Fonctionnement du FMI: réalisations et lacunes | Économie

Dans cet article, nous discuterons des réalisations et des faiblesses du FMI.

Le Fonds monétaire international a joué un rôle très vital dans la stabilisation du système de change, en facilitant les ajustements de paiement internationaux et en favorisant une expansion constante du commerce international et des capacités de production des pays membres.

Réalisations du FMI:

Les principales réalisations du FMI sont les suivantes:

(i) Stabilité des taux de change:

Le FMI a commencé par déterminer les valeurs nominales des monnaies de différents pays en termes d’or ou de dollar américain. Il a toutefois permis une variation des taux de change de ± 1%. Par la suite, la bande de fluctuation du taux de change a été élargie à ± 2, 5%. La variation du taux de change au-delà de ces limites pourrait être possible après avoir obtenu l’autorisation du FMI. Le système de taux de change du FMI combine les éléments de stabilité et de flexibilité.

ii) Promotion du commerce international:

Le FMI a contribué de plusieurs manières à l’élargissement du commerce mondial. Il a créé des mécanismes permettant aux pays membres de financer et d’ajuster les déficits de la balance des paiements. L'assistance multilatérale pouvant permettre aux pays membres de corriger leurs déséquilibres de paiements temporaires ou fondamentaux, il n'est pas nécessaire qu'ils aient recours aux droits de douane, aux contingents d'importation, aux contrôles des changes et à d'autres pratiques restrictives. Ainsi, il a tenté de créer les conditions d'une expansion sans restriction du commerce international.

(iii) Vérifier les taux de change multiples:

Le FMI n'a pas approuvé les pays adoptant le système complexe, lourd et contraignant de taux de change multiples. Il a entraîné une simplification et une rationalisation du système d’échange. Les pays qui sollicitent une assistance multilatérale ne sont pas encouragés à recourir aux taux de change multiples.

iv) élargissement de la structure de crédit:

Au cours des premières décennies qui ont suivi sa création, le FMI a limité ses opérations de prêt uniquement dans le but de corriger les déficits de la balance des paiements à court terme. Au cours des dernières décennies, les opérations de prêt du FMI ont considérablement changé.

Bien qu'il continue de fournir des crédits aux pays membres pour les ajustements à court terme du déséquilibre de la balance des paiements, il a néanmoins entrepris les opérations de prêt pour corriger les déséquilibres fondamentaux ou faciliter les ajustements structurels de l'économie des pays membres. Le FMI a également commencé à fournir des prêts pour des projets de développement spécifiques.

Au cours des années 1950 et 1960, les remboursements des emprunts auprès du FMI devaient être effectués dans un délai de trois à cinq ans. Au cours des années 1970 et 1980, différents types de facilités de crédit ont été créés. Les remboursements s'étendent sur une période plus longue. Par exemple, dans le cadre de la facilité de fonds élargi (FEP), les remboursements doivent être effectués sur une période de 4 à 10 ans dans le cas de prêts sur ressources propres du FMI et de trois mois et demi à sept ans, si le prêt est consenti sur les ressources financières empruntées par le Fonds.

Le FMI fournit une assistance concessionnelle sur une période de plus de 10 ans à même le fonds fiduciaire. Il est donc clair que le FMI a adopté ces dernières années une attitude plus libérale en matière d’extension du crédit et a entraîné un élargissement substantiel de la structure du crédit international.

v) Système de paiements multilatéraux:

Le FMI a réussi à mettre en place un système multilatéral de paiement international, en particulier pour les transactions courantes. Toutefois, les activités de certains organismes ou organisations qui ne relèvent pas du Fonds ont créé des obstacles dans cette direction.

(vi) Compromis entre Gold Standard et Managed Paper Standard:

Le système de taux de change mis au point par le FMI est un compromis entre l’étalon or et l’étalon papier géré. Il a obtenu les avantages des deux. D'une part, il a assuré les avantages de la norme de gestion du papier, tels que la maximisation de l'emploi et l'accélération du développement. D'autre part, il a contribué au maintien de la stabilité des changes internationaux. De plus, le système du FMI a soigneusement évité les inconvénients des standards or et papier standard.

