Inflation et chômage: la courbe de Philips et la théorie des attentes rationnelles

Inflation et chômage: la courbe et la théorie des attentes rationnelles de Philips!

Introduction:

Dans le modèle keynésien simple d’une économie, la courbe de l’offre agrégée (à niveau de prix variable) est en L inversé, c’est-à-dire qu’il s’agit d’une droite horizontale jusqu’au niveau de production du plein emploi et au-delà, elle devient horizontale .

Cela signifie qu'en période de récession ou de dépression, lorsque l'économie a beaucoup de capacités excédentaires et un chômage important de la main-d'œuvre et du stock de capital inutilisé, la courbe de l'offre globale est parfaitement élastique.

Lorsque le niveau de production du plein emploi est atteint, la courbe de l'offre globale devient parfaitement inélastique. Avec cette forme de courbe d'offre agrégée supposée dans le modèle keynésien simple, l'augmentation de la demande globale avant le niveau de plein emploi entraîne une augmentation du niveau de la production nationale réelle et de l'emploi, le niveau des prix restant inchangé.

Autrement dit, aucun coût ne doit être encouru sous la forme d’une augmentation du niveau des prix (c’est-à-dire du taux d’inflation) pour augmenter le niveau de production et réduire le chômage. Dans le modèle keynésien, une fois que le niveau de production atteint le niveau de plein emploi et que la courbe de l'offre agrégée devient verticale, une nouvelle augmentation de la demande globale provoquée par les politiques budgétaire et monétaire expansionnistes ne fera qu'augmenter le niveau des prix dans l'économie.

En d’autres termes, dans ce modèle keynésien simple, l’inflation ne se produit dans l’économie que lorsque le niveau de production du plein emploi a été atteint. Ainsi, dans le modèle keynésien simple avec courbe d'offre globale en forme de L inverse, il n'y a pas de compromis ni de conflit entre inflation et chômage.

Compromis inflation-chômage: courbe de Phillips :

Cependant, les preuves empiriques réelles ne cadraient pas bien avec le modèle macro-keynésien simple ci-dessus. Un économiste britannique renommé, AW Phillips, a publié un article en 1958 fondé sur de nombreuses recherches fondées sur des données historiques britanniques datant d’environ 100 ans. Il est parvenu à la conclusion qu’il existait en fait une relation inverse entre le taux de chômage et la pauvreté. taux d'inflation.

Cette relation inverse implique un compromis, c'est-à-dire que pour réduire le chômage, il faut payer un prix sous forme d'un taux d'inflation plus élevé et pour réduire le taux d'inflation, il faut être porté.

En ajustant graphiquement une courbe aux données historiques, Phillips a obtenu une courbe en pente descendante indiquant la relation inverse entre le taux d’inflation et le taux de chômage. Cette courbe porte désormais le nom de son nom, Phillips. La courbe de Phillips est illustrée à la Fig. 21.1 où, le long de l’axe horizontal, le taux de chômage et le long de l’axe vertical, le taux d’inflation est mesuré.

On verra que lorsque le taux d'inflation est de 10%, le taux de chômage est de 3% et que le taux d'inflation est réduit à 5% par an, en poursuivant une politique budgétaire restrictive et en réduisant ainsi la demande globale, le taux du chômage atteint 8% de la population active.

La courbe de Phillips réelle tirée des données des années soixante (1961-1969) pour les États-Unis montre également la relation inverse entre le taux de chômage et le taux d'inflation (voir fig. 21.2). De telles données empiriques relatives aux années cinquante et soixante pour d'autres pays développés semblaient confirmer le concept de courbe de Phillips.

Sur la base de cela, de nombreux économistes en sont venus à penser qu’il existait une courbe de Phillips stable qui décrivait une relation inverse prévisible entre inflation et chômage. En outre, sur la base d’une courbe de Phillips stable pour un pays, ils ont souligné le compromis auquel les décideurs économiques devaient faire face.

