Cycle commercial: signification, caractéristiques et théories

Dans cet article, nous discuterons du cycle commercial: - 1. Signification du cycle commercial 2. Caractéristiques d'un cycle commercial 3. Phases 4. Théories.

Signification du cycle commercial:

Un cycle commercial fait référence aux fluctuations des activités économiques, notamment en matière d'emploi, de production et de revenu, de prix, de bénéfices, etc. Il a été défini différemment par différents économistes. Selon Mitchell, «les cycles économiques sont caractérisés par des fluctuations dans les activités économiques des communautés organisées. L'adjectif «entreprise» restreint le concept de fluctuation d'activités systématiquement menées sur une base commerciale.

Le nom 'cycle' exclut les fluctuations qui ne se produisent pas avec une mesure de régularité ”. Selon Keynes, «un cycle commercial est composé de périodes de bons échanges caractérisées par des prix en hausse et de faibles pourcentages de chômage, mais également de périodes de mauvais commerce caractérisées par une chute des prix et des pourcentages de chômage élevés».

Caractéristiques d'un cycle commercial:

1. Un cycle économique est synchronique. Lorsque les fluctuations cycliques commencent dans un secteur, elles se propagent à d'autres secteurs.

2. Dans un cycle commercial, une période de prospérité est suivie d'une période de dépression. Par conséquent, le cycle commercial est une vague.

3. Le cycle économique est récurrent et rythmé. la prospérité est suivie par la dépression et vice versa.

4. Un cycle commercial est cumulatif et se renforce automatiquement. Chaque phase se nourrit d'elle-même et crée un mouvement supplémentaire dans la même direction.

5. Un cycle commercial est asymétrique. La phase de prospérité est lente et progressive et la phase de dépression est rapide.

6. Le cycle économique n'est pas périodique. Certains cycles commerciaux durent trois ou quatre ans, alors que d’autres durent six, huit ou même plus.

7. L'impact d'un cycle commercial est différentiel. Cela affecte différentes industries de différentes manières.

8. Un cycle commercial a un caractère international. Grâce au commerce international, les crises et les dépressions d’un pays sont transmises à d’autres pays.

Phases d'un cycle commercial:

En règle générale, un cycle commercial est composé de quatre phases: dépression, reprise, prospérité et récession.

Une dépression:

Pendant la dépression, le niveau d'activité économique est extrêmement faible. La production de revenus réels, l'emploi, les prix, les bénéfices, etc. sont en baisse. Il y a des ressources inactives. Le prix est bas, entraînant une chute des bénéfices, des intérêts et des salaires. Toutes les couches de la population souffrent. Durant cette phase, le pessimisme entraînera la fermeture des entreprises.

Récupération:

La reprise dénote le tournant du cycle économique de la dépression à la prospérité. Dans cette phase, la production, l'emploi, les revenus et les prix augmentent lentement. La demande de produits de base augmente. Il y a augmentation des investissements, des prêts bancaires et des avances. Le pessimisme cède le pas à l'optimisme. Le processus de relance et de reprise devient cumulatif et conduit à la prospérité.

Prospérité: C’est une situation dans laquelle le revenu réel et l’emploi sont élevés. Il n'y a pas de ressources inactives. Il n'y a pas de gaspillage de matériaux. Il y a une augmentation des salaires, des prix, des bénéfices et des intérêts. La demande de prêts bancaires augmente. Il y a de l'optimisme partout. Il y a une tendance générale à la hausse dans le monde des affaires.

Cependant, ces conditions de boom ne peuvent pas durer longtemps car les forces d'expansion sont très faibles. Il y a des goulots d'étranglement et des pénuries. Il peut y avoir une pénurie de main-d'œuvre, de matières premières et d'autres facteurs de production. Les banques peuvent arrêter leurs prêts. Ces conditions mènent à la récession.

Récession: lorsque les entrepreneurs réalisent leurs erreurs, ils réduisent leurs investissements, leur emploi et leur production. Ensuite, la baisse de l’emploi entraîne une baisse des revenus, des dépenses, des prix et des bénéfices. L'optimisme cède la place au pessimisme. Les banques réduisent leurs prêts et avances. L'expansion des affaires s'arrête. Cet état de récession se termine par la dépression.

