Si l'économie est bloquée dans le piège de la liquidité, quelle politique faut-il utiliser?

Le concept de piège à liquidité a été donné par l'économiste anglais John Maynard Keynes. Il estime que la demande de soldes monétaires d'un particulier à des fins spéculatives dépend du taux d'intérêt.

Les gens souhaitent acheter des obligations à long terme lorsque leurs prix sont bas et les vendre lorsque leurs prix sont élevés.

Le rendement des obligations est généralement appelé taux d'intérêt. Les prix des obligations et les taux d'intérêt sont inversement liés.

Keynes a estimé que si le taux d'intérêt devait augmenter à l'avenir, les personnes disposeraient d'un solde de trésorerie inutilisé au lieu de détenir une obligation. En effet, quand il achètera une obligation à un prix inférieur, il réalisera un gain en capital car il obtiendra un taux de rendement élevé sur l’obligation. Une hausse du taux d'intérêt du marché entraînera une augmentation de la valeur de marché de l'obligation. Par exemple,

Puisque la valeur de marché de l'obligation devrait augmenter à l'avenir, Jony achètera l'obligation à Rs. 2000 et le vendre à l'avenir à Rs. 4000.

Le gain en capital sera = Rs. 2 000.

Ainsi, lorsque les gens s’attendent à une baisse future du taux d’intérêt, la préférence pour les obligations augmentera. Par conséquent, la demande spéculative d’argent augmentera.

Si: i <i c - La perte en capital anticipée sera très importante. Les détenteurs de richesse ne détiendront que de l'argent.

i> i c - Les détenteurs de richesse détiendront des obligations et la demande spéculative de monnaie sera nulle.

i = i c - Les détenteurs de richesse seront indifférents entre l'argent et les obligations.

À i → 2%

La demande spéculative d'argent devient infiniment grande. L'élasticité des intérêts de la demande pour les soldes spéculatifs sera infinie et la courbe deviendra parallèle à l'axe des X. C'est la région du piège à liquidité (Fig. 11.5). À ce taux d’intérêt, les détenteurs de la richesse préféreront détenir la totalité de leur actif sous forme de monnaie car, à ce taux d’intérêt, le coût d’opportunité de la détention d’avoirs sous forme de monnaie.

l'argent est nul.

Les gens commencent à croire que le taux d’intérêt ne baissera pas davantage, car il a déjà atteint son niveau critique minimum. Ils s'attendent plutôt à ce que le taux d'intérêt augmente et que les prix des obligations diminuent, entraînant une perte en capital. Ils commenceront à vendre leurs obligations et accumuleront un solde de trésorerie.

Tout le monde préférera le solde inutilisé à la détention d’obligations. Même si les autorités monétaires réduisent le taux d’intérêt en augmentant la masse monétaire, toute l’augmentation de la masse monétaire sera piégée sous forme de solde inutilisé. C'est le piège à liquidité appelé par Keynes.

 

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