Effet de la masse monétaire sur la courbe LM (avec diagramme) | Fourniture d'argent

Faisons une étude approfondie de la masse monétaire sur la courbe des LM.

La sensibilité aux intérêts de la masse monétaire peut maintenant être illustrée par le modèle de courbe IS-LM.

La figure 20.5 montre les courbes d'offre et de demande pour les soldes monétaires M.

Avec un niveau de revenu initial Y 0, la courbe de la demande pour de l'argent est M (Y 0 ).

Avec une masse monétaire initiale M 0, nous maintenons P constant tout au long de cette analyse. Nous ne faisons donc pas de distinction entre solde nominal et solde réel. Le taux d'intérêt est r 0 . Supposons maintenant que le revenu augmente, en raison d'un décalage vers la droite de la courbe IS. Ensuite, la courbe de demande sur la figure 20.5 passe à M (Y 1 ) et, avec une masse monétaire fixée à M 0, le taux d'intérêt augmentera à i 1 .

Mais si la masse monétaire réagit aux variations des taux d’intérêt, la fonction de la masse monétaire via le point d’équilibre initial i 0, M 0 (Y 0 ) sera la fonction d’offre à pente positive M (i - i d ) de la figure 20.5. Dans ce cas, l’augmentation de la demande de monnaie entraîne une augmentation de l’offre égale à M 1 - M 0 lorsque le taux d’intérêt monte à i 2 au lieu de i 1 .

Ainsi, l’élasticité des intérêts de la masse monétaire réduit l’augmentation de i (de i 1 - i 0 à i 2 - i 0 ) nécessaire pour maintenir l’équilibre du marché monétaire avec une augmentation donnée de Y, de Y 0 à Y 1, dans la Fig. 20.5.

Ainsi, avec une masse monétaire sensible aux intérêts, la pente de la courbe LM est plus plate qu'autrement. Ceci est montré dans le diagramme LM de la Fig. 20.6. Au taux d'intérêt initial i 0, la masse monétaire réelle est égale à M (i 0 ) dans le quadrant sud-ouest. Si le taux d'intérêt monte à i 1, la masse monétaire étant fixée à M (i 0 ), le niveau de revenu doit s'élever à Y 1 pour maintenir l'équilibre du marché monétaire.

La hausse des taux d’intérêt réduit la demande spéculative en argent et les transactions. Or, il n’est pas nécessaire que la masse monétaire soutienne une augmentation de Y sous la contrainte d’un M. donné.

Si la masse monétaire n’est pas fixe, mais dépend du taux d’intérêt i:

M = M (i); M '> 0,

puis une augmentation du taux d'intérêt de i 0 à i 1 déplace la masse monétaire de M (i 0 ) à M (i 1 ) sur la figure 20.6. Cette augmentation de la masse monétaire soutiendra une augmentation du revenu à Y 2 par opposition à Y 1 . Ainsi, la courbe LM avec une masse monétaire sensible aux intérêts ressemble à L 1 M 1 sur la Fig. 20.6 - plus plate que L 0 M 0 - qui suppose une masse monétaire fixe.

Nous pouvons maintenant déduire l'expression modifiée de la pente de la courbe LM avec une masse monétaire sensible aux intérêts en utilisant la condition d'équilibre sur le marché monétaire. La demande d’argent peut être exprimée comme suit:

 

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