Offre de monnaie dans une économie et ses composantes

Lisez cet article pour en savoir plus sur l'offre de monnaie dans une économie et ses composantes.

Fourniture d'argent:

La masse monétaire désigne la quantité totale de monnaie dans une économie. La masse monétaire effective comprend principalement des dépôts en devises et à vue.

La monnaie comprend toutes les pièces de monnaie et les billets en papier émis par le gouvernement et les banques. Les dépôts bancaires (à payer sur demande) sont considérés comme faisant partie de la masse monétaire et représentent environ 75 à 80% de la masse monétaire totale aux États-Unis. Certains économistes incluent également l’argent proche, ou des actifs liquides tels que l’épargne, les dépôts et les factures du gouvernement dans la masse monétaire. L'offre totale d'argent est déterminée par les banques, la Réserve fédérale, les hommes d'affaires, le gouvernement et les consommateurs.

Aux fins théoriques, la monnaie est définie comme tout actif qui remplit ses fonctions - mais dans la pratique, de nombreux actifs financiers remplissent plus ou moins ces fonctions, ce qui rend difficile la mesure empirique de l'ampleur de la monnaie. Il convient de noter que la "masse monétaire", qui désigne le stock total de moyens de paiement nationaux détenus par le "public" dans un pays, nous considérons que le stock monétaire sous forme dépensable est la principale source de la masse monétaire.

En d'autres termes, les soldes de trésorerie détenus par le gouvernement central et les gouvernements des États auprès de la Banque centrale et des trésors sont généralement exclus du fait qu'ils résultent d'activités non commerciales, en particulier administratives, des pouvoirs publics. Ainsi, la «quantité de monnaie» désigne le «montant total de monnaie en circulation» existant à la fois.

L'argent est quelque chose qui est mesurable. L’offre de monnaie fait référence à son stock à tout moment, c’est parce que la monnaie est une variable de stock par rapport à une variable de flux (revenu réel). C'est la variation du stock de monnaie au cours d'une période (disons une année) qui constitue un flux. Le stock d'argent se réfère toujours au stock d'argent détenu par le public. Tout au long de l’histoire, la question de savoir non seulement ce qui constitue l’argent, mais d’où vient cet argent a été à la fois importante et controversée.

Contrairement au revenu, qui est mesuré dans le temps; l'argent est un stock, pas un flux. Étant donné que la monnaie est une action, cela signifie que la quantité de monnaie existante à un moment donné doit être détenue par une entité de l'économie. Les économistes font une distinction entre la quantité d’argent existant à un moment donné et celle que les personnes et les institutions peuvent vouloir détenir pour diverses raisons. Lorsque le montant réellement détenu coïncide avec le montant que les particuliers, les entreprises et les gouvernements veulent réellement détenir; une condition d'équilibre monétaire existe.

Une distinction doit être faite entre les dépôts ou comptes courants de banques ayant le statut de monnaie et les comptes de dépôt (dépôts à terme ou d'épargne) qui n'ont pas le statut de monnaie et sont au mieux considérés comme quasi-monnaie ou quasi-monnaie. La raison en est que les dépôts à terme des banques commerciales ne peuvent être utilisés qu’au terme d’une période déterminée ou plus tôt en payant une pénalité ou en obtenant une autorisation préalable. Celles-ci sont sans aucun doute une réserve de valeur, mais ne sont pas un moyen de paiement, mais seulement un moyen de paiement.

Ce sont sans aucun doute des actifs liquides, mais ils ne sont pas assez liquides pour être considérés comme de la monnaie. Ce qui distingue ces dépôts, c’est le fait qu’ils génèrent un revenu d’intérêts et ne peuvent être convertis en moyens de paiement qu’après un certain délai et non immédiatement. En tant que tels, ces dépôts de temps et d’épargne sont exclus du pool de la masse monétaire.

Cependant, de nombreux auteurs ont adopté des définitions alternatives de la monnaie. En particulier, l’école de Chicago dirigée par Milton Friedman a choisi d’inclure tous les dépôts bancaires, les délais et la demande, dans la masse monétaire. En fait, Schwartz et Friedman sont disposés à considérer comme monnaie tous les titres d’État négociables qui sont supportés au pair. Dans la même logique, il n’ya aucune raison pour que les engagements des institutions d’épargne ne soient pas également inclus dans la monnaie.