Théories du cycle commercial:

De nombreuses théories ont été avancées de temps en temps pour expliquer le phénomène des cycles commerciaux. Ces théories peuvent être classées en théories non monétaires et monétaires.

Cycle des théories non monétaires du commerce:

1. Théorie des taches solaires ou théorie climatique:

C'est la théorie la plus ancienne du cycle commercial. Il est associé à WSJevons et plus tard développé par HCMoore. Selon cette théorie, la tache qui apparaît sur le soleil influence les conditions climatiques. Lorsque la tache apparaîtra, cela affectera les précipitations et donc les cultures agricoles.

En cas de mauvaises récoltes, cela entraînera une dépression. Par contre, si la tache n’apparaissait pas au soleil, les précipitations sont bonnes et mènent à la prospérité. Ainsi, les variations de climat sont si régulières que la dépression est suivie de prospérité.

Cependant, cette théorie n'est pas acceptée aujourd'hui. Le cycle commercial est un phénomène complexe et il ne peut être associé à des conditions climatiques. Si cette théorie est correcte, les pays industrialisés devraient alors être à l’abri des fluctuations cycliques. Mais ce sont les pays avancés et industrialisés qui sont affectés par les cycles commerciaux.

2. Théorie psychologique:

Cette théorie a été développée par AC Pigou. Il a souligné le rôle du facteur psychologique dans la génération des cycles commerciaux. Selon Pigou, l'optimisme et le pessimisme des hommes d'affaires et des banquiers sont la principale cause du cycle commercial. Pendant la période de bons échanges, les entrepreneurs deviennent optimistes, ce qui entraînerait une augmentation de la production.

Le sentiment d'optimisme se transmet à d'autres. Par conséquent, les investissements sont augmentés au-delà des limites et il y a une surproduction qui entraîne des pertes. Les entrepreneurs deviennent pessimistes et réduisent leurs investissements et leur production. Ainsi, les fluctuations sont dues à l'optimisme menant à la prospérité et au pessimisme résultant de la dépression.

Bien qu'il y ait un élément de vérité dans cette théorie, cette théorie est incapable d'expliquer l'apparition d'un boom et d'un début de réveil. En outre, cette théorie n’explique pas la périodicité du cycle commercial.

3. Théorie du surinvestissement:

Arthur Spiethoff et DH Robertson ont développé la théorie du surinvestissement. Il est basé sur la loi de Say sur les marchés. Il estime que la surproduction dans un secteur entraîne la surproduction dans d'autres secteurs. Supposons que, dans un secteur donné, il existe une surproduction et une offre excédentaire qui entraîneront une chute des prix et des revenus des personnes employées dans ce secteur. La baisse des revenus entraînera une baisse de la demande de biens et services produits par d’autres secteurs. Cela créera une surproduction dans d’autres secteurs.

Spiethoff a souligné que le surinvestissement est la cause du cycle commercial. Le surinvestissement est dû à l’indivisibilité des investissements et à l’offre excédentaire de crédit bancaire. Il cite l'exemple d'une compagnie de chemin de fer qui établit une voie supplémentaire pour éviter les embouteillages. Cela peut toutefois entraîner une surcapacité, car le trafic supplémentaire risque de ne pas être suffisant pour exploiter pleinement la deuxième voie.

Le surinvestissement et la surproduction sont encouragés par des facteurs monétaires. Si le système bancaire met plus d'argent dans les mains des entrepreneurs, les prix vont augmenter. La hausse des prix peut inciter les entrepreneurs à augmenter leurs investissements, ce qui conduit à un surinvestissement. Ainsi, le professeur Robertson a réussi à combiner des facteurs réels et monétaires pour expliquer le cycle économique.

Cette théorie est réaliste dans le sens où elle considère le surinvestissement comme la cause du cycle commercial. Mais il n'a pas réussi à expliquer le réveil.

