Théorie de l'espérance rationnelle | Théories | Macroéconomie

La nouvelle macroéconomie classique repose sur l'hypothèse des anticipations rationnelles. Cela signifie que les gens ont des attentes rationnelles concernant les variables économiques. L'implication est que les gens utilisent intelligemment les informations disponibles dans les variables de prévision qui affectent leurs décisions économiques.

Selon cette hypothèse, les prévisions sont non biaisées et basées sur toutes les informations disponibles. L'hypothèse est que les gens font des prévisions non biaisées. Une hypothèse plus controversée est que les gens utilisent toutes les informations disponibles et la théorie économique pour prendre des décisions.

Cela implique que les gens comprennent comment fonctionne l'économie et comment les politiques gouvernementales modifient les variables macroéconomiques telles que le niveau des prix, le niveau de l'emploi et la production globale. Et en raison d'attentes rationnelles, le gouvernement ne peut pas tromper le peuple avec des politiques économiques systématiques.

L'idée des attentes rationnelles a été abordée pour la première fois par John F. Muth en 1961. Cependant, l'idée n'a pas été largement utilisée en macroéconomie jusqu'à la nouvelle révolution classique du début des années 1970, popularisée par Robert Lucas et T. Sergeant. Sans aucun doute, la théorie des anticipations rationnelles constitue une avancée majeure en macroéconomie.

Jusqu'au début des années 1970, les macroéconomistes envisageaient les attentes de deux manières:

1. Esprits animaux:

Le terme «esprits animaux» a été inventé par J.M. Keynes pour faire référence à des mouvements d’investissement qui ne pourraient pas être expliqués par des mouvements de variables actuelles. En d'autres termes, l'évolution des attentes était considérée comme importante mais inexpliquée.

2. Attentes adaptatives:

La seconde était le résultat de règles simples et rétroactives. Par exemple, on supposait souvent que les gens avaient des attentes statiques, c'est-à-dire que l'avenir était semblable au présent. Cette hypothèse est utilisée lors de la discussion de la courbe de Phillips et de l'explication des décisions d'investissement. En d'autres termes, les gens étaient supposés avoir des attentes adaptatives.

Si, par exemple, leur prévision d’une variable donnée pour une période donnée s’avérait trop basse, on supposait que les personnes «s’adaptaient» en augmentant leurs attentes en ce qui concerne la valeur de la variable pour la période suivante. Par exemple, voyant un taux d'inflation plus élevé que prévu, les gens ont été amenés à réviser à la hausse leurs prévisions d'inflation future à la hausse.

Au début des années 1970, Robert Lucas et Thomas Sergeant ont soutenu que leurs hypothèses ne reflétaient pas la manière dont les gens formaient leurs attentes. Ils ont fait valoir qu'en réfléchissant à l'effet de politiques alternatives, les économistes devraient supposer que les gens ont des attentes rationnelles, qu'ils regardent vers l'avenir et tentent de prédire l'avenir le mieux possible (avec le plus de précision possible). Ce n'est pas la même chose que de supposer que les gens connaissent l'avenir, mais plutôt qu'ils utilisent les informations dont ils disposent de la meilleure façon possible.

Implications pratiques: inefficacité des politiques :

L'un des arguments les plus importants des anticipations rationnelles est l'inefficacité des politiques budgétaires et monétaires systématiques dans la réduction du chômage. L'idée de base est qu'une tentative prévisible de stimulation de l'économie serait connue à l'avance et n'aurait aucun effet sur l'économie. C'est ce qu'on appelle le théorème de l'inefficacité de la politique. Avec des anticipations rationnelles et des prix et des salaires flexibles, la politique gouvernementale anticipée ne peut affecter la production réelle ou l'emploi.

Lucas et Sergeant ont montré comment le remplacement des hypothèses traditionnelles sur la formation des anticipations par la supposition d’attentes rationnelles pouvait altérer fondamentalement les résultats. Lucas a notamment contesté l'idée selon laquelle la désinflation nécessitait une augmentation du chômage pendant un certain temps. Ceci est connu comme la critique de Lucas.

Lucas a fait remarquer qu'en essayant de prédire les effets d'un changement majeur de politique - à l'instar du changement envisagé par la banque centrale à l'époque -, il pourrait être très trompeur de considérer les relations estimées à partir de données antérieures.

Lucas a fait valoir que, si les créateurs de salaires pensaient que la banque centrale était déterminée à réduire l'inflation, ils pourraient très bien s'attendre à ce que l'inflation soit plus faible que par le passé. S'ils réduisaient leurs attentes en matière d'inflation, l'inflation réelle diminuerait sans qu'il soit nécessaire de procéder à une récession prolongée.