Ce compromis pose un dilemme pour les décideurs politiques; devraient-ils choisir un taux d'inflation plus élevé avec un chômage plus faible ou un taux de chômage plus élevé avec un taux d'inflation bas? Dans ce qui suit, nous expliquons d’abord la logique sous-jacente à la courbe de Phillips, c’est-à-dire comment on peut expliquer théoriquement la relation inverse entre inflation et chômage.

Nous expliquerons plus en détail pourquoi ce concept de courbe de Phillips stable décrivant la relation inverse entre inflation et chômage s’est effondré au cours des années soixante-dix et au début des années quatre-vingt. Au cours des années soixante-dix, un phénomène étrange a été observé aux États-Unis et en Grande-Bretagne, alors qu’il existait un taux d’inflation élevé parallèlement à un taux de chômage élevé.

Cela était contraire au concept de courbe de Phillips et au modèle keynésien simple. Cette existence simultanée d'un taux d'inflation élevé et d'un taux de chômage élevé (ou faible niveau du produit national réel) au cours des années soixante-dix et au début des années quatre-vingt a été qualifiée de stagflation.

Explication de la courbe de Phillips:

Donnons d’abord une explication à la courbe de Phillips. Les keynésiens et les monétaristes ont convenu de l'existence de la courbe de Phillips. L'explication de la courbe de Phillips par les économistes keynésiens est assez simple et est illustrée graphiquement à la figure 21.3. On peut noter que les économistes keynésiens s’appuient sur la courbe de l’offre globale en pente ascendante.

En fait, Keynes lui-même a reconnu que la courbe AS est en pente ascendante dans la fourchette intermédiaire, c'est-à-dire que, lorsque l'économie approche du niveau de quasi-emploi, la courbe de l'offre globale est en hausse. Selon les économistes keynésiens, la courbe de l'offre globale est en pente ascendante pour deux raisons.

Premièrement, lorsque la production est augmentée par les entreprises de l’économie, des rendements décroissants sur des facteurs variables, en particulier sur le travail, apparaissent ou augmentent, entraînant une chute du produit physique marginal (MPP L ) du travail. Avec le taux de salaire monétaire (W) donné et fixé, la baisse du produit physique marginal du travail entraîne la hausse du coût marginal (MC) de la production (notez que MC = W / MPP L ). Avec l'échec du MPP du travail, le taux de salaire restant constant, le terme W / MPP L mesurant le coût marginal (MC) augmentera.

La deuxième raison du coût marginal d'augmentation est la hausse du taux de salaire à mesure que l'emploi et la production augmentent. Sous la pression de la demande globale de production, la demande de travail augmente, son taux de rémunération tend à augmenter, la courbe d'offre du travail étant inclinée à la hausse.

Même Keynes lui-même pensait que, à mesure que l'économie approchait du quasi-emploi, une pénurie de main-d'œuvre pourrait apparaître dans certains secteurs de l'économie, entraînant une augmentation du taux de rémunération. Ainsi, le coût marginal des entreprises augmente au fur et à mesure que la main-d'œuvre est utilisée en raison de la diminution du produit physique marginal du travail et de la hausse du taux de salaire.

En fait, Phillips lui-même, tout en discutant de la relation entre inflation et chômage, a examiné la relation entre le taux d’augmentation du taux de salaire (en tant que variable de substitution du taux d’inflation) d’une part et le taux de chômage de l’autre.

On voit maintenant dans le panneau (a) de la figure 21.3 qu'avec la courbe de demande globale initiale AD 0 et la courbe d'offre globale donnée AS, le niveau de prix P 0 et le niveau de sortie Y 0 sont déterminés. Supposons maintenant que la courbe de la demande globale augmente de AD 0 à AD 1, nous verrons que le niveau des prix monte à P 1 et que la production nationale augmente de Y 0 à Y 1 .