4. Théorie de la suréconomie ou de la sous-consommation:

Cette théorie est la plus ancienne explication des fluctuations cycliques. Cette théorie a été formulée par Malthus, Marx et Hobson. Selon cette théorie, la dépression est due à une économie excessive. Dans la société moderne, il existe de grandes inégalités de revenus. Les personnes riches ont un revenu élevé, mais leur propension marginale à consommer est moindre.

Par conséquent, ils épargnent et investissent, ce qui entraîne une augmentation du volume de marchandises. Cela provoque une surabondance sur le marché. Dans le même temps, la majorité de la population étant pauvre, sa propension à consommer est faible. Par conséquent, la consommation n'augmentera pas. L'augmentation de l'offre de biens et la baisse de la demande créent une sous-consommation et donc une surproduction.

Cette théorie n'est pas exempte de critiques. Cette théorie explique uniquement le tournant de la prospérité vers la dépression. Cela ne dit rien sur le rétablissement. Cette théorie suppose que le montant économisé serait automatiquement investi. Mais ce n'est pas vrai. Il accorde trop d’attention à l’épargne et trop peu aux autres.

5. Théorie des cycles du commerce de Keynes:

Keynes ne développe pas une théorie complète et pure des cycles commerciaux. Selon Keynes, la demande effective est composée de dépenses de consommation et d'investissement. C'est la demande effective qui détermine le niveau de revenu et d'emploi.

Par conséquent, les modifications des dépenses totales, à savoir les dépenses de consommation et d’investissement, affectent la demande effective, ce qui entraînera une fluctuation de l’activité économique. Keynes estime que les dépenses de consommation sont stables et que c'est la fluctuation des dépenses d'investissement qui est responsable de l'évolution de la production, des revenus et de l'emploi.

L'investissement dépend du taux d'intérêt et de l'efficacité marginale du capital. Le taux d’intérêt étant plus ou moins stable, l’efficacité marginale du capital détermine l’investissement. L’efficacité marginale du capital dépend de deux facteurs: le rendement prospectif et le prix de fourniture de l’immobilisation. Une augmentation de la MEC créera plus d'emplois, une production et un revenu menant à la prospérité. Par ailleurs, une baisse du MEC entraîne un chômage et une baisse du revenu et de la production. Il en résulte une dépression.

Pendant la période d'expansion, les hommes d'affaires sont optimistes. MEC augmente rapidement et le taux d'intérêt est collant. Les entrepreneurs entreprennent donc de nouveaux investissements. Le processus d'expansion se poursuit jusqu'à ce que le boom soit atteint. Au fur et à mesure que le processus d'expansion se poursuit, le coût de production augmente, du fait de la rareté des facteurs de production. Cela conduira à une chute de MEC. En outre, le prix du produit chute en raison d'une offre abondante, ce qui entraîne une baisse des bénéfices.

Cela conduit à la dépression. Au fil du temps, les machines existantes s'usent et doivent être remplacées. Les stocks excédentaires de marchandises sont épuisés. Comme les prix des matières premières et des équipements baissent, les coûts baissent. Les salaires aussi baissent. MEC augmente conduisant à la récupération. Keynes déclare que «le cycle commercial peut être décrit et analysé en termes de fluctuations de l'efficacité marginale du capital par rapport au taux d'intérêt».

La théorie de Keynes réside dans l'explication des points de retournement - les points de retournement inférieur et supérieur d'un cycle commercial. Les anciens économistes considéraient que les modifications du montant du crédit accordé par le système bancaire étaient responsables des fluctuations cycliques. Mais pour Keynes, le changement de la fonction de consommation avec son effet sur MEC est responsable du cycle commercial. Keynes a donc donné une explication satisfaisante des points tournants du cycle commercial: «La fonction de consommation de Keynes a permis de combler une lacune grave et de corriger une grave erreur de la théorie précédente du cycle économique». (Metzler).

Les critiques ont souligné la faiblesse de la théorie de Keynes. Premièrement, selon Keynes, les fluctuations du taux de change sont la principale cause du cycle commercial. Mais le terme efficacité marginale du capital est vague. MEC dépend des attentes de l'entrepreneur quant à son avenir. En ce sens, il est similaire à celui de la théorie psychologique de Pigou. Il a ignoré de vrais facteurs.

