Effets du MEC et du taux d'intérêt sur le volume d'investissement

Lisez cet article pour en savoir plus sur les effets de MEC et le taux d'intérêt sur le volume d'investissement.

Le MEC et le taux d’intérêt sont les deux facteurs importants qui influent sur le volume de l’investissement, et ces deux facteurs doivent être déterminés au préalable indépendamment les uns des autres.

MPC est le résultat du prix de l’offre et du rendement futur de l’immobilisation. Le taux d’intérêt est le prix payé pour les fonds prêtables et est déterminé, comme tout autre prix, par la demande et l’offre de fonds prêtables.

Un investisseur potentiel continuera à comparer le taux de participation au MEC du nouvel investissement. Tant que le MEC est supérieur au taux d'intérêt, l'investissement continuera d'être fait, jusqu'à ce que le MEC et le taux d'intérêt soient égalisés. Une fois que la CEM est assimilée au taux d'intérêt, l'investissement d'équilibre est déterminé. Par la suite, il faut augmenter les investissements, soit le taux d’intérêt devrait baisser, soit le MEC devrait augmenter.

D. Dillard remarque à ce propos:

«Lorsqu'il sera rappelé que l'emploi ne peut augmenter sans augmentation de l'investissement, la propension à consommer demeurant inchangée, l'importance de la relation entre l'efficacité marginale et le taux d'intérêt pour le problème de l'emploi sera considérée comme l'une des plus fondamentales. importance."

Il est vrai que le MEC et le taux d’intérêt sont des déterminants importants de l’investissement. Mais la contribution de Keynes concerne principalement ce dernier aspect; à la suite de son analyse, nous mettons moins d’accent qu’auparavant sur le taux d’intérêt en tant que moyen d’accroître le volume de l’investissement.

Le taux d'intérêt est très important pour la mise en œuvre efficace de la politique budgétaire (notamment la gestion de la dette). Mais comme moyen d’affecter l’investissement privé, il pourrait être important (en tant que déterminant du revenu et de l’emploi), si le calendrier d’efficacité marginale était très élastique. Dans la théorie générale, Keynes attribuait les fluctuations aux changements dans les attentes et au MEC et non au taux d'intérêt.

Il a déclaré: «Nous avons l'habitude d'expliquer dans la" crise "de mettre l'accent sur la tendance à la hausse du taux d'intérêt sous l'influence de la demande accrue de monnaie, à des fins commerciales et spéculatives.

Parfois, ce facteur peut certainement jouer un rôle aggravant et, parfois, initiateur. Mais je suggère qu'une explication plus typique et souvent prédominante de la crise n'est pas principalement une hausse du taux d'intérêt, mais un effondrement soudain de l'efficacité marginale du capital. »Cependant, il a continué à souligner dans la Théorie générale la relation. MEC et le taux d'intérêt en tant que déterminants du montant de l'investissement et donc de l'emploi.

Le tableau suivant montre clairement la relation entre MEC et le taux d’intérêt dans la détermination de l’incitation à investir:

Dans ce tableau, on suppose que la nouvelle immobilisation en question donne un rendement constant de Rs. 1 000 par an. Le CME et le taux d'intérêt sont indiqués séparément dans des colonnes séparées, ayant été déterminés indépendamment l'un de l'autre. Lorsque MEC (4%) est égal au taux d'intérêt (4%), l'effet sur les investissements est neutre; lorsqu'il est supérieur, l'effet est favorable et lorsque le MEC est inférieur au taux d'intérêt, l'effet sur l'investissement induit est défavorable.

La position et la forme du calendrier de la demande d’investissement jouent un rôle déterminant dans la détermination du volume de l’investissement, car elles montrent à quel point le montant de l’investissement varie en raison des variations du taux d’intérêt. Si le calendrier de la demande (CME) est relativement élastique, un léger recul du taux d’intérêt entraînera une augmentation considérable des investissements. En revanche, si le calendrier de la demande d’investissement (calendrier MEC) est relativement inélastique, l’investissement augmentera peu, bien que la baisse du taux d’intérêt puisse être considérable.

La figure 18.3 (A) montre un calendrier de demande d'investissement élastique. Lorsque le taux d'intérêt tombe de 6% à 4%, l'investissement augmente de OI à OI '. La figure 18.3 (B) montre une courbe de demande d’investissement inélastique. Correspondant à la même baisse du taux d'intérêt de 6 à 4%, l'augmentation de l'investissement II est beaucoup moins importante. Il y a eu beaucoup de controverse sur l'étendue de l'élasticité-intérêt du calendrier de la demande d'investissement. L’expérience confirme les opinions selon lesquelles il a tendance à être inélastique, en particulier pendant la dépression.