Notez que l'augmentation du produit national global signifie une augmentation de l'emploi de la main-d'œuvre et donc une réduction du taux de chômage. Ainsi, la hausse du niveau des prix de P 0 à P 1 (c’est-à-dire une inflation inflationniste) entraîne une baisse du taux de chômage, ce qui montre une relation inverse entre les deux. En outre, si la demande globale augmente jusqu'à 2 AD, le niveau des prix augmente jusqu'à P2 et la production nationale augmente jusqu'à 2 Y, ce qui réduira encore le taux de chômage.

Plus le taux d'augmentation de la demande globale est élevé, plus le taux d'inflation sera élevé, ce qui entraînera une augmentation plus importante de la production globale et de l'emploi, entraînant un taux de chômage beaucoup plus bas. Ainsi, un taux d'augmentation plus élevé de la demande globale et, par conséquent, un taux d'augmentation du niveau des prix plus élevé est associé au taux de chômage moins élevé et inversement. C'est ce que représente la courbe de Phillips.

Considérez le panneau (b) de la figure 21.3 où le point a 'de la courbe de Phillips inclinée vers le bas PC correspond au point a du panneau (a) de la figure 21.3. Dans le panneau (b) de la figure 21.3, nous avons montré un taux de chômage égal à U 3 correspondant au niveau de prix P 0 du panneau (a). Lorsque la demande globale passe à AD 1, il se produit un certain taux d’inflation, le niveau des prix monte à P 1 et la production globale à Y 1 .

Comme on l’a vu plus haut, cette augmentation de la production globale entraîne une augmentation de l’emploi de main-d’œuvre entraînant une baisse du taux de chômage. Supposons que le taux de hausse du niveau des prix (c.-à-d. Le taux d'inflation) lorsqu'il augmente de P 0 à P 1 dans le panneau (a) à la suite de l'augmentation de la demande globale est supérieur au taux de hausse du niveau des prix de période précédente, nous obtenons un taux de chômage U 2 plus bas qu’auparavant, ce qui correspond à un taux d’inflation plus élevé p 1 dans la courbe de Phillips PC dans le panneau (b).

Avec un taux d'inflation encore plus élevé, p 2, lorsque le niveau des prix augmente de P 1 à P 2 dans le panneau (a) à la suite de l'augmentation de la demande globale à AD 2, nous avons un taux de chômage encore plus bas, égal à U 1 en le panneau (b) correspondant au point c 'de la courbe de Phillips PC. Cela nous donne une courbe de Phillips en pente descendante.

Il est clair d'en haut que l'augmentation de la demande globale et la courbe de l'offre globale en pente ascendante; Les keynésiens ont pu expliquer la courbe de Phillips en pente descendante montrant la relation négative entre les taux d'inflation et de chômage.

Effondrement de la courbe de Phillips (1971-91) :

Au cours des années soixante, la courbe de Phillips est devenue un concept important de l'analyse macroéconomique. La relation stable décrite par celle-ci donnait à penser que les décideurs pourraient avoir un taux de chômage plus bas s’ils pouvaient supporter un taux d’inflation plus élevé. Au contraire, ils ne pourraient atteindre un taux d'inflation faible que s'ils étaient prêts à se réconcilier avec un taux de chômage plus élevé.

Mais une courbe de Phillips stable ne pourrait pas tenir pendant les années soixante-dix et quatre-vingt, notamment aux États-Unis. Par conséquent, l'expérience des deux décennies (1971-1991) a amené certains économistes à dire que la courbe de Phillips stable avait disparu. La figure 21.4 présente des données relatives au comportement de l’inflation et du chômage au cours des années soixante-dix et quatre-vingt aux États-Unis, qui ne sont pas conformes à une courbe de Phillips stable.

Au cours de ces deux décennies, nous avons connu des périodes d’augmentation des taux d’inflation et de chômage (c’est-à-dire qu’un taux élevé d’inflation était associé à un taux de chômage élevé, ce qui montre l’absence de compromis. Nous avons montré les données du taux Figure 21.4 D'après les données, il apparaît qu'au lieu de rester stable, la courbe de Phillips a été décalée à droite dans les années soixante-dix et au début des années quatre-vingt et à gauche à la fin des années quatre-vingt (voir la figure 21.4). ).