La logique de l'argument de Lucas peut être expliquée brièvement. Si les salariés fixaient sans cesse leurs anticipations d'inflation (πe) en regardant l'inflation de l'année dernière (πe), c'est-à-dire πe = π t-1, le seul moyen de réduire l'inflation serait d'accepter un taux de chômage élevé pendant un certain temps.

Mais, si les pays qui établissent les salaires peuvent être convaincus que l’inflation sera effectivement plus basse que par le passé, ils diminueront leurs attentes en matière d’inflation. Cela réduirait à son tour l’inflation réelle, sans modification du taux de chômage.

Par exemple, si les fondateurs de salaires étaient convaincus que l’inflation, qui était de 10% par le passé, ne serait plus que de 3% à l’avenir, et s’ils formaient leurs attentes en conséquence, l’inflation tomberait à 3%, même si Le taux de chômage réel était le même que son taux naturel.

La croissance monétaire nominale, l’inflation et l’inflation attendue pourraient toutes être réduites même en l’absence de récession. Autrement dit, les baisses de la croissance de la masse monétaire monétaire pourraient être neutres non seulement à moyen terme, mais également à court terme.

Lucas et Sergeant ne croyaient pas que la désinflation pourrait réellement être réalisée sans tolérer davantage de chômage. Mais le sergent a fait valoir que l'augmentation du chômage pourrait être faible. Le ratio de sacrifice - le montant de l'excès de chômage nécessaire pour réaliser la désinflation - pourrait ne pas être beaucoup plus bas que celui suggéré par l'approche traditionnelle.

Crédibilité de la politique :

La crédibilité de la politique monétaire est l’élément essentiel d’une désinflation réussie: les créateurs de salaires sont convaincus que la banque centrale est véritablement déterminée à réduire l’inflation. Selon la crédibilité, une désinflation rapide sera probablement plus crédible qu'une désinflation lente. La crédibilité réduit le coût désagréable de la désinflation. Il est donc judicieux que la banque centrale opte pour une désinflation rapide.

Seule la crédibilité inciterait les salariés à modifier la manière dont ils ont formulé leurs attentes. En outre, un programme de désinflation clair et rapide avait beaucoup plus de chances d'être crédible qu'un programme prolongé offrant de nombreuses possibilités de renversement.

Implications :

L'hypothèse des anticipations rationnelles a des implications importantes. Par exemple, si la non-neutralité monétaire est due à une mauvaise perception temporaire du niveau des prix et si les citoyens ont des attentes rationnelles en matière de prix, la politique monétaire n’affecte pas systématiquement l’économie réelle.

Selon Lucas, la banque centrale ne peut pas systématiquement surprendre le public si celui-ci a des attentes rationnelles. Le point fondamental de Lucas est que les prévisions du public concernant diverses variables économiques, y compris la masse monétaire, le niveau des prix et le PIB, reposent sur un examen raisonné et intelligent des données économiques disponibles.

Si les gens ont des attentes rationnelles, ils comprendront éventuellement le comportement général de la banque centrale. Si les anticipations sont rationnelles, des modifications purement aléatoires de la masse monétaire peuvent être imprévues et non neutres. Toutefois, comme la banque centrale ne serait pas en mesure de surprendre systématiquement le public, elle ne peut utiliser la politique monétaire pour stabiliser la production. Ainsi, même si le contrôle des cycles économiques était souhaitable, selon des anticipations rationnelles, la banque centrale ne peut utiliser la politique monétaire pour le faire.

Règles monétaristes et la critique de Lucas :

L’hypothèse des anticipations rationnelles a remis en question l’hypothèse clé de l’école monétariste, à savoir la stabilité (constance) de la vitesse de la monnaie. Les monétaristes estiment qu’il est possible de stabiliser MV = PY, PIB nominal, en imposant une règle de monnaie fixe.

Mais Lucas soutient que les gens peuvent changer de comportement lorsque les politiques changent. La vitesse apparemment constante peut changer si la banque centrale adopte une règle de croissance de la monnaie fixe. L'argument de Lucas est un avertissement sévère aux monétaristes selon lequel le comportement économique peut changer lorsque les décideurs s'appuient trop sur les régularités passées.

Une refonte complète :

De manière plus générale, les recherches de Lucas et Sergeant ont montré la nécessité de repenser complètement les modèles macroéconomiques dans l'hypothèse d'anticipations rationnelles. Et c'est exactement ce qui s'était passé au cours des deux prochaines décennies.

