Principes majeurs de l'émission de billets | Politique monétaire

Il existe différents principes d'émission de billets de banque. Deux principes communs sont le principe bancaire et le principe actuel. Ces deux principes régissaient autrefois la délivrance de billets, mais divers autres principes ont été élaborés.

Nous pouvons bien commencer par les deux anciens principes de l’émission de notes:

1. Le principe bancaire:

Il n'est pas du tout nécessaire d'établir des règles et des règlements clairs concernant les réserves. C'est l'essence du principe bancaire. L'école bancaire a fait valoir que, étant donné que les billets de banque étaient convertibles en or, il n'était pas nécessaire de réglementer l'émission de billets, car le fait de la convertibilité empêcherait tout dépassement grave.

De plus, il était inutile d'essayer de régulariser l'émission de billets de banque car la demande de monnaie serait satisfaite par une augmentation des dépôts en banque, ce qui aurait le même effet qu'un accroissement de l'émission de billets.

Maintenant, à l'instar du principe monétaire, le principe bancaire présente également des avantages et des inconvénients:

Avantages:

Le seul avantage majeur de ce principe est que le système monétaire, basé sur ce principe, serait économique et élastique. Un support en or ou en argent n'est pas nécessaire pour soutenir l'émission de billets de banque.

Désavantages:

Cependant, le système serait assez dangereux. Étant donné que l'autorité monétaire peut émettre des billets de banque à volonté et sans limite, sa valeur est susceptible de diminuer en cas d'émission excessive. Ceci, à son tour, risque de faire perdre confiance aux gens dans le système monétaire.

Par conséquent, il resterait toujours le danger d'une fuite de la monnaie au moindre signe de trouble. Cela signifie qu'en cas de légère perte de confiance (en cas de baisse de la valeur des billets de banque), les utilisateurs préféreraient vendre des billets de banque et demander des pièces métalliques en échange.

Donc, la loi de Greham est susceptible de s'appliquer. L’histoire économique démontre amplement que la tendance habituelle de chaque autorité émettrice de billets dans le monde a été d’émettre des billets dépassant les exigences, à moins que la loi ne les contrôle.

2. Le principe de la monnaie:

À la différence de l'école de banque, l'école de la monnaie a fait valoir que le chèque offert par la convertibilité ne fonctionnerait pas à temps pour éviter de graves perturbations commerciales. Selon ce principe, les billets de banque doivent être considérés comme s’ils sont l’espèce en or qu’ils représentent en réalité et, par conséquent, la quantité à émettre devrait fluctuer en fonction de la balance des paiements.

Selon l’ancienne école de pensée, les billets ne sont pas nécessaires en soi, mais utilisés dans l’industrie et le commerce et doivent donc être mis en circulation de manière à constituer la base du crédit (en plus de servir de moyen d’échange).

Toutefois, l’autorité émettrice de billets doit toujours se prémunir contre la sur-émission de billets. Dans ce cas, il est nécessaire de convertir les billets en pièces. Quel type d’argent doit être gardé en réserve pour financer l’émission de billets sa demande devrait être laissée entièrement à la discrétion de l'autorité émettrice du billet.

Le principe de la monnaie présente à la fois des avantages et des inconvénients:

Avantages:

Le seul avantage à tirer du principe est la sécurité. Si les billets sont émis en suivant ce principe, le système monétaire ou monétaire du pays serait très sûr et gagnerait donc la confiance totale des gens.

Désavantages:

Cependant, le système monétaire basé sur ce principe serait une perte de temps et serait peu rentable. La raison est facile à découvrir. Puisqu'une quantité énorme de métal doit être conservée en réserve pour fournir le support nécessaire, le système semblerait également improductif et coûteux.

Le deuxième inconvénient de ce principe est que le système monétaire (monétaire) basé sur l'or serait intrinsèquement inélastique dans la mesure où le volume des billets pourrait être augmenté ou diminué en fonction de l'évolution des besoins du pays.

Au lieu de cela, la quantité de monnaie en circulation dans le monde dépend entièrement du stock d’or existant (ou de tout autre métal précieux) choisi dans la réserve du système. Si l'économie n'est pas au plein emploi, la quantité de monnaie serait tout à fait insuffisante pour augmenter la demande globale à un niveau permettant à l'économie de réaliser le plein emploi.

En d'autres termes, dans la plupart des situations réelles d'emploi où le nombre d'emplois est inférieur au plein, le stock de monnaie en circulation serait inférieur à ce qui est nécessaire pour produire le potentiel de production de l'économie (c'est-à-dire le plein emploi).

Cinq systèmes alternatifs d’émission de note:

En pratique, chaque pays a mis au point sa propre méthode de contrôle de l’émission de billets de banque. Mais aucun pays au monde n’a été jusqu’à adopter une réserve de cent pour cent, conformément au principe de la monnaie.