Causes du décalage de la courbe de Phillips :

Maintenant, quelle pourrait être la cause d'un changement dans la courbe de Phillips? Il y a deux explications à cela. Tout d’abord, d’après les keynésiens, l’augmentation du taux d’inflation et du taux de chômage observés au cours des années soixante-dix et au début des années quatre-vingt était due aux chocs défavorables sur l'offre, sous la forme d'une multiplication par quatre des prix du pétrole et des produits pétroliers livrés à la Chine. L’économie américaine d’abord en 1973-1974, puis à nouveau en 1979-1980.

Considérez la Fig. 21.5 où AD 0 et AS 0 sont en équilibre au point E et déterminez le niveau de prix OP 0 et la production nationale agrégée OY 0 . La hausse du prix du pétrole par l'OPEP, le cartel des pays producteurs de pétrole du Moyen-Orient ont entraîné une hausse du coût de production de plusieurs produits destinés à la production, dont le pétrole était utilisé comme intrant énergétique. En outre, la hausse du prix du pétrole a également augmenté les coûts de transport de tous les produits de base.

L'augmentation des coûts de production et de transport des produits a entraîné un déplacement de la courbe de l'offre globale vers le haut à gauche. Ceci est généralement décrit comme un choc d’offre défavorable qui a augmenté le coût unitaire à chaque niveau de production. On voit sur la figure 21.5 que, en raison de ce choc d'offre défavorable, la courbe d'offre agrégée s'est déplacée vers la gauche vers la nouvelle position AS 1 qui coupe la courbe de demande globale AD 0 donnée au point H.

Au nouveau point d'équilibre H, le niveau des prix a atteint P 1 et la production est tombée à OY 1, ce qui entraînera une augmentation du taux de chômage. Ainsi, nous avons un niveau de prix plus élevé avec un taux de chômage plus élevé. Ceci explique la hausse du niveau des prix avec la hausse du taux de chômage, phénomène observé au cours des années soixante-dix et au début des années quatre-vingt dans les pays capitalistes développés comme les États-Unis. Notez que cela a été interprété par certains économistes comme un changement de cap. La courbe de Phillips et d’autres comme la disparition ou l’effondrement de la courbe de Phillips.

Hypothèse de taux naturel et attentes adaptatives: points de vue de Friedman concernant la courbe de Phillips :

Friedman fournit une deuxième explication de l'apparition d'un taux d'inflation plus élevé simultanément à un taux de chômage plus élevé. Il a contesté le concept d'une courbe de Phillips stable et descendante. Selon lui, bien qu’il existe un compromis entre le taux d’inflation et le taux de chômage à court terme, il existe une courbe de Phillips en pente descendante à court terme, mais elle n’est pas stable et se déplace souvent à gauche et à droite.

Il a fait valoir qu'il n'y avait pas de compromis stable à long terme entre les taux d'inflation et de chômage. À son avis, l'économie est stable à long terme au taux de chômage naturel et, par conséquent, la courbe de Phillips à long terme est une ligne droite verticale. Il soutient que des politiques budgétaires et monétaires expansionnistes keynésiennes erronées, fondées sur l'hypothèse erronée selon laquelle une courbe de Phillips stable existe, ne font qu'accroître le taux d'inflation.

Taux de chômage naturel:

Il est nécessaire d'expliquer le concept de taux de chômage naturel sur lequel repose le concept de courbe de Phillips à long terme. Le taux de chômage naturel est le taux auquel le nombre actuel de chômeurs sur le marché du travail est égal au nombre d'emplois disponibles. Ces travailleurs sans emploi le sont pour des raisons liées à la friction et à la structure, même si un nombre équivalent d’emplois leur est disponible.

Par exemple, les nouveaux venus peuvent passer beaucoup de temps à rechercher des emplois avant de pouvoir trouver du travail. De plus, certaines industries peuvent enregistrer une baisse de leur production, rendant certains travailleurs au chômage, tandis que d'autres pourraient se développer créant de nouveaux emplois pour les travailleurs.

