Equilibre du marché monétaire: dérivation de la courbe LM

Faisons une étude approfondie de la dérivation, de la pente, du décalage et des caractéristiques essentielles de la courbe LM dans l’équilibre du marché monétaire.

Dérivation de la courbe LM:

La courbe LM peut être déduite de la théorie keynésienne à partir de son analyse de l'équilibre du marché monétaire.

Selon Keynes, la demande de monnaie à conserver dépend du motif des transactions et du motif spéculatif. C'est l'argent détenu pour le motif des transactions qui est fonction du revenu. Plus le niveau de revenu est élevé, plus la somme d'argent détenue pour les transactions est importante et donc plus la courbe de la demande de monnaie est élevée.

La demande de monnaie dépend du niveau de revenu car ils doivent financer leurs dépenses, c'est-à-dire leurs transactions d'achat de biens et de services. La demande de monnaie dépend également du taux d’intérêt qui correspond au coût de détention de la monnaie. En effet, en détenant de l'argent plutôt qu'en le prêtant et en achetant d'autres actifs financiers, il faut renoncer aux intérêts.

Ainsi, la demande d’argent (Md) peut être exprimée comme suit:

Md = L (Y, r)

où Md représente la demande de monnaie, Y le revenu réel et r le taux d'intérêt. Ainsi, nous pouvons tracer une famille de courbes de demande de monnaie à différents niveaux de revenu. Or, l'intersection de ces différentes courbes de demande de monnaie correspondant à différents niveaux de revenu avec la courbe d'offre de monnaie fixée par l'autorité monétaire nous donnerait la courbe LM.

La courbe LM relie le niveau de revenu au taux d’intérêt déterminé par l’équilibre du marché monétaire correspondant à différents niveaux de demande de monnaie. La courbe LM indique quels seront les différents taux d’intérêt (en fonction de la quantité d’argent et de la famille des courbes de demande pour l’argent) à différents niveaux de revenu.

Mais la courbe de la demande de monnaie ou ce que Keynes appelle la courbe de préférence de liquidité augmente seule. Sur la figure 20.2 (b), nous mesurons le revenu en abscisse et tracons le niveau de revenu correspondant aux divers taux d’intérêt déterminés à ces niveaux de revenu par l’équilibre du marché monétaire par l’égalité de la demande et de l’offre de monnaie sur la figure 20.2. (une).

Pente de la courbe LM:

La figure 20.2 (b) indique que la courbe LM est inclinée vers le haut. En effet, avec des niveaux de revenu plus élevés, la courbe de demande de monnaie (Md) est plus élevée et, par conséquent, l’équilibre du marché monétaire, c’est-à-dire que l’égalité de la masse monétaire donnée avec la courbe de demande de monnaie se produit à un taux d’intérêt supérieur. Cela implique que le taux d'intérêt varie directement avec le revenu.

Il est important de connaître les facteurs dont dépend la pente de la courbe de LM. La pente de la courbe LM dépend de deux facteurs. Premièrement, la réactivité de la demande de monnaie (c’est-à-dire la préférence en matière de liquidité) aux variations du revenu. Lorsque le revenu augmente, par exemple de Y 0 à Y 1, la courbe de demande de monnaie passe de Md 0 à Md 1, c’est-à-dire que, si le revenu augmente, la demande de monnaie augmentera pour être détenue à des fins de transaction, Md ou L 1 = f (Y).

Cette demande supplémentaire de monnaie perturberait l'équilibre du marché monétaire et, pour que l'équilibre soit rétabli, le taux d'intérêt augmenterait jusqu'au niveau où la courbe de l'offre de monnaie donnée coupe la nouvelle courbe de demande correspondant au niveau de revenu plus élevé. Il convient de noter que dans la nouvelle position d'équilibre, avec le stock de masse monétaire indiqué, les fonds détenus pour le motif des transactions vont augmenter tandis que les fonds détenus pour le motif spéculatif vont diminuer.

Plus la demande de monnaie à des fins de transaction augmente avec l'augmentation du revenu, plus la diminution de l'offre de monnaie à des fins spéculatives diminue, et, compte tenu de la demande de monnaie à des fins spéculatives, plus le taux augmente d’intérêt et par conséquent plus la courbe LM est raide, r = f (M 2, L 2 ) où r est le taux d’intérêt, M 2 est le stock de monnaie disponible à des fins spéculatives et L 2 est la fonction de préférence de demande en argent ou de liquidité pour motif spéculatif.

Le deuxième facteur qui détermine la pente de la courbe LM est l’élasticité ou la réactivité de la demande de monnaie (c’est-à-dire la préférence de liquidité pour des motifs spéculatifs) aux variations du taux d’intérêt. Plus l'élasticité de la préférence de liquidité pour un motif spéculatif est faible par rapport aux variations du taux d'intérêt, plus la courbe de LM sera plus raide. En revanche, si l’élasticité de la préférence de liquidité (fonction de la demande de monnaie) par rapport aux variations du taux d’intérêt est élevée, la courbe LM sera plus plate ou moins raide.

Changements dans la courbe LM:

Une autre chose importante à savoir sur le modèle de courbe IS-LM est que ce qui provoque des changements dans la courbe de LM ou, en d'autres termes, ce qui détermine la position de la courbe de LM. Une courbe LM est dessinée en maintenant le stock ou la masse monétaire fixe. Par conséquent, lorsque la masse monétaire augmente, étant donné la fonction de demande de monnaie, le taux d’intérêt sera abaissé au niveau de revenu donné.

En effet, lorsque le revenu est fixe, le taux d’intérêt doit baisser de sorte que la demande de monnaie à des fins spéculatives et de transaction augmente pour devenir égale à la plus grande masse monétaire. Cela entraînera un décalage de la courbe LM vers la droite.

L'autre facteur qui provoque un décalage de la courbe LM est la modification de la préférence de liquidité (fonction de la demande de monnaie) pour un niveau de revenu donné. Si la fonction de préférence de liquidité pour un niveau de revenu donné évolue à la hausse, cela, compte tenu du stock de monnaie, entraînera la hausse du taux d'intérêt pour un niveau de revenu donné. Cela entraînera un décalage de la courbe LM vers la gauche.

Il résulte donc d’en haut que l’augmentation de la fonction de demande de monnaie entraîne le décalage de la courbe LM vers la gauche. De même, au contraire, si la fonction de demande de monnaie pour un niveau de revenu donné diminue, elle abaissera le taux d'intérêt pour un niveau de revenu donné et décalera donc la courbe LM vers la droite.

Caractéristiques essentielles:

De notre analyse de la courbe LM, nous en arrivons aux caractéristiques essentielles suivantes:

1. La courbe LM est un tableau qui décrit les combinaisons de taux d'intérêt et de niveau de revenu auxquelles le marché monétaire est en équilibre.

2. La courbe LM est inclinée vers le haut à droite.

3. La courbe LM est plus plate si l'élasticité de la demande de monnaie en matière d'intérêts est élevée. Au contraire, la courbe LM est raide si la demande d’élasticité de la masse monétaire est faible.

4. La courbe LM se déplace vers la droite lorsque le stock de monnaie augmente et se déplace vers la gauche si le stock de monnaie diminue.

5. La courbe LM se décale vers la gauche en cas d'augmentation de la fonction de demande de monnaie, ce qui augmente la quantité de monnaie demandée au taux d'intérêt et au niveau de revenu donnés. D'autre part, la courbe LM se décale vers la droite en cas de diminution de la fonction de demande de monnaie, ce qui diminue le montant de monnaie demandé à des niveaux donnés de taux d'intérêt et de revenu.

 

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