Les différents systèmes d'émission de notes prévalant dans différents pays du monde peuvent être divisés en cinq grandes catégories.

Ce sont comme suit:

1. Le système fiduciaire fixe:

C'est l'un des systèmes les plus anciens de contrôle des problèmes de note. Dans ce système, un pays peut émettre une certaine quantité de billets sans réserve (c'est-à-dire sans support en or ou en argent). La limite supérieure de cette quantité est appelée limite fiduciaire au-delà de laquelle il doit y avoir une réserve métallique à cent pour cent. Au fil des ans, le système suivait de nombreux autres pays. Cependant, la limite fiduciaire devait être augmentée de temps à autre afin de répondre aux besoins croissants du commerce et de l'industrie.

Le système présente des avantages et des inconvénients:

Avantages:

Cette méthode permet à la banque centrale d’exercer un contrôle strict sur l’émission de billets, élément important pour maîtriser l’inflation ou maintenir la stabilité de la valeur d’une monnaie. Ainsi, cette méthode instille la confiance des gens comme elle l’a fait lorsqu’elle a fonctionné au Royaume-Uni dans le passé.

Désavantages:

Cependant, cette méthode présente plusieurs inconvénients:

(i) Gaspillage:

Premièrement, le système semblait peu économique, car il bloquait inutilement une énorme quantité d’or.

ii) Inélasticité:

Deuxièmement, le système s’est révélé inélastique. L'offre de monnaie ne pourrait pas être facilement augmentée, même avec l'expansion du commerce et de l'industrie

2. Le système de limite maximale:

Ce système a été adopté en France et fonctionnait jusqu'en 1928 (un an seulement avant le grand crash de 1929). Dans le cadre du système, l’État fixait une limite supérieure à l’émission de billets sans réserve. Mais toute émission de notes au-delà de la limite n'était possible qu'après avoir obtenu la sanction légale nécessaire, c'est-à-dire une autorisation de la législature.

Avantages:

Les deux avantages du système sont:

(i) Liberté:

La chose la plus importante à dire en faveur du système est que, dans ce dernier, l’autorité émettrice de billets jouisse d’une totale liberté (ou d’une totale discrétion) en ce qui concerne les réserves.

ii) économie:

Deuxièmement, le système est économique en ce sens que la réserve d’or conservée de manière improductive peut être réduite au minimum.

Désavantages:

Les deux inconvénients du système sont les suivants:

i) Inélasticité:

Si la limite supérieure du problème de note est fixée à un niveau très bas, le système de ce problème souffre d'une inélasticité inhérente. Cela risque de créer des problèmes en période de croissance de l'activité économique.

ii) Inflation:

En revanche, si la limite est fixée à un niveau trop élevé, il y a un risque d'inflation des prix - trop d'argent pourchassant trop peu de biens.

3. Le système de réserve proportionnelle (fractionnaire) :

La plupart des pays du monde ont maintenant adopté le système des réserves fractionnaires. Dans ce système, l'émission de billets est conditionnée par un support en or (variant de 25 à 40%). Cela signifie qu'une certaine partie de l'émission de billets doit être soutenue par une réserve d'or.

La partie restante de l’émission de billets doit être couverte par des titres publics (qui sont des actifs très liquides) et des papiers commerciaux approuvés. Il existe également la disposition générale selon laquelle, sous certaines conditions et avec certaines pénalités, le taux de réserve peut être autorisé à descendre en dessous du minimum légal.

Avantages:

Les deux principaux avantages de ce système sont les suivants:

(i) simplicité:

La première chose à dire en faveur du système de réserve proportionnelle est qu’il est simple à utiliser.

ii) élasticité:

Le deuxième avantage offert par le système est qu’il est élastique.

Désavantages:

Les principaux inconvénients de ce système sont les suivants:

i) Nature non économique:

Le défaut le plus important du système est qu’il n’est pas économique. La raison en est qu’une réserve d’or improductive doit être conservée.

ii) effet multiplicateur:

Deuxièmement, le système crée un effet multiplicateur inverse. En cas de baisse du stock d'or de la banque centrale, l'émission de billets se contracte plus que proportionnellement. Cela aura probablement des effets de contraction sur le commerce et l'industrie. À la fin, l'économie sera probablement dans une spirale déflationniste cumulative.

(iii) Insuffisance:

Enfin, le système s'avère inutile en période de crise financière car la réserve d'or est considérablement inférieure à l'émission totale de billets.

Si les gens perdent confiance dans les billets de banque en temps de crise, la réserve devient nettement insuffisante pour liquider tous les billets. Si le système est capable de générer de la confiance parmi les gens, la réserve est inutile. Cependant, en règle générale, il semble que l’existence d’une réserve partielle soit tout à fait suffisante pour créer un climat de confiance parmi l’ensemble de la population.