Cependant, les travailleurs sans emploi devront peut-être recevoir une nouvelle formation et acquérir de nouvelles compétences avant d’être déployés dans les emplois nouvellement créés dans les industries en croissance. Ce sont ces chômeurs structurels et frictionnels qui constituent le taux de chômage naturel.

Etant donné qu’un nombre équivalent d’emplois leur est disponible, on dit que le plein emploi prévaut même en présence de ce taux de chômage naturel. On estime actuellement qu'un taux de chômage de 4 à 5% représente un taux naturel de chômage dans les pays développés.

Théorie des attentes adaptatives et hypothèse du taux naturel :

Une autre chose importante à comprendre de l’explication de Friedman concernant le changement de la courbe de Phillips à court terme est que les prévisions concernant le taux d’inflation futur jouent un rôle important. Friedman a avancé une théorie des anticipations adaptatives selon laquelle les gens partaient de leurs anticipations sur la base du taux d'inflation précédent et actuel, et ne modifiaient ou n'adaptaient leurs anticipations que lorsque l'inflation effective se révélait différente de leur taux anticipé.

Selon la théorie de Friedman sur les anticipations d'adaptation, il peut y avoir un compromis entre les taux d'inflation et le chômage à court terme, mais il n'y a pas de compromis de ce type à long terme. La vue de Friedman et de ses monétaristes adeptes est illustrée à la figure 21.6. Pour commencer, la CPS 1 est la courbe de Phillips à court terme et l’économie se trouve au point A 0, ce qui correspond au taux de chômage naturel égal à 5% de la population active. La position de ce point A 0 sur la courbe de Phillips à court terme dépend du niveau de la demande globale.

De plus, nous supposons que l’économie connaît actuellement un taux d’inflation égal à 5%. L’autre hypothèse que nous formulons est que les salaires nominaux ont été établis sur la base des prévisions selon lesquelles un taux d’inflation de 5% se maintiendrait à l’avenir.

Supposons maintenant que le gouvernement adopte des politiques budgétaires et monétaires expansionnistes pour augmenter la demande globale. L’augmentation consécutive de la demande globale entraînera une hausse du taux d’inflation, atteignant 7% par exemple. Compte tenu du niveau du taux de salaire monétaire qui a été fixé en fonction du maintien du taux d'inflation de 5%, un niveau de prix plus élevé que prévu augmenterait les bénéfices des entreprises, ce qui les inciterait à augmenter leur production et à employer plus de travail.

Du fait de l’augmentation de la demande globale entraînant un taux d’inflation plus élevé et une production et un emploi plus importants, l’économie passera au point A1 de la courbe de Phillips à court terme SPC 1 de la figure 21.6, où le chômage a diminué à 3, 5%. cent alors que le taux d’inflation est passé à 7%.

Il ressort du graphique 21.6 que, lorsqu’on passe du point A 0 à A 1, l’économie de la CPS 1 accepte un taux d’inflation plus élevé au détriment d’un taux de chômage moins élevé. Cela est donc conforme au concept de courbe de Phillips expliqué précédemment. Cependant, les partisans de la théorie du taux naturel l'interprètent d'une manière légèrement différente.

Ils pensent que la baisse du taux de chômage atteint n’est qu’un phénomène temporaire. Ils pensent que lorsque le taux d'inflation réel dépassera celui escompté, le taux de chômage ne tombera en dessous du taux naturel qu'à court terme. À long terme, le taux de chômage naturel sera rétabli.

Courbe de Phillips à long terme et attentes adaptatives:

Cela nous amène au concept de courbe de Phillips à long terme, que Friedman et d'autres théoriciens des taux naturels ont mis en avant. Selon eux, l'économie ne restera pas dans une position d'équilibre stable en A1. En effet, les travailleurs se rendront compte qu’en raison du taux d’inflation plus élevé que prévu, leurs salaires et revenus réels ont chuté.

