Effets de la déréglementation des marchés financiers (avec diagramme)

Effets de la déréglementation des marchés financiers (avec diagramme)!

Depuis 1991, divers types de déréglementation et d’innovations ont été observés sur les marchés financiers indiens.

Celles-ci ont modifié le menu des actifs disponibles pour les ménages et les entreprises et sont susceptibles de changer la définition de la masse monétaire.

En outre, la déréglementation des marchés financiers peut accroître la volatilité des taux d’intérêt.

Avant la réforme (avant juillet 1991), le règlement RBI fixait des plafonds aux taux d’intérêt pouvant être payés sur différents types de dépôts par les banques et autres institutions financières (de dépôt). Désormais, les banques commerciales et autres institutions bancaires peuvent fixer leurs propres taux d’intérêt.

La déréglementation a rendu la courbe IS plus raide - IS 'à la Fig. 10.28. L’introduction de nouveaux types de dépôts par les banques, les OPCVM monétaires, les sociétés d’investissement et les sociétés d’assurance à taux d’intérêt flexibles, le développement de titres adossés à des actifs et le taux d’intérêt ajustable sur les prêts hypothécaires ).

C'est pourquoi la courbe IS est devenue plus raide. Voir la figure 10.28. La courbe LM est également devenue plus abrupte - LM 'sur la figure 10.28 (b) car une augmentation donnée de r sur les marchés financiers ne provoque pas une réduction de la demande de monnaie, comme ce fut le cas par le passé lorsque les plafonds de taux d'intérêt sur l'épargne et les dépôts à terme ont été fixés par la RBI.

En fait, le système de taux d’intérêt administrés a entraîné le retrait de fonds d’institutions d’épargne non bancaires, telles que les bureaux de poste, lorsque les taux d’intérêt du marché dépassaient les plafonds des taux d’intérêt. Les obligations, les bons du Trésor et les fonds communs de placement du marché monétaire ont été réorientés au détriment des institutions de dépôt.

En raison de la baisse du taux d’intérêt sur les dépôts bancaires, les personnes détiennent plus de soldes de transactions et sont moins incitées à réduire leurs dépôts en compte courant dans des banques pour acheter des actifs générateurs de revenus tels que des obligations. C'est pourquoi la fonction de demande d'argent et la courbe LM sont devenues plus raides sur la figure 10.28 (b).

Effets sur les taux d'intérêt :

L’effet le plus notable de la déréglementation est probablement la volatilité accrue des taux d’intérêt. Sur la figure 10.29 (a), la courbe LM se décale vers la gauche de la même distance horizontale à la suite d'une décision des banques centrales de resserrer la politique monétaire. Sur la Fig. 10.29 (a) où nous montrons l'économie avant la déréglementation, une chute de M entraîne une légère augmentation de r (de r 0 à r 1 ) car les courbes IS et LM sont relativement plates. La figure 10.29 (b) montre l'économie après la déréglementation. Dans ce cas, il y a une augmentation beaucoup plus importante de r (de r 0 à r 2 ).

Ainsi, en raison des courbes plus raides, un décalage donné vers la gauche de la courbe LM crée une augmentation beaucoup plus importante de r dans le nouvel environnement dérégulé. Cependant, il n’est pas possible de dire si Y est tombé plus après la déréglementation qu’avant.

 

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