(vii) Institution de consultation et d'orientation:

Le Fonds monétaire international a créé une conscience parmi les pays membres que leurs problèmes économiques sont des sujets de préoccupation non seulement pour eux mais pour l'ensemble de la communauté internationale. Le FMI constitue un excellent forum de discussion sur divers problèmes monétaires, fiscaux, financiers, de commerce et de change en général et sur les problèmes de paiements internationaux en particulier. Le Fonds est une institution spécialisée qui entreprend des recherches sur divers problèmes économiques par le biais de ses nombreuses missions. Il fournit une expertise aux pays membres pour les aider à les résoudre efficacement.

viii) Convertibilité des monnaies:

Le FMI visualise l’atteinte de la pleine convertibilité mondiale des monnaies au cours de la prochaine décennie. Un quart à un tiers des pays en développement ont déjà atteint la convertibilité totale des monnaies. Les pays industrialisés ont abandonné le contrôle des changes pour les transactions commerciales. L'Inde a également autorisé la convertibilité de la monnaie, sauf dans le compte de capital. Il est en train de réaliser la convertibilité complète de la roupie de manière progressive.

Aujourd’hui, un des principaux défis du FMI est de promouvoir la convertibilité du compte de capital, qui est généralement difficile à appliquer et dont le fonctionnement est inefficace. Toutefois, parmi les pays industrialisés et de plus en plus parmi les pays en développement, les restrictions du compte de capital s’appliquent au niveau des flux d’investissement plutôt qu’aux transactions en devises.

Aux termes de l'article VIII du FMI, les pays membres doivent s'orienter vers la convertibilité des comptes courants, c'est-à-dire s'abstenir d'imposer des restrictions directes à l'utilisation des devises dans les transactions avec les non-résidents et d'éviter, par le biais de taxes ou de subventions, la promotion de taux de change multiples. Parmi les membres du FMI, 104 pays avaient déjà accepté l'obligation de l'article VIII relative à la convertibilité de la monnaie en 1995.

Cependant, l'effondrement du Mexique en 1994, la crise asiatique en 1997-1998 et la récession économique mondiale de 2008 et 2009 ont incité à repenser les conséquences de la libre circulation des capitaux étrangers à court terme et de la pleine convertibilité des monnaies. Tous les pays ont dû adopter de nouveau des contrôles des changes appropriés pour prendre en charge la dépréciation de leurs monnaies et contrôler la fuite des capitaux.

ix) Le FMI et les pays en développement:

Le FMI a fourni une assistance aux pays moins développés de plusieurs manières. À ses débuts, le FMI a limité ses activités à l’ajustement des déficits de la balance des paiements des pays membres essentiellement à court terme et à la stabilisation du taux de change. Cependant, ces dernières années, le FMI a commencé à apporter une assistance plus positive aux pays pauvres dans leur transformation économique.

Premièrement, il s'est engagé à fournir une assistance financière pour compenser le déséquilibre fondamental de la balance des paiements.

Deuxièmement, le FMI a commencé à fournir des liquidités concessionnelles à long terme aux pays membres pour non seulement ajuster la balance des paiements mais aussi pour favoriser le développement en augmentant les importations de biens et de services de développement en provenance d’autres pays.

Troisièmement, le FMI suggère des réformes structurelles aux pays les moins développés pour éliminer les contraintes du processus de développement.

Quatrièmement, le FMI a aidé les pays membres à formuler des politiques monétaire, fiscale, de change et commerciale axées sur la croissance.

Cinquièmement, le FMI a organisé le Service consultatif de banque centrale afin de fournir des conseils techniques aux pays les moins avancés pour améliorer le fonctionnement de leurs banques centrales.

Sixièmement, le FMI a créé depuis 1964 un institut de formation des responsables des pays membres dans divers domaines.