4. La réserve proportionnelle non basée sur l'or :

Dans la plupart des pays en développement tels que l’Inde, il existe sans aucun doute une disposition légale permettant de conserver un certain pourcentage de l’émission de billets sous forme de réserve, qui peut être détenue en partie sur de l’or et en partie sur des monnaies étrangères. Un tel système a été mis en place en Inde en 1956.

Avantages:

Trois avantages principaux sont:

i) économie:

Le principal avantage du système est qu'il s'agit d'une économie. La raison en est qu'une partie de la réserve peut être détenue sous forme de titres (étrangers) portant intérêt.

ii) élasticité:

C'est très élastique dans la nature.

iii) Stabilité du taux de change:

Enfin, cela permet à la banque centrale de maintenir la stabilité de la valeur externe de la monnaie du pays. Par exemple, lorsqu'un pays souffre d'un déficit de la balance des paiements, la valeur extérieure de sa monnaie a tendance à chuter.

Cela peut être évité en vendant des devises étrangères. En revanche, lorsqu'un pays enregistre un excédent de balance des paiements, la valeur extérieure de la monnaie du pays a tendance à augmenter. Dans une telle situation, le taux de change peut être maintenu en achetant des devises.

Désavantages:

L’inconvénient de ce système est l’inflation: la faiblesse la plus grave du système est son potentiel inflationniste inhérent. Si la masse monétaire augmente en raison des entrées de devises (lorsque la situation de la balance des paiements est favorable), mais que l'offre de biens et de services n'augmente pas proportionnellement, les prix augmenteront et la valeur de la monnaie diminuera.

Conclusion:

Dans l’ensemble, il semble que les réserves de change, si elles sont utilisées judicieusement, peuvent être une source de force, et non de faiblesse, du système monétaire. Mais il ne convient pas toujours de conserver le solde extérieur dans la réserve légale contre l'émission de billets. Il est nécessaire d'établir une distinction entre les réserves constituées pour la stabilisation du taux de change et les réserves constituées en réserve par rapport aux billets pour circulation interne.

5. Le système de réserve minimum:

Enfin, nous pouvons nous référer au système de réserves obligatoires en vertu duquel la banque centrale peut émettre des billets sans limitation contre des titres d’État et des effets de commerce approuvés, tout en ayant l’obligation légale de conserver des réserves minimales d’or et de devises. Un tel système fonctionne en Inde depuis 1956.

Avantages:

Les deux principaux avantages de ce système sont les suivants:

(i) Élasticité et flexibilité:

L’avantage le plus important du système est qu’il confère une grande élasticité et une grande flexibilité au système d’émission de notes. Le pouvoir d'émettre des notes peut être utilisé pour les dépenses déficitaires si et quand cela est nécessaire aux fins du développement.

L'Inde a adopté ce système pour une double raison:

(a) Utiliser des titres étrangers (auparavant réservés en tant que réserve contre émission de billets) afin de répondre aux exigences de change du. Plans quinquennaux et

(b) faciliter le financement inflationniste.

(ii) mobilisation de ressources:

Deuxièmement, le système de réserves obligatoires convient particulièrement aux pays en développement tels que l’Inde, qui ont misé sur le système de planification pour parvenir à une croissance économique plus rapide. La nécessité de mobiliser des ressources pour financer les régimes est beaucoup plus importante dans ces pays que de conserver une énorme quantité de réserves improductives auprès de la banque centrale.

Désavantages:

Les deux inconvénients du système sont les suivants:

i) potentiel inflationniste:

À première vue, le système est extrêmement dangereux en raison de son potentiel inflationniste inhérent. Cela engendre l'inflation en permettant au gouvernement d'augmenter facilement ses réserves en imprimant du papier-monnaie.

ii) Option publique:

Deuxièmement, le système ignore complètement le rôle des réserves monétaires dans le maintien de la confiance des citoyens dans le système monétaire du pays.

Les critiques soulignent que le système ne réussira que sous un gouvernement fort (sans corruption) déterminé à suivre une politique économique saine et à faire pencher l’opinion publique en sa faveur.

Conclusion:

Il est très difficile de dire lequel des systèmes ci-dessus de règlement problème de note est le meilleur. Tout dépend de la situation économique particulière du pays concerné. Un système idéal est un système qui vise quatre objectifs principaux: (1) économie, (2) élasticité, (3) sécurité et (4) stabilité. Dans la plupart des pays en développement, la tendance qui se dessine actuellement est l’adoption d’un système de réserves suffisamment souple pour répondre à leurs besoins en matière de développement.

 

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