Deuxièmement, Keynes suppose que le taux d’intérêt est stable. Mais le taux d'intérêt joue un rôle important dans le processus de prise de décision des entrepreneurs.

Troisièmement, Keynes n'explique pas la périodicité du cycle commercial. Selon Keynes, en période de récession et de dépression, le taux d'intérêt devrait être élevé en raison de la forte préférence pour la liquidité. Mais, pendant cette période, le taux d’intérêt est très bas. De même pendant le boom, le taux d'intérêt devrait être faible en raison de la faible préférence pour la liquidité; mais en réalité, le taux d’intérêt est élevé.

6. Théorie de l'innovation de Schumpeter:

Joseph A. Schumpeter a développé la théorie de l'innovation des cycles commerciaux. Une innovation inclut la découverte d’un nouveau produit, l’ouverture d’un nouveau marché, la réorganisation d’une industrie et le développement d’une nouvelle méthode de production. Ces innovations peuvent réduire les coûts de production et modifier la courbe de la demande. Ainsi, les innovations peuvent entraîner des changements dans les conditions économiques.

Supposons qu'au niveau du plein emploi, une innovation sous la forme d'un nouveau produit a été introduite. L'innovation est financée par des emprunts bancaires. Comme il y a déjà plein emploi, les facteurs de production doivent être retirés des autres pour fabriquer le nouveau produit. Par conséquent, en raison de la concurrence pour les facteurs de production, les coûts de production peuvent augmenter, entraînant une augmentation des prix.

Lorsque le nouveau produit aura du succès, d’autres entrepreneurs produiront également des produits similaires. Cela se traduira par une expansion et une prospérité cumulatives. Lorsque l’innovation est adoptée par beaucoup, les profits supranormaux disparaissent. Les entreprises qui subissent des pertes vont fermer leurs portes. L'emploi, la production et les revenus chutent, entraînant une dépression.

La théorie de Schumpeter a été critiquée pour les motifs suivants.

Premièrement, la théorie de Schumpter repose sur deux hypothèses, à savoir le plein emploi et le fait que l'innovation est financée par les banques. Mais le plein emploi est une hypothèse irréaliste, aucun pays au monde n’ayant atteint le plein emploi. Les innovations ultérieures sont généralement financées par les promoteurs et non par les banques. Deuxièmement, l’innovation n’est pas la seule cause du cycle économique. Il y a beaucoup d'autres causes qui n'ont pas été analysées par Schumpter.

Théories monétaires des cycles du commerce:

1. Théorie du surinvestissement:

Le Professeur Von Hayek, dans ses livres sur «Théorie monétaire et cycle du commerce» et «Prix et production», a développé une théorie du cycle du commerce. Il a distingué entre taux d’intérêt naturel ou d’équilibre et taux d’intérêt du marché. Le taux d’intérêt du marché est un taux auquel la demande et l’offre de monnaie sont égales.

Le taux d’intérêt d’équilibre correspond à celui où l’épargne est égale à l’investissement. Si le taux d’intérêt d’équilibre et le taux d’intérêt du marché sont égaux, l’économie sera stable. Si le taux d'intérêt d'équilibre est supérieur au taux d'intérêt du marché, il y aura prospérité et inversement.

Par exemple, si le taux d'intérêt du marché est inférieur au taux d'intérêt d'équilibre en raison d'une augmentation de la masse monétaire, l'investissement augmentera. La demande de biens d'équipement augmentera, ce qui entraînera une hausse du prix de ces biens. En conséquence, les ressources des industries de biens de consommation seront détournées vers des industries de biens d'équipement. L'emploi et le revenu des facteurs de production dans les industries de biens d'équipement vont augmenter.

Cela augmentera la demande de biens de consommation. Il y aura concurrence pour les facteurs de production entre biens d'équipement et biens de consommation. Les prix des facteurs montent. Le coût de production augmente. À ce stade, les banques décideront de réduire l'expansion du crédit. Cela entraînera une hausse du taux d’intérêt du marché au-dessus du taux d’intérêt d’équilibre. L'investissement va tomber; baisse de la production menant à la dépression.

La théorie de Hayek a certaines faiblesses:

1. Il n'est pas facile de transférer des ressources d'industries de biens d'équipement vers des industries de biens de consommation et vice versa.