Les travailleurs exigeront donc des salaires nominaux plus élevés pour rétablir leur revenu réel. Mais à mesure que les salaires nominaux augmenteront pour compenser le taux d'inflation plus élevé que prévu, les bénéfices des entreprises commerciales tomberont à leurs niveaux antérieurs. Cette réduction de leurs profits implique que la motivation initiale qui les a poussés à accroître leur production et à créer des emplois entraînant une baisse du taux de chômage ne sera plus là.

En conséquence, ils réduiront l’emploi jusqu’à ce que le taux de chômage atteigne le niveau naturel de 5%. Ainsi, avec l’augmentation des salaires nominaux dans la figure 21.6, l’économie passera de A1 à B0, avec un taux d’inflation plus élevé de 7%. On peut noter que le niveau plus élevé de la demande globale qui a généré un taux d’inflation de 7% et qui a entraîné le passage de l’économie de A 0 à A 1 persiste.

En outre, au point B 0 et avec un taux d'inflation actuel de 7%, les travailleurs s'attendent maintenant à ce que ce taux de 7% se maintienne à l'avenir. En conséquence, le SPC de la courbe de Phillips à court terme passe de SPC 1 à SPC 2 . Il en résulte donc, selon Friedman et d'autres théoriciens des taux naturels, que le mouvement le long d'une courbe de Phillips SPC n'est qu'un phénomène temporaire ou à court terme.

À long terme, lorsque les salaires nominaux sont entièrement ajustés aux variations du taux d'inflation et que, par conséquent, le taux de chômage revient à son niveau naturel, une nouvelle courbe de Phillips à court terme se forme au taux d'inflation attendu plus élevé.

Cependant, le processus susmentionné de réduction du taux de chômage, puis de son retour au niveau naturel, pourrait se poursuivre. Le gouvernement peut mal interpréter la situation et penser qu'un taux d'inflation de 7% est trop élevé et adopter des politiques budgétaires et monétaires expansionnistes pour accroître la demande globale et, partant, accroître le niveau de l'emploi.

Avec la nouvelle augmentation de la demande globale, le niveau des prix augmentera encore, les salaires nominaux étant à la traîne à court terme. En conséquence, les bénéfices des entreprises augmenteront et celles-ci augmenteront la production et l'emploi, entraînant la réduction du taux de chômage et la hausse du taux d'inflation. Ainsi, l’économie passera de B 0 à B 1 le long de leur courbe de Phillips à court terme SPC 2 .

Après un certain temps, les travailleurs reconnaîtront la baisse de leurs salaires réels et feront pression pour que les salaires normaux soient plus élevés afin de compenser le taux d'inflation plus élevé que prévu. Lorsque ces salaires nominaux plus élevés sont accordés, les bénéfices des entreprises diminuent, ce qui fera baisser le niveau de l’emploi et ramènera le taux de chômage au taux naturel de 5%. En effet, dans la figure 21.6, l’économie passe du point B 1 au point C 0 .

La nouvelle courbe de Phillips à court terme passera maintenant à SPC 2 en passant par le point C 0 . Le processus peut être répété encore une fois, si bien que le taux de chômage tombe à un niveau inférieur au taux naturel à court terme, il retrouve son taux naturel à long terme. Mais tout au long de ce processus, le taux d'inflation continue d'augmenter.

Lorsque nous joignons des points tels que A 0, B 0, C 0 correspondant au taux de chômage naturel donné, nous obtenons une courbe de Phillips de long terme verticale LPC à la figure 21.6. Ainsi, dans la théorie des anticipations adaptatives de l’hypothèse du taux naturel alors que la courbe de Phillips à court terme est inclinée vers le bas, ce qui indique qu’un compromis entre inflation et taux de chômage est à court terme, la courbe de Phillips à long terme est une ligne droite verticale ne montrant aucun compromis. existe entre inflation et chômage à long terme.

