Théorie classique de la détermination du taux d'intérêt: une vue rapprochée

Théorie classique ou théorie de la détermination du taux d'intérêt réel :

En ce qui concerne la nature de l'intérêt, les classicistes n'étaient pas unanimes. Ils ont considéré la nature et les déterminants du taux d’intérêt en termes de structure plus complexe. Certains économistes classiques tels que A. Marshall, Senior NW, E. Bohm-Bawerk, I. Fisher, etc., considéraient l'intérêt du côté de l'offre du capital, c'est-à-dire de l'épargne.

D'autre part, des économistes tels que JB Clark ont ​​expliqué la nature de l'intérêt du point de vue de la demande de capital, à savoir l'investissement. Étant donné que la demande et l'offre de capital sont composées de facteurs réels, la théorie classique est considérée comme la théorie du taux d'intérêt réel.

a) Fourniture de capital ou épargne:

Selon NW Senior, l'épargne implique un sacrifice. Les gens s'abstiennent de consommer. Puisque l'abstinence implique un sacrifice de la consommation actuelle, les épargnants doivent être récompensés sous forme d'intérêts. C'est ce qu'on appelle la théorie de l'abstinence d'intérêt. En raison des critiques formulées par Karl Marx contre le concept d'abstinence, Marshall a substitué le terme "attendre" pour l'abstinence.

La théorie de Marshall est considérée comme la théorie de l'intérêt en attente. Selon cette théorie, lorsqu'un particulier prête de l'argent, il doit attendre de récupérer son argent. Comme il "attend" pour l'avenir, il doit recevoir un intérêt. Ainsi, l'intérêt est le prix à payer pour attendre. Plus l'intérêt est élevé, plus la période d'attente est longue. En d'autres termes, les gens économiseront davantage s'ils sont récompensés davantage. Ainsi, l'offre de capital provient de l'épargne.

Bohm-Bawerk, Fisher, etc., ont fourni une autre théorie qui régit également l'offre de capital. Leurs théories sont communément appelées «théorie de l'intérêt préférentiel dans le temps». Selon eux, comme les gens préfèrent la consommation actuelle à la consommation future, ils sont impatients de dépenser de l'argent maintenant. Pour que la consommation future soit plus rentable, il faut inciter un particulier à percevoir un revenu d’intérêt.

Ainsi, l’offre de capital dépend de facteurs réels ou psychologiques tels que:

(i) abstinence

(ii) attendre

(iii) préférence temporelle.

Évidemment, plus le taux d’intérêt est élevé, plus le volume d’épargne est important. En d'autres termes, l'épargne ou l'offre de capital est directement liée au taux d'intérêt.

Ainsi, la fonction de sauvegarde devient:

S = f (r)

b) Demande de capital ou d'investissement:

Le principe de productivité marginale peut être utilisé pour déterminer le volume d'investissement. Comme les autres intrants, le capital a une productivité marginale. Selon la théorie de la productivité marginale du capital qui fait partie de la théorie de la productivité marginale de la distribution, le prix du capital est déterminé en fonction du produit de revenu marginal.

Le produit marginal du capital - ou la demande de capital ou d'investissement - augmentera si le taux d'intérêt diminue. La demande d'investissement est inversement liée au taux d'intérêt.

Ainsi, la fonction d'investissement devient:

I = f (r)

Comme l'offre de capital ou la fonction d'épargne est positivement liée aux intérêts, la courbe d'épargne SS a été dessinée en pente montante sur la figure 6.18. La courbe d’investissement II a été établie en pente descendante. Le taux d’intérêt d’équilibre est déterminé au point E, point auquel les courbes d’investissement et d’épargne s’entrecroisent.

Ou bien est-ce le taux d’intérêt d’équilibre qui équilibre l’épargne (OK) avec l’investissement (OK). Si l'épargne augmentait, la courbe SS passerait à droite (S 1 S 1 ) et le nouvel équilibre (E 1 ) serait atteint à un taux d'intérêt inférieur. Cela augmenterait les investissements.

Il est donc clair que, tout comme le prix d’un produit est déterminé lorsque sa demande est égale à l’offre, le taux d’intérêt est également déterminé par les forces du marché de l’offre de capital (ou de l’épargne) et de la demande de capital (ou d’investissement). .

Critiques de la théorie classique de la détermination du taux d'intérêt:

La théorie classique de la détermination du taux d'intérêt a suscité de vives critiques:

je. Cette théorie est basée sur l'hypothèse de plein emploi. Mais ce que nous constatons en réalité, c’est le chômage ou le sous-emploi des ressources. La théorie classique ne fonctionne pas en dessous du plein emploi.

ii. Keynes a qualifié la théorie classique d'indéterminée. Selon Keynes, l'épargne dépend du niveau de revenu. Il y aura différents calendriers d'épargne à différents niveaux de revenus. À mesure que les revenus augmentent, la courbe d'épargne se modifie à la hausse. Ainsi, nous ne pouvons connaître la position de la courbe d'épargne que si nous connaissons le niveau de revenu et, si nous ne connaissons pas le volume de l'épargne, nous ne pouvons pas déterminer le taux d'intérêt.

Ainsi, le taux d’intérêt reste indéterminé si le niveau de revenu n’est pas connu. Mais nous ne connaissons pas le niveau de revenu sans connaître le taux d’intérêt, car c’est le taux d’intérêt qui modifie le niveau de l’investissement et du revenu. D'où l'indétermination du taux d'intérêt. Cette indétermination est implicitement attribuée à la constance du niveau de revenu.

iii. Enfin, selon Keynes, le taux d’intérêt devrait être déterminé par les facteurs monétaires plutôt que par des facteurs réels.

 

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