La question à débattre est de savoir si la mesure de la monnaie devrait être étendue aux autres engagements de dépôt des banques commerciales, par exemple les dépôts à terme aux États-Unis et les comptes de dépôt au Royaume-Uni. Certains enquêteurs vont plus loin et incluent les engagements de certaines autres institutions de dépôt, telles que les associations d'épargne et de crédit aux États-Unis et les banques d'épargne en Grande-Bretagne, au motif que leur valeur monétaire fixe - et généralement la facilité d'encaissement - en font de bons substituts pour les dépôts bancaires portant intérêts.

Il faut donc observer que diverses mesures de la masse monétaire changent constamment d'un pays à l'autre et de temps en temps dans le pays. En tant que tel, la mesure de la masse monétaire devient une question empirique. Jusqu'en 1968, la RBI publiait une seule mesure de la masse monétaire (appelée M puis M 1 ), définie comme des dépôts en devises et à vue (dd), détenus par le public. Cela s'appelait la mesure étroite de la masse monétaire. Après 1968, la RBI a commencé à publier une mesure "plus large" de la masse monétaire, appelée ressources monétaires globales (RMA), définie comme étant M ou M 1 plus les dépôts à terme nets des banques détenus par le public (M 3 ).

Toutefois, depuis 1977, RBI publie des données sur quatre mesures alternatives de la masse monétaire, notées M 1, M 2, M 3 et M 4, comme suit:

M ou M 1 = c + dd + od

M 2 = M 1 + Dépôts d'épargne auprès des caisses d'épargne postales

(AMR) M 3 = M 1 + dépôts à terme nets des banques

M 4 = M 3 + total des dépôts auprès des caisses d'épargne postales.

où c représente une devise détenue par le public; dd, dépôts à vue nets des banques; od implique d'autres dépôts de la RBI. La monnaie comprend la monnaie en papier et les pièces de monnaie, c'est-à-dire les billets émis par la RBI, une roupie et d'autres petites pièces émises par le gouvernement indien.

Les dépôts à vue nets comprennent les dépôts détenus par des dépôts publics et non interbancaires - des dépôts détenus par une banque pour une autre. Celles-ci ne sont pas tenues par le public et sont donc exclues. Les autres dépôts (od) de la RBI sont ses dépôts autres que ceux détenus par le gouvernement (gouvernements central et d'État), les banques et quelques autres. Ces autres dépôts constituent une très petite proportion (moins de 1%) de la masse monétaire totale et pourraient donc être ignorés.

Chaque définition de la masse monétaire de M 1 à M 4 a ses adhérents; mais dans l’ensemble, la plupart des économistes préfèrent le sens le plus commun et la définition la plus acceptable de la monnaie ou de la masse monétaire, c’est-à-dire M 1, car elle inclut tout ce qui est généralement acceptable comme moyen de paiement, mais rien de plus. Une fois que vous dépassez les dépôts en devises et à vue, il est difficile de trouver un lieu logique pour faire une pause, car de nombreux éléments (obligations, actions, instruments de dette) contiennent des liquidités à des degrés divers. Il est donc préférable de s'en tenir à la définition M 1 de la masse monétaire, masse monétaire comprise, ainsi que de tous les dépôts à vue.

Argent puissant et mesure de la masse monétaire:

Il convient de noter que la masse monétaire n’est pas toujours déterminée par la politique. En fait, la masse monétaire est déterminée conjointement par l'autorité monétaire, les banques et le public. Il est vrai que le rôle de l’autorité monétaire est déterminant dans la détermination de l’offre de monnaie.

Deux types d’argent doivent être distingués:

(i) monnaie ordinaire (M) et

(ii) Argent de grande puissance (H).

La monnaie ordinaire (M), comme nous l'avons connu, est constituée de dépôts en devises et à vue: M = C + dd. D'autre part, l'argent à haute puissance (H) est l'argent produit par la RBI et le gouvernement indien (petites pièces de monnaie, dont une roupie) détenu par le public et les banques.