Il est important de rappeler que la théorie des anticipations adaptatives a également été appliquée pour expliquer le processus inverse de la désinflation, à savoir la baisse du taux d'inflation et de l'inflation elle-même. Supposons que sur la figure 21.6, l’économie se situe au point C 0 avec un taux d’inflation de 9%.

Maintenant, si une demande globale en baisse se produit, par exemple en raison de la contraction de la masse monétaire de la Banque centrale d’un pays, le taux d’inflation sera inférieur au taux prévu de 9%. En conséquence, les bénéfices des entreprises commerciales diminueront car les prix chuteront plus rapidement que les salaires. La baisse des bénéfices amènera les entreprises à réduire l’emploi et, par conséquent, le taux de chômage augmentera.

Finalement, les entreprises et les travailleurs ajusteront leurs attentes et le taux de chômage reviendra au taux naturel. Le processus sera répété et l'économie à long terme glissera le long de la courbe de Phillips à long terme verticale montrant le taux d'inflation en baisse au taux de chômage naturel donné.

Il résulte de ce qui précède que, selon la théorie des anticipations adaptatives, tout taux d’inflation peut se produire à long terme avec le taux de chômage naturel.

Courbe de Phillips à long échelon: théorie des attentes rationnelles :

Enfin, nous expliquons le point de vue sur l'inflation et le chômage présenté par la théorie des attentes rationnelles, qui constitue la pierre angulaire de la théorie macroéconomique récemment développée, appelée populairement nouvelle macroéconomie classique. La théorie des attentes adaptatives de Friedman suppose que les salaires nominaux sont en retard sur les variations du niveau des prix.

Ce décalage dans l'ajustement des salaires nominaux au niveau des prix entraîne une hausse des bénéfices des entreprises, ce qui incite les entreprises à accroître la production et l'emploi à court terme et conduit à la réduction du taux de chômage en dessous du taux naturel. Selon la théorie des anticipations rationnelles, qui est une autre version de la théorie du taux de chômage naturel, il n’existe aucun décalage dans l’ajustement des salaires nominaux consécutif à la hausse du niveau des prix.

Les partisans de cette théorie soutiennent en outre que les salaires nominaux sont rapidement ajustés à toute évolution attendue du niveau des prix, de sorte qu'il n'existe pas de courbe de Phillips indiquant un compromis entre taux d'inflation et chômage. Selon eux, l’augmentation de la demande globale n’entraînera aucune réduction du taux de chômage.

Le taux d'inflation résultant de l'augmentation de la demande globale est entièrement et correctement anticipé par les travailleurs et les entreprises et est complètement et rapidement incorporé dans les accords salariaux, ce qui entraîne une hausse des prix des produits.

Ainsi, c’est le niveau des prix qui augmente, le niveau de la production réelle et de l’emploi restant inchangé au niveau naturel. Par conséquent, la courbe d'offre agrégée selon la théorie des anticipations rationnelles est une ligne droite verticale au niveau du plein emploi.

La théorie des attentes rationnelles repose sur deux éléments fondamentaux. Premièrement, selon elle, les travailleurs et les producteurs, qui sont assez rationnels, ont une compréhension correcte de l’économie et anticipent donc correctement les effets des politiques économiques du gouvernement en utilisant toutes les informations pertinentes disponibles. Sur la base de ces anticipations des effets d'événements économiques et des politiques gouvernementales, ils prennent les bonnes décisions pour promouvoir leurs propres intérêts.

La seconde prémisse de la théorie des anticipations rationnelles est que, comme les économistes classiques, elle suppose que tous les marchés de produits et de facteurs sont hautement concurrentiels. En conséquence, les salaires et les prix des produits sont très flexibles et peuvent donc rapidement évoluer à la hausse ou à la baisse.

En effet, la théorie des anticipations rationnelles considère que les nouvelles informations sont rapidement assimilées (c'est-à-dire prises en compte) dans les courbes d'offre et de demande des marchés, de sorte que les nouveaux prix d'équilibre s'adaptent immédiatement aux nouveaux événements et politiques économiques, qu'il s'agisse d'un nouveau changement technologique ou de un choc d'approvisionnement tel qu'une sécheresse ou un cartel pétrolier de l'OPEP ou un changement de la politique monétaire et budgétaire du gouvernement.