Septièmement, le FMI a lancé une innovation révolutionnaire sous la forme de droits de tirage spéciaux (DTS) afin de résoudre le problème de la liquidité internationale. Ainsi, les opérations du FMI ont vraiment beaucoup de signification du point de vue des pays membres les moins développés.

Lacunes du FMI:

Il ne fait aucun doute que le FMI a à son actif des réalisations remarquables, mais son fonctionnement a mis au jour plusieurs faiblesses pour lesquelles il a fait l’objet de critiques.

Les principales objections à son encontre sont les suivantes:

(i) Manque de flexibilité:

Le FMI est généralement une organisation conservatrice. Il manque de souplesse dans son approche. Il a été constaté qu’il était incapable d’apporter les modifications rapides nécessaires à son fonctionnement dans le contexte de l’évolution rapide de la situation économique internationale.

(ii) Détermination de la valeur nominale:

À l'origine, le FMI avait déterminé les valeurs nominales des différentes monnaies en termes d'or ou de dollar des États-Unis. Ce choix de la FIOM était peu judicieux. Les valeurs nominales ont été fixées par les membres d'origine à un moment où la surévaluation des devises était la pratique la plus courante.

iii) Politique passive et passive en matière de fixation des taux de change:

Certaines dispositions du FMI relatives aux variations du taux de change ne sont pas constructives. Ils ont un effet plutôt destructeur. Par exemple, le FMI justifie la dévaluation lorsque le déséquilibre fondamental est censé résulter de l'inflation internationale. Si l'inflation persiste, la dévaluation ne peut être efficace. Cela peut même nécessiter une dévaluation ultérieure. L'économie ne peut être correctement adaptée que par le biais de changements de politique économique interne.

Mais le FMI n’a guère d’autorité à cet égard que la consultation et la persuasion. De plus, les pays membres ont parfois modifié les valeurs nominales de leurs monnaies en toute impunité. Par exemple, plus de 23 pays ont dévalué leur monnaie en 1949 au mépris total des règles du FMI, mais celui-ci ne pouvait empêcher cette évolution et restait un spectateur silencieux.

Une telle passivité de la part du FMI soulève de sérieux doutes quant à son efficacité. On peut toujours admettre que le FMI pourrait atteindre une stabilité de change beaucoup plus grande par rapport au chaos lié aux taux de change d’entre-deux-guerres.

(iv) Taux d'intérêt élevés:

La structure des taux d’intérêt sur les avances du FMI est plutôt élevée, ce qui impose une lourde charge de paiement d’intérêts aux pays membres. Par exemple, depuis mai 1982, les prêts du FMI prélevés sur les ressources ordinaires du Fonds sont assortis d’un taux d’intérêt de 6, 6%. Cependant, si les prêts sont faits à partir des fonds empruntés, les intérêts facturés peuvent atteindre 14, 56%.

v) Clauses de conditionnalité stricte:

Le FMI applique des clauses de conditionnalité strictes aux pays emprunteurs. Par exemple, jusqu'en 1970, le FMI a insisté sur le fait que les pays membres empruntant des fonds réduiraient les dépenses publiques nécessaires à l'ajustement du déficit de la balance des paiements. Des clauses de conditionnalité plus strictes ont été imposées après 1979. Ces clauses comprennent une évaluation périodique de la performance des pays emprunteurs avec des programmes d'ajustement, une augmentation de la productivité, une amélioration de l'affectation des ressources, une réduction des barrières commerciales, un renforcement de la collaboration du pays emprunteur avec le monde. Banque etc.

Le FMI, tout en sanctionnant un prêt de 5, 6 milliards de dollars à l'Inde, a imposé à l'Inde des conditions strictes relatives aux critères de performance pour la mise en œuvre de programmes et de politiques liés à l'épargne, aux exportations et aux importations.

Plus récemment, l'Inde pourrait avoir accès à l'assistance du FMI après avoir consenti à la réorganisation de la structure de l'économie, du commerce et des droits de douane sur les lignes spécifiées. La surveillance et les réglementations du FMI sont trop strictes et annulent la politique déclarée de non-intervention dans les affaires économiques intérieures des pays membres emprunteurs.