La RBI l'appelle H 'argent de réserve'. H est la somme de:

(i) Monnaie détenue par le public (c);

(ii) réserves de trésorerie des banques (R); et

(iii) Autres dépôts de RBI (od), nous pouvons ignorer le point (iii) de la discussion théorique car il représente à peine un pour cent de H. total. Par conséquent, H = C + R. Maintenant, si nous comparons les deux équations de deux types d'argent argent ordinaire (M - C + jj) et argent très puissant (H = C + R), nous trouvons que C est commun aux deux; la différence entre les deux M et H est due à dd dans M et R dans H. Cette différence est d'une importance vitale. Les banques sont des producteurs de dépôts à vue (dd) et ces dépôts à vue sont traités comme de la monnaie au pair avec la monnaie (c).

Mais pour pouvoir créer (ou produire) dd; les banques doivent conserver R, qui à son tour fait partie de H, produit uniquement par l'autorité monétaire et non par les banques. Nous savons que dans un système bancaire à réserves fractionnaires, les dd sont un certain multiple de R, qui sont une composante de H; cela donne à H la qualité de haute puissance (argent très puissant comparé à M) - la puissance de servir de base à la création multiple de dd. C'est pourquoi, H est aussi appelé «argent de base». H devient ainsi le facteur le plus déterminant dans la détermination de la masse monétaire - appelé théorie H de la masse monétaire '- également appelé théorie multiplicateur monétaire de la masse monétaire.

La mesure réelle de la monnaie dans l'économie moderne est devenue une question extrêmement complexe, car il existe dans l'économie une assez grande diversité d'actifs financiers qui servent de monnaie d'une manière ou d'une autre. Avant la croissance d’une grande variété de «quasi-monnaies», les médias en circulation (monnaie ordinaire M) pouvaient être décrits de manière adéquate par le terme «monnaie de dépôt» ou «dépôts», puisqu’une bonne partie de la monnaie ordinaire (M) circulant dans l’économie se composait de dépôts à vue dans des banques commerciales des «nations». Mais il est trop restreint maintenant en raison de la croissance de nouvelles variétés d’argent proche.

La base monétaire, également appelée monnaie de banque centrale, comprend toutes les réserves des institutions financières en dépôt auprès des banques centrales et toutes les devises en circulation ou dans les coffres des banques commerciales. Cette banque centrale ou monnaie de base, également appelée «monnaie de grande puissance», constitue le principal moyen par lequel la banque centrale peut influer sur la masse monétaire totale de l'économie.

Il est également appelé haute puissance car chaque unité (roupie) de monnaie de banque centrale constitue une base de support pour plusieurs unités (roupies) en cercle réel. La base monétaire est importante parce que ses modifications ont le pouvoir de produire de la monnaie en circulation à multiples changements. La taille de la base monétaire change ou fluctue avec les modifications des actifs et des passifs de la banque centrale.

Ainsi, ce que la banque centrale a sous son contrôle, c’est la taille de la base monétaire (monnaie de la banque centrale) - qu’il s’agisse ou non de modifications de la base monétaire qui induisent réellement des modifications de la masse monétaire en circulation, qui dépendent de la réagir à un tel changement. Il appartient au public de décider s’il faut ou non changer la devise de son avoir, ses dépôts et ses avoirs financiers qui servent de monnaie en réponse à un changement de base monétaire. Le lien entre la base monétaire et la masse totale en circulation est donc réel. bien que ce ne soit pas exact et mécanique.

Ainsi, il est clair que:

(i) L’offre totale d’argent ou d’actions est déterminée par le comportement des banques lorsqu’elles décident de la taille du ratio de réserve qu’elles souhaitent maintenir,

(ii) par le comportement du public non bancaire dans sa décision de répartir ses soldes monétaires entre des dépôts en devises et des dépôts à vue dans des banques commerciales; et

(iii) Par les autorités monétaires dans leur décision de modifier la taille de la base monétaire et l'exercice de leur autorité légale pour fixer le montant minimal de réserves que les banques doivent détenir.

Il est donc clair que les interactions entre les actions du public, des banques et des autorités monétaires (banques centrales) déterminent la masse monétaire. Comportement du public en fonction du ratio de dépôts en monnaie C / D, celui des banques sur le ratio de dépôts en réserve R / D et celui des autorités monétaires par le stock de monnaie à forte puissance ou par la base monétaire H. Cependant, en adéquation avec les récents développements en théorie monétaire, il sera fructueux d’adopter le concept étroit de monnaie - dépôts en numéraire et dépôts à vue - basé sur le critère de moyen de paiement qui facilite la formulation d’une théorie des choix d’actifs.