La figure 21.7 illustre le point de vue de la théorie des anticipations rationnelles sur la relation entre inflation et chômage. Dans cette QO est le niveau de la production nationale réelle correspondant au plein emploi de la main-d'œuvre (avec un taux de chômage naturel donné). AS est la courbe d'offre globale au niveau de la QO de la production nationale réelle.

Pour commencer, AD 1 est la courbe de la demande globale qui intersecte la courbe de l'offre globale AS au point A et détermine un niveau de prix égal à P 1 . Supposons que le gouvernement adopte une politique monétaire expansionniste pour augmenter la production et l'emploi. En conséquence, la courbe de la demande globale se déplace à la hausse vers la nouvelle position AD 2 .

Selon la théorie des anticipations rationnelles, les individus (travailleurs, hommes d’affaires, consommateurs, prêteurs) anticiperont correctement que cette politique expansionniste entraînera une inflation dans l’économie et prendront rapidement des mesures pour se protéger de cette inflation. En conséquence, les travailleurs réclameraient des salaires plus élevés et les percevraient, les hommes d’affaires augmenteraient les prix de leurs produits, les prêteurs augmenteraient leurs taux d’intérêt.

Toutes ces augmentations auraient lieu immédiatement. Il est donc clair que l'augmentation de la demande globale (c'est-à-dire les dépenses globales) provoquée par une politique monétaire expansionniste entraînera une hausse du niveau des prix à P2. Ainsi, l'augmentation de la demande globale ou des dépenses se traduira entièrement par des salaires plus élevés, des taux d'intérêt plus élevés et des prix des produits plus élevés, tous augmentant proportionnellement au taux d'inflation anticipé.

En conséquence, les niveaux du produit national réel et de l'emploi, du taux de salaire, du taux d'intérêt, des niveaux d'investissement et de consommation resteraient inchangés. Ceci peut être facilement compris à l'aide de l'équation d'échange monétariste P = MV / Q. La politique monétaire expansionniste entraîne une augmentation de la masse monétaire M.

En conséquence, la dépense globale, qui en théorie de la quantité, est égale à MV augmente. (Notez que V est la vitesse de circulation de la monnaie qui reste stable). Mais les anticipations ou les anticipations d'inflation provoquent une augmentation de P dans des proportions égales avec l'expansion de MV. Cela signifie que, malgré l’augmentation de la valeur moyenne, la production réelle Q et le niveau de l’emploi resteront inchangés.

Il est clair d’en haut que les anticipations ou les anticipations d’inflation et leur prise de décision par une politique monétaire expansionniste contrarient ou annulent l’effet recherché (c’est-à-dire une augmentation de la production réelle et de l’emploi) de la politique monétaire du gouvernement.

En d’autres termes, selon la théorie des anticipations rationnelles, l’effet recherché par la politique monétaire expansionniste sur l’investissement, la production réelle et l’emploi ne se matérialisera pas. Comme on l’a vu plus haut, sur la figure 21.7, le niveau des prix augmente instantanément de P 1 à P 2, en raison de l’anticipation de l’inflation par le peuple et des ajustements rapides à la hausse des salaires, des intérêts, etc. Q restant constant.

C'est pourquoi, selon la théorie des anticipations rationnelles, la courbe de l'offre globale est une ligne droite verticale. La courbe d'offre agrégée verticale signifie qu'il n'y a pas de compromis entre inflation et chômage, c'est-à-dire qu'il n'existe pas de courbe de Phillips à la baisse. Ainsi, selon la théorie des anticipations rationnelles, l'augmentation de la demande globale ou des dépenses résultant de la politique monétaire aisée du gouvernement ne parviendra pas à réduire le chômage, mais ne provoquera que de l'inflation dans l'économie.

 

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