise by the suppliers on the assurance that the repayment would be done in fixed installment at regular intervals of time. It is mostly used to acquire long-term assets used in production processes.

The advantages of installment credit are as follows:

une. Convenient Mode of Payment – It implies that installment credit is an easy mode of payment as it divides the burden of payment in easy installments paid at regular intervals.

b. Protecting Blockage of Funds – It refers to the fact that installment credit helps the enterprise in saving capital, which can be used for other productive activities. In helps the enterprise in purchasing goods and services by making a part of payment.

c. Facilitating Modernization – It implies that installment credit helps the enterprise in acquiring new machines and technology even in the absence of sufficient funds for the time being.

ré. Quick Possession of Assets – It requires very little paperwork to transfer the ownership of assets from one party to another.

The disadvantages of installment credit are as follows:

une. Influence on Liquidity Position – It refers to the impact of installments on the liquidity position of the enterprise. The payment of installments is considered as an additional burden on the short-term capital of the enterprise.

b. Extra Cost – It refers to the extra amount to be paid by the enterprise in the procurement of goods through installment credit. If an enterprise buys goods on installment credit then it needs to pay higher amount as compared to one-time payment. This happens because the installments include the amount of borrowing and the interest.

c. Extra Liability – It refers to the extra burden imposed on the enterprise in case of default. If the enterprise fails to pay the installment amount in the allotted time, it may seriously affect the image of the enterprise. Therefore, it becomes the liability of the enterprise to pay installment on time.

iv. Bank Loan :

Bank loan may be defined as the amount of money granted by the bank at a specified rate of interest for a fixed period of time. The commercial bank needs to follow certain guidelines to extend bank loans to a client. For example, the bank requires the copy of identity and income proofs of the client and a guarantor to sanction bank loan.

The banks grant loan to a client against the security of assets so that, in case of default, they can recover the loan amount. The securities used against the bank loan may be tangible or intangible, such as goodwill, assets, inventory, and documents of title of goods.

The advantages of the bank loan are as follows:

une. Grants loan at a low rate of interest

b. Follows a simple procedure for granting loan

c. Requires minimum document and legal formalities to pass the loan

ré. Involves good customer relationship management

e. Consumes less time because of modern techniques and computerization

F. Provides door-to-door facilities.

In addition to advantages, the bank loan suffers from various limitations, which are as follows:

une. Imposes heavy penalty and legal action in case of default of loan

b. Charges high rate of interest, if the party fails to pay the loan amount in the allotted time

c. Adds extra burden on the borrower, who needs to incur cost in preparing legal documents for procuring loans

ré. Affects the goodwill of the enterprise, in case of delay in payment.

v. Cash Credit :

Cash credit can be defined as an arrangement made by the bank for the clients to withdraw cash exceeding their account limit. The cash credit facility is generally sanctioned for one year, but it may extend up to three years in some cases. In case of special request by the client, the time limit can be further extended by the bank. The extension of the allotted time depends on the consent of the bank and past performance of the client. The rate of interest charged by the bank on cash credit depends on the time duration for which the cash has been withdrawn and the amount of cash.

The advantages of the cash credit are as follows:

une. Involves less time in the approval of credit.

b. Involves flexibility as the cash credit can be extended for more time according to the need of customers.

c. Helps in fulfilling the current liabilities of the enterprise.

ré. Charges interest only on the amount withdrawn by the customer. The interest on cash credit is charged only on the amount of cash withdrawn from the bank, not on the total amount of credit sanctioned.

The cash credit is one of the most important instruments of short-term financing, but it has some limitations.

These limitations are mentioned in the following points:

une. Requires more security for the approval of cash

b. Imposes high rate of interest

c. Depends on the consent of the bank to extend the credit amount and the time limit.

vi. Commercial Papers :

Commercial paper is a short-term financing instrument used by the enterprise with high credit rating to raise money from the market. It is an unsecured promissory note, which the enterprise offers to the investors either directly or indirectly through the dealers. Commercial papers are generally sold by large enterprises, which have strong goodwill in the market.