En outre, on peut également noter ce que nous excluons de la masse monétaire d’un pays: le stock d’or monétaire qui sert de monnaie internationale et n’est pas autorisé à circuler dans le pays; de même, nous devons également exclure les dépôts en devises et à vue détenus par le Trésor, la banque centrale et les banques commerciales, qui sont des institutions émettrices de monnaie détenant ces fonds en partie comme réserves pour soutenir des dépôts à vue publics.

Ces exclusions sont justifiées parce que leur inclusion, c'est-à-dire à la fois les avoirs en espèces des émetteurs de monnaie et la superstructure monétaire soutenue par ces avoirs impliquerait un double comptage. Ainsi, à toutes fins pratiques, la masse monétaire avec le public se compose de devises (billets et pièces) et de dépôts à vue auprès des banques.

Dans l'analyse des revenus et de l'emploi, on utilise assez souvent la masse monétaire et une variable exogène (en fonction de l'action administrative de la banque centrale). Cette simplification a été suivie de temps en temps dans la théorie de l'emploi. Mais dans la pratique, les études empiriques sur les données relatives à la masse monétaire ont montré qu’il n’était nullement nécessaire de supposer que la masse monétaire était exogène, c’est-à-dire qu’elle n’était pas liée fonctionnellement aux autres variables du système économique.

La récente analyse (surtout après Friedman) tend à traiter la masse monétaire de manière endogène, en tant que variable liée fonctionnellement à d’autres variables du système économique. Ronald Teigen (de l’Université du Michigan) a mis au point une approche utile dans ce sens. Il suggère une fonction d'offre monétaire qui reflète à la fois les décisions des banques commerciales visant à maximiser les profits et les actions de la Banque centrale.

Il est donc clair que les changements dans H sont soumis à une politique contrôlée - alors que les changements dans M sont en grande partie endogènes, c’est-à-dire qu’ils dépendent principalement des choix comportementaux du public et des banques. C’est la raison pour laquelle il est dit que l’autorité monétaire fera bien de considérer M comme quelque chose en dehors de son contrôle et concentrera ses efforts sur le contrôle de H afin de contrôler M. Les efforts visant à contrôler M directement par la voie H (ou la base monétaire) sont tenus de: se révéler autodestructeur.

L'offre d'argent — ses principales composantes :

Il est désormais évident que les principales composantes de l’offre de monnaie sont des pièces de monnaie (monnaie standard): monnaie en papier et dépôts à vue ou monnaie de crédit créés par les banques commerciales:

Le terme «norme monétaire» fait référence au type de monnaie standard utilisé dans un système monétaire. En fait, le système monétaire d'un pays est généralement décrit en termes de monnaie standard. La norme monétaire est donc synonyme de la monnaie standard. (Le système monétaire comprend sa monnaie standard ainsi que tous les substituts de papier et de crédit liés à et convertibles en monnaie standard). Lorsque l'unité monétaire standard est l'or, on dit qu'un pays a un système d'étalon or; si l'unité monétaire standard est définie en termes d'or et d'argent, le système est celui du bimétallisme.

Si, toutefois, la monnaie d’un pays n’est convertible ni en or ni en argent, il s’agirait alors d’un étalon papier-monnaie non convertible. Ainsi, il est d'usage de décrire le système monétaire d'un pays en termes de monnaie standard, qui constitue la principale source d'approvisionnement. On peut noter que l’adoption d’une norme monétaire particulière dans un pays à un moment donné dépend des conditions économiques qui y règnent. Cependant, le standard monétaire, qui devient ainsi une partie essentielle du système monétaire, doit être de nature à faciliter une masse monétaire élastique, le développement économique et à promouvoir le bien-être de la population.

Un système monétaire approprié est un système qui réponde à la fois aux exigences intérieures et aux nécessités du commerce international. D'une manière générale, le système monétaire et, par conséquent, les normes monétaires sont guidés par les besoins internes d'un pays donné, même si les aspects internationaux de la gestion de la monnaie ne peuvent être ignorés.