Une modification de l'efficacité marginale du capital ou du taux d'intérêt, ou des deux, induit une modification du niveau de l'investissement, comme illustré à la figure 18.3 (C) ci-dessus. Nous constatons qu'une augmentation du MEC de capital s'accompagne d'un taux d'intérêt constant de 4%, ce qui entraîne une augmentation du niveau d'investissement. La figure 18.3 (D) décrit en outre le cas d'une augmentation du taux d'intérêt de 4% à 5% sans modification du calendrier de la MEC et du niveau d'investissement passant de 0 à 0 '.

Facteurs à court terme affectant MEC:

Un grand nombre de facteurs à long et à court terme influent sur l'efficacité marginale du capital.

Parmi les influences à court terme, les suivantes sont importantes:

1. Nature de la demande, prix et coût:

Si les coûts devraient augmenter ou les prix baisser et que la demande d'un produit particulier risque de diminuer, les attentes de l'homme d'affaires moyen concernant le taux de rendement d'un investissement donné baisseront également, ce qui affectera négativement l'investissement. D'un autre côté, les investissements se feront sentir si l'entrepreneur s'attend à une baisse des coûts, à une hausse des prix et à une augmentation de la demande ou d'une combinaison de ces facteurs.

2. Propension à consommer:

Des modifications favorables à court terme de la propension à consommer entraînent également des modifications favorables de l'investissement, du fait que la demande de biens d'équipement provient (au moins en partie) de la demande de biens de consommation.

3. Changement dans les actifs liquides:

Lorsqu'un entrepreneur dispose d'un volume important d'actifs liquides et de types différents, il est susceptible de tirer parti de l'opportunité d'investissement qui se présente à lui. Mais lorsque les actifs ne sont pas liquides ou que l'on craint une liquidité temporaire (manque de fonds de roulement), le nouvel investissement en est souvent freiné.

4. Variation du revenu:

L'évolution soudaine des revenus résultant de profits ou de pertes exceptionnels, d'allégements fiscaux ou de prélèvements influe également sur l'efficacité marginale du capital et donc de l'investissement. Il sera stimulé par une hausse des revenus et atténué par une baisse des revenus.

5. État actuel des attentes:

Les taux de rendement des investissements actuels influent sur les attentes des entreprises. Les entrepreneurs investissent souvent dans l’hypothèse où la situation actuelle se poursuivra indéfiniment. Il est impossible de fonder les attentes et, partant, les investissements sur des événements aussi incertains que ceux de demain. Ainsi, les attentes actuelles jouent un rôle important dans l’investissement.

6. Vagues d'optimisme, de pessimisme:

Une grande importance est accordée aux vagues d'optimisme et de pessimisme pour influencer le CEM et, partant, les investissements. Pendant les périodes d'optimisme, les taux de profit sur les investissements futurs sont indûment surestimés, tandis que pendant les périodes de pessimisme, ils sont fortement sous-estimés. Les périodes d'optimisme et de pessimisme font souvent référence aux résultats, car on pourrait s'attendre à ce qu'ils soient basés sur des facteurs politiques, psychologiques et sociaux.

Influences à long terme sur MEC:

Voici les facteurs importants qui influent sur l'efficacité marginale du capital à long terme:

1. Population:

Le taux de croissance de la population a un effet favorable sur les investissements, car les besoins de base d’une population en croissance rapide nécessitent des investissements plus importants dans des domaines tels que les services municipaux et publics, les bâtiments résidentiels et les industries de biens de consommation, en particulier ceux qui produisent les produits de première nécessité.

2. Développement de nouveaux territoires:

La croissance et le développement de nouveaux territoires entraînent de lourdes activités d’investissement. Il sera nécessaire de prévoir des moyens de transport supplémentaires, des bâtiments résidentiels et commerciaux. Le développement de nouvelles zones et de nouveaux townships en Inde tels que Nangal (Punjab), Okhla (UP), Durgapur (W. Bengal) et Trombay (Maharashtra) a nécessité d’énormes dépenses et investissements de développement.

3. Techniques de production:

L'amélioration des techniques de production stimule les investissements. Toute invention ou modification de la technique de production, en particulier si elle réduit le coût de la production et réduit les coûts de production, nécessite une activité d’investissement considérable. La fabrication de l'acier, des automobiles, du caoutchouc, du verre, des textiles, des appareils électriques, etc. a entraîné un progrès technologique plus important et l'expansion du marché, ce qui a entraîné une augmentation des investissements.

4. Fourniture de biens d'équipement:

L’influence de la croissance démographique, de l’expansion des territoires et des marchés et de l’évolution des techniques de production dépend de l’offre existante de biens d’équipement. Si les installations et les machines existantes peuvent être utilisées pour faire face à l'augmentation de la demande, il n'y aura pas d'investissement nouveau ou induit. Toutefois, si l’usine et les machines existantes sont pleinement utilisées, les effets favorables sur l’investissement suivront.

 

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