The important features of commercial papers are as follows:

une. Does not allow the enterprise to trade the commercial papers in the secondary market

b. Encloses maturity period ranging from 90 to 180 days, since the day of issuing

c. Allows the enterprise to issue commercial paper at face value.

RBI has issued guidelines to ensure security of the investors investing in commercial papers offered by the enterprise.

These guidelines are mentioned in the following points:

une. Allows the issuing enterprise to keep at least Rs. 50 million as its net worth

b. Allows the bank to finance at least Rs. 100 millions

c. Prohibits the enterprise to issue notes more than 30% of its working capital

ré. Makes it mandatory to list the enterprise's equity in the stock market

e. Sets the minimum current ratio at 1.33

F. Accepts the credit rating of only top institutions, such as Credit Rating Information Services of India Limited (CRISIL) and Credit Analysis & Research Ltd.

vii. Certificates of Deposit :

Certificate of deposit is a type of promissory note issued by the bank to the investors for depositing funds in the bank for a fixed period of time. The maturity period of certificates of deposit is designed in accordance with the necessity of investors. For example, if an investor needs to deposit funds for three months, then the maturity period of certificates of deposit would be three months. The maturity period of certificates of deposit can range from three months to one year.

The important features of certificates of deposit are listed as follows:

une. Deposit cash in the bank for a fixed maturity period.

b. Include maturity period ranging from 90 days to 365 days. The maturity period are tailor-made and intended to fulfill the needs of the investors.

c. Pays interest on the principle at the time of maturity. Certificates of deposit are issued at face value and traded in the secondary market.

ré. Assures high security and reliability. Certificates of deposit can have default risk only in case of failure of bank, which is a rare case.

e. Depends on the prevailing financial market conditions.

viii. Bill of Exchange :

A bill of exchange is a document in which an individual asks the recipient to make payment for goods and services received to a third party at a future date. The individual who writes the bill is known as drawer and the individual who receives the bill is known as drawee. The individual who pays the bill is known as payee. One of the popular forms of bills of exchange is check, which is widely used in the market.

The important features of bills of exchange are as follows:

une. Produces in written format, such as draft or check.

b. It includes an order made by one party to second party to pay the amount to a third party.

c. The bills of exchange makes it mandatory for the drawer and drawee to sign the bill. If the bill does not contain the signs of drawer and drawee, it cannot be considered as a legal document.

ré. It mentions the time at which the payment is to be made.

ix. Factoring:

The concept of factoring is new to the Indian financial market. The factoring services were introduced in India by the State Bank of India Factoring and Commercial Services Ltd. (SBIFACS) on 11th April 1991 for financing short-term projects. Over the time, other financial institutions, such as Canara Bank Factors Limited, incorporated in September 1991, have also started providing the factoring services. In the later stage, Punjab National Bank and Allahabad Bank have also entered in the factoring business but they limited their services to northern and eastern parts of India.

Factoring comprises complementary financial services, which is provided to the borrowers. The borrower has freedom to select the set of services provided by the factoring enterprise. Factoring is a transaction whereby a business sells its statement of receivable to a factor at a discount rate, to raise fund for financing short-term projects.

The advantages of factoring are as follows:

une. Flexibility – Flexibility helps in ensuring that an enterprise can relax certain procedures for extending better services to clients.

b. Cope up with Uncertainties – It refers to the fact that factoring enables the enterprise to meet seasonal demands for cash whenever required.

c. Better Fund Usage – It refers to the efficient utilization of funds because the enterprise takes decision with the help of advice provided by the factor.

The disadvantages of factoring are as follows:

une. Discounted Value – Discounting value refers to the fact that factoring enterprise does not pay the face value of the account receivable to the client enterprise. The factoring enterprise pays discounted value of the account receivable to the client enterprise.

b. Failure in maintaining Customer Relation – It refers to the fact that if the factor is not able to satisfy the client enterprise, he/she would not get business from the enterprise in future.

x. Bank Overdraft :

Bank overdraft is a temporary arrangement with the bank that allows the organization to overdraw from its current deposit account with the bank up to a certain limit. The overdraft facility is granted against securities, such as promissory notes, goods in stock, or marketable securities. The rate of interest charged on overdraft and cash credit is comparatively much higher than the rate of interest on bank deposits.


 

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