(vi) Rôle secondaire:

On reproche parfois au FMI de ne jouer qu'un rôle secondaire et non primordial dans les relations monétaires internationales. Cette organisation ne fournit pas de facilités de crédit à court terme. Cela a incité les banques centrales du Groupe des Dix (groupe des 10 principaux pays industrialisés) à conclure des accords de swap.

En vertu de cet arrangement, les pays échangent leurs devises respectives et accordent également des crédits à court terme pour surmonter le déséquilibre temporaire de la balance des paiements. Le swap a cédé le pas à la croissance du marché euro-monnaie. En conséquence, l'importance du FMI en tant qu'institution monétaire internationale centrale a été réduite.

(vii) Incapacité à atteindre la stabilité d’échange:

Le principal objectif du FMI était de créer un système de taux de change stables. Le système original de cheville ajustable ne permettait que des variations de ± 1% des valeurs nominales des devises. Cependant, après l'effondrement du système de Bretton Woods en août 1971, consécutif au refus des États-Unis de convertir les dollars en or, les pays membres appliquent diverses politiques de change telles que le flottant géré, le flottant ou les taux de change indexés. Cela montre clairement que le FMI n'a pas réussi à maintenir un système de change international uniforme et stable. Cette défaillance peut être attribuée essentiellement à l'absence de mécanisme d'ajustement adéquat.

(viii) Échec de la suppression des restrictions d'échange:

L'un des principaux objectifs du FMI était de supprimer les restrictions de change imposées par les pays membres. Le Fonds n'a pas réussi à cet égard. Les pays membres continuent de pratiquer le contrôle des changes et la multiplicité des taux de change sous une forme ou une autre.

(ix) Absence d'action rapide:

La crise monétaire internationale qui a précédé l’effondrement du système de Bretton Woods aurait peut-être pu être évitée si le FMI avait pris des mesures correctives en temps voulu. Pendant longtemps, le FMI a assisté passivement à la pénurie croissante de dollars dans les pays de la zone sterling et n'a pas réussi à déclarer le dollar comme monnaie rare.

Il n'a pas demandé aux États-Unis de dévaluer le dollar avant que celui-ci ne soit finalement dévalué en 1972. Un autre exemple de son indécision est la prolongation de la détention du mark allemand et du yen japonais. Ainsi, la responsabilité de la détérioration de la situation monétaire internationale dans les années 1970 et même dans la période suivante doit être en grande partie supportée par le FMI lui-même.

x) Préoccupation avec les intérêts américains:

Le FMI n'a pas réussi à inspirer beaucoup de confiance parmi les pays membres en raison du fait que cette institution s'est montrée excessivement soucieuse de servir les intérêts économiques des États-Unis. La constitution de son pouvoir exécutif et de son droit de veto aux États-Unis reflète le fait que les politiques et les opérations du Fonds sont dictées par les États-Unis. La plupart des réformes monétaires internationales entreprises par le FMI visent essentiellement à soulager les États-Unis de leurs difficultés de balance des paiements.

xi) Absence de réaction à la crise de la monnaie est-asiatique:

Une grave crise monétaire a touché les pays de l'Asie de l'Est, notamment la Thaïlande, la Malaisie, les Philippines, la Corée du Sud, Singapour, Hong Kong et l'Indonésie au début juillet 1997. La dépréciation de leurs monnaies et la spéculation ont entraîné une forte baisse des cours des actions. marchés de ces pays, effondrement des institutions financières et fuite massive de capitaux étrangers. Le FMI avait conseillé à ces pays d’appliquer des taux d’intérêt élevés, des restrictions financières et une réduction des dépenses publiques. Ces recours ont aggravé la situation de récession dans toute la région.

