Différence entre le système de taux de change fixe et flexible

Différence entre le système de taux de change fixe et flexible!

Il peut y avoir divers systèmes de taux de change (types) sur le marché des changes. Ses deux grands types ou systèmes sont le taux de change fixe et le taux de change flexible, comme expliqué ci-dessous.

Entre ces deux vitesses extrêmes, il existe des systèmes hybrides tels que Crawling Peg, Managed Floating.

En gros, lorsque le gouvernement décide du taux de conversion, il est appelé taux de change fixe. Par ailleurs, lorsque les forces du marché déterminent le taux, il est appelé taux de change flottant.

a) Système de taux de change fixe:

Le taux de change fixe est le taux qui est officiellement fixé par le gouvernement ou l'autorité monétaire et non déterminé par les forces du marché. Seul un très petit écart par rapport à cette valeur fixe est possible. Dans ce système, les banques centrales étrangères sont prêtes à acheter et à vendre leurs devises à un prix fixe. Un type typique de ce système était utilisé dans le système Gold Standard dans lequel chaque pays s’engageait à convertir librement sa monnaie en or à un prix fixe.

En d'autres termes, la valeur de chaque devise était définie en termes d'or et, par conséquent, le taux de change était fixé en fonction de la valeur en or des devises devant être échangées. Cela s'appelait la valeur nominale de l'échange. Plus tard, un système de taux de change fixe a prévalu dans le monde en vertu d'un accord conclu en juillet 1994.

Les avantages et inconvénients de ce système sont les suivants:

Mérite:

(i) Il assure une stabilité du taux de change qui favorise le commerce extérieur, (ii) Il contribue à la coordination des politiques macro-économiques des pays dans une économie mondiale interdépendante, (iii) Un taux de change fixe garantit que les principales perturbations économiques dans les pays membres ne se produisent pas. se produire, (iv) il empêche les sorties de capitaux, (v) les taux de change fixes sont plus propices à l’expansion du commerce mondial car ils évitent les risques et l’incertitude des transactions, (vi) il empêche la spéculation sur le marché des changes.

Démérites:

(i) Peur de la dévaluation. En cas de demande excédentaire, la banque centrale utilise ses réserves pour maintenir le taux de change. Mais lorsque les réserves sont épuisées et que la demande excédentaire persiste, le gouvernement est obligé de dévaluer la monnaie nationale. Si les spéculateurs estiment que le taux de change ne peut être maintenu longtemps, ils achètent des devises en quantités énormes, ce qui entraîne un déficit de la balance des paiements. Cela peut entraîner une dévaluation plus importante. C’est là le principal défaut ou inconvénient du système de taux de change fixe, (ii) les avantages des marchés libres sont privés; (iii) Il y a toujours une possibilité de sous-évaluation ou de surévaluation.

b) Système de taux de change flexible (flottant):

Le système de taux de change dans lequel le taux de change est déterminé par les forces de la demande et de l'offre du marché des changes s'appelle Système de taux de change flexible. Ici, la valeur de la monnaie peut fluctuer ou s’ajuster librement en fonction de l’évolution de la demande et de l’offre de devises.

Il n'y a pas d'intervention officielle sur le marché des changes. Dans ce système, la banque centrale, sans intervention, laisse le taux de change s’ajuster afin d’équilibrer l’offre et la demande de devises étrangères. En Inde, c’est le taux de change flexible qui est déterminé. Le marché des changes est occupé à tout moment par les variations du taux de change. Les avantages et inconvénients de ce système sont énumérés ci-dessous:

Mérite:

(i) le déficit ou le surplus de la balance des paiements est automatiquement corrigé, (ii) le gouvernement n'a pas besoin de détenir de réserve de change, (iii) il contribue à une affectation optimale des ressources, (iv) il libère le gouvernement du problème de la balance des paiements

Démérites:

(i) Il encourage la spéculation entraînant des fluctuations du taux de change, (ii) Une forte fluctuation du taux de change entrave le commerce extérieur et les mouvements de capitaux entre pays, (iii) Elle génère des pressions inflationnistes lorsque les prix des importations augmentent en raison de la dépréciation de la monnaie.

Flottant géré:

Il s’agit d’un système d’ajustements progressifs du taux de change délibérément opéré par une banque centrale pour influer sur la valeur de sa propre monnaie par rapport à d’autres monnaies. Ceci est fait pour sauver sa propre monnaie de la volatilité à court terme du taux de change causée par les chocs économiques et la spéculation. Ainsi, la banque centrale intervient pour atténuer à son avantage les fluctuations du taux de change de la monnaie nationale.

Lorsque la banque centrale manipule le taux de change flottant au détriment des autres pays, il est qualifié de flottant sale. Toutefois, les banques centrales n’ont pas de délai d’intervention fixe, mais disposent d’un ensemble de règles et de directives à cet effet.

c) Distinction entre taux de change fixe et taux de change flexible [AOS; D09]:

Le taux de change fixe est le taux qui est fixé officiellement par le gouvernement en termes d’or ou de toute autre monnaie. Cela ne change pas avec l'évolution de la demande et de l'offre de devises. Par contre, le taux de change flexible est le taux qui, comme le prix d’une marchandise, est déterminé par les forces de la demande et de l’offre sur le marché des changes. Il change en fonction de l'évolution de la demande et de l'offre de devises. Il n'y a pas d'intervention du gouvernement.

 

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