Un défi à l'hypothèse de la courbe de Phillips :

En un sens, l’hypothèse des anticipations rationnelles a remis en cause l’hypothèse de la courbe de Phillips sur le compromis à court terme entre inflation et chômage. Si les agents économiques adaptent simplement leur comportement à la différence entre les événements attendus et les événements réalisés, ils seront constamment déçus pendant les périodes de hausse de l'inflation.

Ils sont donc conçus pour former leurs attentes sur la base des mêmes informations que celles dont disposent les décideurs. Une politique budgétaire expansionniste ou une politique monétaire aisée visant à réduire le chômage est correctement perçue comme entraînant une hausse des prix; en conséquence, les dépenses privées s'accélèrent.

En conséquence, l’inflation instantanée a peu d’effet sur des variables réelles telles que le PIB et l’emploi. Ceci réfute l'hypothèse de la courbe de Phillips selon laquelle il existe un compromis entre inflation et chômage, même à court terme.

Un gouvernement peut provoquer des écarts par rapport au "taux de chômage naturel", c'est par des gens surprenants. Mais si les gens tirent des enseignements de l'expérience, cela ne fonctionnera qu'une ou deux fois. tôt ou tard, les gens apprendront correctement à anticiper toute politique gouvernementale systématique et, à ce stade, le chômage ne s'écartera jamais, sauf de façon momentanée, de son taux naturel.

Théorie et pratique :

La plupart des macroéconomistes utilisent aujourd'hui les anticipations rationnelles comme hypothèse de travail dans leurs modèles et leurs analyses des politiques. Lorsqu'on réfléchit aux effets probables d'une politique économique particulière, la meilleure hypothèse à retenir semble être que les personnes et les entreprises feront de leur mieux pour en déterminer les implications. Concevoir une politique en partant du principe que les gens feront des erreurs systématiques en y répondant n’est pas judicieux.

En ce qui concerne les attentes rationnelles, ce qui se produit aujourd’hui dépend des attentes de ce qui se passera dans le futur. Mais ce qui se passe dans le futur dépend aussi de ce qui se passe aujourd'hui. Lucas et Sergeant ont réussi à convaincre la plupart des macroéconomistes d'utiliser des anticipations rationnelles, non seulement par la force de leurs arguments, mais également par la démonstration de la manière dont cela pourrait être fait.

Une application de la nouvelle hypothèse: exactitude des prévisions d'inflation :

Les économistes ont eu recours à la méthode des anticipations rationnelles pour vérifier l'exactitude des prévisions d'inflation. Supposons que Pe t soit la prévision d'un individu, faite au cours de l'année t - 1 du niveau de prix de l'année t. Supposons également le niveau de prix réel dans l'année; être P t . Ensuite, la différence entre le niveau de prix réel et la prévision du particulier mesure son erreur de prévision pour l'année t. P t - Pe t = r t = erreur de prévision de l'individu au cours de l'année t.

Si les gens ont des attentes rationnelles, ces erreurs de prévision sont dues à des facteurs exogènes, à savoir des nombres aléatoires imprévisibles. Toutefois, si les erreurs sont systématiquement positives ou négatives, ce qui implique que les utilisateurs tendent systématiquement à sous-prédire ou à prédire trop, les prévisions de niveau de prix ne sont pas rationnelles. Si les prévisions suivent un schéma systématique, par exemple, si les gens ont tendance à surestimer le niveau des prix alors que les prix ont augmenté récemment, les attentes ne sont pas rationnelles.

Conclusion :

De grands progrès ont été accomplis au cours des trois dernières décennies dans le développement de méthodes de résolution de problèmes pour des modèles de plus en plus grands. Aujourd'hui, un certain nombre de modèles macroéconomiques sont résolus dans l'hypothèse d'anticipations rationnelles.

En dernière analyse, il semble que l'hypothèse des anticipations rationnelles soit attrayante pour les économistes, y compris de nombreux économistes néo-keynésiens et néo-classiques, car elle correspond bien à la présomption selon laquelle les individus recherchent systématiquement, logiquement et intelligemment leurs intérêts économiques. Si les attentes des personnes ne sont pas rationnelles, les plans économiques établis par les individus ne seraient généralement pas aussi bons qu'ils pourraient l'être.

Cependant, l'efficacité théorique des anticipations rationnelles ne suffit évidemment pas. Les économistes voudraient savoir si les gens ont réellement des attentes rationnelles concernant des variables économiques importantes telles que la croissance de la masse monétaire, le niveau des prix et les cours des actions.

 

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