Les pays ne sont plus des économies fermées. Un bon système monétaire repose sur de bonnes normes monétaires; elle doit être certaine dans la mesure où ses règles doivent être claires pour le public; simple à travailler et devrait pouvoir créer la confiance dans l'esprit du public en plus d'être économique. En outre, un bon standard monétaire ou un système de masse monétaire devrait assurer le fonctionnement automatique et le contrôle des émissions excessives de masse monétaire.

En outre, il doit être élastique pour que la monnaie puisse s’étendre et se contracter en fonction des besoins de l’économie et, surtout, garantir la stabilité des prix ainsi que des taux de change. Il est toutefois difficile de trouver une norme monétaire ou un système monétaire unique qui satisfasse entièrement aux exigences nationales et internationales en la matière. Il a donc pris des formes différentes de temps en temps. La monnaie standard ou un système de masse monétaire, quand elle consistait en pièces d’or se présentait soit en étalon en pièce d’or, soit en lingot d’or ou en étalon-échange en or.

Une étude comparative de leurs caractéristiques est donnée dans le tableau ci-dessous:

Ainsi, une étude comparative des caractéristiques des trois variantes de l'étalon-or convaincrait qui que ce soit de l'efficacité des variantes de l'étalon-or d'après-guerre (étalon d'échange et étalon-lingot) et du système de fourniture de monnaie qui en découle. L’étalon d’échange d’or aurait plus ou moins les mêmes utilisations que l’étalon de pièce d’or, tout en économisant l’utilisation de l’or et en libérant les autorités de la gêne occasionnée par les monnaies.

Cela permettait aux pays pauvres de tirer parti des avantages de l'étalon-or et était davantage conforme à l'environnement monétaire qui prévalait dans l'après-guerre mondiale, bien qu'un tel système de masse monétaire appelle à une gestion monétaire accrue. Il est assez difficile pour une variante de l’étalon-or de revendiquer une suprématie incontestée sur la réglementation de la masse monétaire et son contrôle. Ayant écarté le bimétallisme comme norme ne méritant pas d’être sérieusement pris en compte, l’étalon en pièces d’or a été fortement favorisé.

Bien que causale des deux guerres mondiales et de la grande dépression, elle mérite toujours le respect et même l’appréciation de certains cercles, laissant le choix en faveur d’une variante particulière dans les conditions qui prévalent dans un pays. Cependant, le système moderne d’approvisionnement en monnaie repose essentiellement sur un système de gestion monétaire.

Papier-monnaie :

La monnaie en papier, également appelée norme monétaire ou norme fiduciaire, désigne un système monétaire dans lequel la monnaie standard du pays en circulation consiste principalement en monnaie de papier. Le papier standard ou le standard financier par opposition aux normes métalliques est essentiellement le sous-produit de la Première Guerre mondiale, car auparavant, les monnaies mondiales étaient principalement constituées de pièces de monnaie en argent, en or ou les deux.

La période qui a suivi la Première Guerre mondiale a marqué le début d'une ère de papier-monnaie non convertible. La norme papier ou la norme fiat ou la norme gérée est distincte des autres normes monétaires dans la mesure où, en vertu de celle-ci, il n'y a pas de convertibilité de la monnaie papier dans aucun métal. En conséquence, le volume de papier-monnaie est déterminé par des considérations de commodité et d'activités économiques plutôt que par le volume de métal. De plus, le système de monnaie en papier est nationaliste car il n’ya pas de lien commun entre les différents systèmes de monnaie.

Ainsi, les caractéristiques importantes de la norme de papier-monnaie sont:

1. La monnaie de papier est la monnaie standard et est acceptée comme monnaie légale illimitée pour l'exécution des obligations;

2. La monnaie de papier n'est pas convertible en or ou en tout autre métal;

3. Le volume de la monnaie en papier est contrôlé par l'autorité monétaire (banque centrale), qui la développe ou la contracte en fonction des besoins de l'économie.

4. Bien que la monnaie standard soit en papier, il peut y avoir en circulation des pièces métalliques ayant également une valeur légale illimitée;

5. Aux fins du commerce extérieur, le taux de change est déterminé sur la base ou la parité entre le pouvoir d'achat des devises des pays respectifs.