Les conditions de récession, de chômage et de faible taux de croissance ont persisté dans toute la région pendant toute l'année 1998. Le FMI aurait dû présenter un plan de rééchelonnement de la dette qui a malheureusement été abandonné à l'initiative des États-Unis et d'autres pays avancés. Le FMI doit en partie assumer la responsabilité de la détérioration de la situation économique dans la région de l'Asie de l'Est en 1997 et 1998. Le rôle du FMI était cruellement insuffisant pour aider les pays membres pendant la récession économique mondiale de 2008 et 2009 en raison du manque de ressources.

xii) Discrimination à l'encontre des pays en développement:

Bien que la majorité des membres du Fonds soient les pays les moins développés d’Asie, d’Afrique et d’Amérique du Sud, le Fonds est dominé par les pays riches, plus particulièrement les États-Unis. Les politiques et les opérations du FMI sont généralement favorables aux pays développés et aux pays pauvres. C’est pourquoi le FMI est parfois surnommé «club des pays riches».

Les pays riches ont souvent adopté une attitude sans compromis vis-à-vis des problèmes des pays moins développés, tels que l’élargissement des ressources du Fonds, le règlement du problème de la dette internationale, l’aide au développement inconditionnelle et concessionnelle, etc.

xiii) Incohérence:

Le FMI a toujours soutenu d’énormes sauvetages de banques financées par l’État dans le monde riche, tout en exigeant la suppression de tous les financements publics dans le monde pauvre. C’est l’histoire déchirante de l’incohérence du FMI entre El Salvadore et l’Éthiopie, ainsi que vers les pays d’Asie de l’Est. Ils ont toujours obligé les pays membres pauvres à réduire considérablement les dépenses publiques consacrées à l'aide alimentaire, aux services de santé publique et à l'enseignement primaire gratuit ou subventionné.

xiv) Soutien aux spéculateurs financiers:

Il a été constaté que le FMI soutenait les grandes banques ou les spéculateurs financiers, même lorsqu'un pays ou une région était confronté à une crise économique. Cela s'est produit au moment de la crise en Asie de l'Est en 1997-1998 et de la récession mondiale en 2008-2009. Après le crash de 2008, le FMI a salué l'originalité de la décision du gouvernement hongrois de sabrer dans les services publics. Cela a suscité un vif mécontentement du public et le gouvernement a été destitué.

Le nouveau gouvernement a introduit une taxe de 0 à 7% sur les banques. Cela a rendu le FMI fou et il a hurlé que, contrairement aux opérations de sauvetage, il faussait l'activité bancaire. Ils ont arrêté tout leur programme en Hongrie. L'économiste Joseph Stieglitz, lauréat du prix Nobel, a déploré une telle attitude du FMI: «Lorsque le FMI arrive dans un pays, il ne s'intéresse qu'à une chose. Comment pouvons-nous nous assurer que les banques et les institutions financières sont payées? ……… .. C'est le FMI qui maintient les spéculateurs (financiers) dans les affaires. "

Il est vrai que le fonctionnement du FMI présente de graves lacunes. Mais il ne faut pas négliger le rôle qu'a joué le FMI dans l'après-guerre pour s'attaquer dans une large mesure aux problèmes de balance des paiements à court terme, tant des pays développés que des pays moins développés. Il faut bien reconnaître que le FMI a adopté une approche souple et a tenté de s’adapter à l’évolution de l’environnement économique international.

Les statuts d'origine du FMI ont été modifiés en 1978 pour légaliser la flexibilité du taux de change, augmenter les quotas des pays membres pour augmenter les ressources du Fonds et dissocier le système de change international de l'or. Le FMI a créé le système des droits de tirage spéciaux (DTS) afin de remédier à la pénurie de liquidités internationales.

Il a créé de nouvelles facilités de prêt, telles que des mécanismes de financement compensatoire (CFF), un mécanisme de stock régulateur (BSF), un mécanisme de financement élargi (EEF) et un mécanisme de financement supplémentaire (SFF), etc., afin de fournir un flux d’aide plus important aux pays en développement difficultés de balance des paiements. Le FMI a également commencé à prévoir une assistance financière à long terme à faible taux d’intérêt. L’élargissement de la structure de crédit du FMI signifie que les pays les moins avancés ne doivent pas abandonner la confiance et espérer en l’efficacité de cette institution monétaire internationale vitale.

 

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