2. Cette théorie n'explique pas toutes les phases du cycle commercial.

3. Le taux d'intérêt est trop important pour déterminer l'investissement. Il a négligé d'autres facteurs déterminant l'investissement.

4. Hayek a suggéré que le volume de la masse monétaire soit maintenu neutre pour résoudre le problème des fluctuations cycliques. Mais ce concept de neutralité de la monnaie est basé sur l’ancienne théorie quantitative de la monnaie qui a perdu sa validité.

2. Théorie monétaire de Hawtrey:

Le professeur Hawtrey considère le cycle commercial comme un phénomène purement monétaire. Selon lui, des facteurs non monétaires tels que les guerres, les grèves, les inondations et la sécheresse ne peuvent causer qu'une dépression temporaire. Hawtrey pense que l'expansion et la contraction de la monnaie sont les causes fondamentales du cycle commercial. La masse monétaire change en raison de l’évolution des taux d’intérêt.

Lorsque les banques réduisent les taux d'intérêt, les entrepreneurs emprunteront davantage et investiront. Cela entraîne une augmentation de la masse monétaire et une hausse des prix entraînant une expansion. Par ailleurs, une augmentation du taux d’intérêt entraînera une réduction des emprunts, des investissements, des prix et de l’activité commerciale et, partant, une dépression.

Hawtrey estime que le cycle commercial n'est qu'une réplique à petite échelle de l'inflation et de la déflation. Une augmentation de la masse monétaire conduira à un boom et vice versa, une diminution de la masse monétaire entraînera une dépression.

Les banques accorderont davantage de prêts aux commerçants et aux commerçants en abaissant le taux d'intérêt. Les commerçants passent plus de commandes, ce qui incite les entrepreneurs à augmenter leur production en employant plus de travailleurs. Cela se traduit par une augmentation de l'emploi et des revenus, entraînant une augmentation de la demande de biens. Ainsi commence la phase d'expansion.

Les affaires se développent; les facteurs de production sont pleinement utilisés; les prix augmentent encore, entraînant des conditions de boom. À cette époque, les banques annulent les emprunts des emprunteurs. Afin de rembourser les emprunts, les emprunteurs vendent leurs stocks. Cette élimination soudaine des biens entraîne une chute des prix et la liquidation des entreprises marginales. Les banques vont encore contracter du crédit.

Ainsi, la période de contraction commence à obliger les producteurs à réduire leur production. Le processus de contraction devient cumulatif conduisant à la dépression. Lorsque l’économie est au niveau de la dépression, les banques disposent de réserves excédentaires. Par conséquent, les banques vont prêter à un faible taux d’intérêt, ce qui incite les entrepreneurs à emprunter davantage. Ainsi, le réveil commence, devient cumulatif et conduit à un boom.

La théorie de Hawtrey a été critiquée pour plusieurs raisons:

1. La théorie d'Hawtrey est considérée comme une théorie incomplète car elle ne prend pas en compte les facteurs non monétaires qui causent les cycles commerciaux.

2. Il est faux de dire que seules les banques sont à l'origine du cycle économique. L'expansion et la contraction du crédit ne conduisent pas à un boom et à une dépression. Mais ils sont accentués par le crédit bancaire.

3. La théorie exagère l'importance du crédit bancaire en tant que moyen de financement du développement. Ces dernières années, toutes les entreprises ont eu recours à la réduction des bénéfices pour se développer.

4. Une simple contraction du crédit bancaire ne conduira pas à une dépression si l'efficacité marginale du capital est élevée. Les hommes d’affaires entreprendront des investissements malgré un taux d’intérêt élevé s’ils estiment que les perspectives d’avenir sont prometteuses.

5. Le taux d’intérêt ne détermine pas le niveau d’emprunt et d’investissement. Un taux d'intérêt élevé n'empêchera pas les gens d'emprunter. Par conséquent, on peut affirmer que le système bancaire ne peut pas créer un cycle commercial. L'expansion et la contraction du crédit peuvent être une cause supplémentaire, mais non la cause principale et unique du cycle commercial.

 

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