Supposons qu’un dollar aux États-Unis ait le même pouvoir d’achat soit cent francs en France, alors un dollar sera égal à 100 francs. Étant donné que la valeur intrinsèque (valeur réelle) de la monnaie papier est inférieure à sa valeur en tant que monnaie (valeur nominale) et qu’elle ne peut pas être convertie en une autre forme de monnaie métallique, elle est également appelée monnaie fiduciaire et norme en tant que monnaie fiduciaire. la norme. De plus, la quantité de monnaie en circulation est régulée et gérée par l'autorité monétaire compétente du pays en vue de stabiliser les prix et les revenus; par conséquent, il est également appelé système monétaire géré.

Les billets de banque et les pièces de monnaie de la banque centrale constituent le pilier du système monétaire, car la banque centrale détient le monopole de l’émission de billets de banque. Toutefois, dans certains pays, le Trésor émet également des billets de banque ou des pièces de monnaie avec la banque centrale. En Inde, par exemple, un billet en roupies est émis et géré en circulation par le gouvernement indien, le ministère des Finances, et le reste des billets et des pièces est émis et géré par la Reserve Bank of India. La fourniture de papier-monnaie dans le pays est régie par le système prévu à cet effet.

De manière générale, il existe trois méthodes importantes d’émission de notes:

(i) le système fiduciaire fixe,

ii) le système de la réserve proportionnelle, et

iii) Système de réserves obligatoires.

Le premier est en vogue au Royaume-Uni, le second aux États-Unis et le troisième en Inde. En Inde, le système de réserves proportionnelles a également prévalu jusqu'au milieu des années 1950. Ensuite, le système de réserve minimale l'a remplacé. La quantité de monnaie d'une dénomination particulière qui sera en circulation et sa proportion par rapport à la masse monétaire totale sont régies par les actions du public.

Le Trésor, les banques commerciales et la banque centrale sont les agences par lesquelles la préférence du public est exprimée. Selon le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale américaine, «ni la banque centrale ni le Trésor ne disposent, dans des circonstances ordinaires, de moyens directs de maintenir en circulation un montant de monnaie supérieur à celui que le public exige ou de le réduire. doit financer ses opérations actuelles ».

Le désir du public de posséder plus ou moins de monnaie ou plus ou moins de dénominations particulières est normalement influencé par de nombreux facteurs tels que le volume des échanges, la nature des échanges - niveau des prix de gros ou de détail, les modes de paiement, les habitudes bancaires du public, volume des dépôts à vue, volume des transactions, répartition du revenu national, méthodes d'imposition, emprunts publics, financement du déficit, etc.

Dépôts à la demande :

Dans la plupart des pays économiquement avancés tels que le Royaume-Uni et les États-Unis, la majeure partie de l'offre totale de monnaie est constituée de dépôts qui se rapportent au dépôt à la demande total des banques commerciales. En tant que tel, le cours du comportement du niveau de prix interne est fortement affecté par les variations du volume de dépôts ou de crédits bancaires. Ces dépôts à vue des banques commerciales résultent des dépôts publics auprès des banques, ainsi que des prêts, avances et investissements bancaires.

Les dépôts publics qui sont des dépôts en espèces sont appelés «dépôts primaires» car ils résultent de l'épargne réelle des personnes et les dépôts résultant des prêts et avances de la banque sont appelés «dépôts dérivés» et représentent la création de crédit par les banques. Les montants relatifs des deux principales sources d’offre monétaire, à savoir la monnaie et les dépôts à vue, dépendent du degré de monétisation de l’économie, des habitudes bancaires, du développement bancaire, des pratiques commerciales, etc. de l’économie.

Par exemple, près de 80% de la masse monétaire des États-Unis est constituée de dépôts à vue. Alors que dans des pays sous-développés comme l'Inde, la part de la monnaie en monnaie par rapport à la masse monétaire totale offerte au public est considérablement plus grande, car un pourcentage très élevé de transactions s'effectue par des paiements en espèces plutôt que par des instruments de crédit, tels que les chèques, etc.

Changements - élasticité et vitesse de la monnaie :

Bien que ces termes soient utilisés de manière interchangeable en économie monétaire, il serait néanmoins utile de comprendre la distinction entre ces termes et de les utiliser en tant que tels. Les changements impliquent de simples variations dans le montant total de la masse monétaire en raison des changements dans les dépenses du gouvernement dépassant ses recettes (impôts et emprunts) - l'offre de monnaie dans l'économie peut augmenter. Cela s'explique par le fait que les dépenses excédentaires du secteur public doivent être financées soit en contractant des emprunts auprès de la banque centrale, soit en vendant des titres publics au système bancaire, soit en imprimant plus de monnaie (financement du déficit), ce qui modifie l'offre d'argent.

De même, le secteur privé (national et étranger) affecte également la masse monétaire en augmentant ou en diminuant les prêts et avances du système bancaire, ainsi qu'en effectuant des achats et des ventes d'actions et de valeurs du secteur bancaire. Ce sont tous des exemples d’un changement simple et ordinaire ou d’une variation de la masse monétaire.

La capacité de l’offre des médias en circulation à s’ajuster à l’évolution du volume des échanges sans affecter le niveau général des prix est souvent appelée «élasticité monétaire». En d'autres termes, «l'élasticité de la monnaie» pour s'ajuster de manière appropriée aux changements implicites dans les besoins en monnaie est la capacité de satisfaire ou d'atténuer la demande monétaire saisonnière ou cyclique. La masse monétaire élastique désigne la situation qui se produit dans un système monétaire dans lequel le volume de monnaie en circulation peut être modifié pour répondre à des besoins différents.

Le degré d'élasticité monétaire dépend de l'action et du pouvoir de la banque centrale. Si le marché monétaire est bien organisé et développé, la banque centrale peut jouer le rôle d'élasticité monétaire avec efficacité. Ainsi, une modification des besoins nécessite un changement ou une variation de la masse monétaire, ce qui nécessite à son tour une certaine élasticité de la masse monétaire.

Jusqu'à présent, notre analyse est restée confinée à l'offre totale de monnaie à un moment donné. Nous souhaitons également savoir quelle est l’offre de monnaie sur une période donnée, disons un an, et pour cela, nous devons présenter ce que l’on appelle la vitesse de circulation de la monnaie. C'est la fonction de base de l'argent qui doit être dépensé à nouveau.

Le nombre moyen de fois où chaque unité de monnaie change de mains ou est dépensée en biens et services au cours d’une période donnée est appelé vitesse de la monnaie. Par conséquent, l’offre de monnaie au cours d’une période donnée correspond au montant total de la masse d’argent en circulation (M) multiplié par le nombre moyen de fois où il a été transféré au cours de cette période (V). En termes algébriques, l’offre de monnaie pendant une période donnée est désignée par MV. La vitesse dépendra du temps nécessaire pour recevoir et dépenser l'argent, des méthodes et habitudes de paiement, des conditions du commerce et des affaires, des préférences de liquidité, etc. Un concept étroitement lié à la vitesse de transaction de la monnaie est la vitesse de revenu de la monnaie, qui est nombre de fois que cet argent passe d'un bénéficiaire à un autre. On peut le calculer en divisant le produit national total par la masse monétaire.

La question de savoir s’il existe un plafond à une augmentation de la vitesse de revenu de la monnaie est en suspens. Les points de vue sur cette question diffèrent nettement. Le rapport Radcliffe ne trouve "aucune raison de supposer ni aucune expérience dans l'histoire monétaire indiquant qu'il existe une limite à la vitesse de circulation". Newlyn affirme que "... une économie de marché spécialisée implique nécessairement la tenue du moyen d'échange dans le temps. Cependant, pour que le système monétaire soit efficace, il doit donc exister une limite finie à la vitesse de circulation et plus le taux d’intérêt est empêché de monter par rationnement, plus cette limite sera basse. »

De même, Ritter a fait valoir qu ' «à mesure que les taux d'intérêt continuent d'augmenter, en raison des restrictions monétaires persistantes et de la demande persistante de fonds, les soldes inutilisés vont probablement se rapprocher des minimums. En conséquence, la vélocité rencontrera probablement une limite supérieure, un plafond approximatif et peut-être flexible, mais néanmoins un plafond. » En résumé, nous pouvons dire que, compte tenu de la quantité de monnaie, il est probable que la hausse du revenu monétaire en d’autres termes, il existe un plafond à la hausse de la vitesse de revenu de la monnaie.

 

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