Courbe LM: Objet, pente et position (avec diagramme)

Faisons une étude approfondie de la courbe LM: - 1. Objet de la courbe LM 2. La pente et la position de la courbe LM.

Objet de la courbe LM:

La demande de soldes en argent réel se trouve simplement en additionnant la demande en argent des transactions et la demande en argent des actifs.

La demande de transactions pour les soldes monétaires réels étant une fonction croissante du revenu réel, la demande totale pour les soldes monétaires réels peut être indiquée en fonction du taux d'intérêt réel qui se déplace vers la droite lorsque le revenu réel augmente. Ceci est illustré à la figure 14.3 (a). Lorsque le revenu réel augmente de Y 1 à Y 2, la demande de soldes en argent réel passe de LPY 1 à LPY 2 et ainsi de suite, à mesure que le revenu augmente en termes réels entre Y 3 et Y 4 .

Supposons que l'économie se trouve initialement dans une position d'équilibre avec un revenu réel égal à K 3 et un taux d'intérêt réel égal à r 3 . Cette position d'équilibre sur le marché monétaire est illustrée à la figure 14.3 (a). Si les conditions sur le marché des produits changent, le niveau de revenu réel généré changera et l'équilibre du marché monétaire sera perturbé. Par exemple, si la demande globale réelle augmente, la production réelle du marché des produits augmentera et le revenu réel supplémentaire augmentera la demande de soldes en argent réel.

Si cet ajustement du marché des produits augmente le revenu réel à Y 4, la courbe de la demande de soldes réels se déplacera de droite à LPy 4, comme illustré à la figure 14.3 (a). La demande accrue de transactions pour les soldes monétaires réels générera une demande excédentaire pour les soldes monétaires réels au taux d'équilibre ancien de r 3 . Cet excès de demande de soldes monétaires réels induira un ajustement du marché monétaire.

Fig. 14. (a) Équilibre du marché monétaire

Fig. 14.3 (b) Dérivation de la courbe LM

Le taux d'intérêt réel du marché augmentera à mesure que les particuliers vendent une partie de leurs avoirs en obligations et tentent d'emprunter les soldes monétaires supplémentaires souhaités. Le taux d'intérêt réel du marché augmentera jusqu'à ce que le marché monétaire atteigne la nouvelle position d'équilibre au taux d'intérêt réel r 4 . La figure 14.3 (a) montre les différentes positions d'équilibre sur le marché monétaire pour différents niveaux de revenu réel.

La relation entre les niveaux de revenu réel et les taux d’intérêt réels d’équilibre correspondants sur le marché monétaire est appelée courbe LM. Pour le niveau de revenu réel Y 3, l’ équilibre entre la demande de soldes monétaires réels et la quantité de soldes réels fournis se produit au taux d’intérêt réel r 3 . Lorsque le revenu réel augmente jusqu'à atteindre Y 4, l' équilibre du marché monétaire se produit au taux d'intérêt réel r 4 .

Les positions d'équilibre sur le marché monétaire pour une offre donnée de soldes monétaires réels (c'est-à-dire un niveau de prix donné et une offre monétaire nominale donnée) et un taux de variation anticipé constant des prix sont représentées par la courbe LM dans la figure 14.3 ( b) La nature en pente ascendante de la courbe LM résulte des variations de la demande de solde monétaire réel lorsque le niveau de la production réelle augmente.

Avec des revenus réels plus élevés, la demande de soldes en argent réel est plus grande. Ainsi, la réduction du taux d'intérêt réel est nécessaire pour réduire la quantité de soldes réels demandés aux fins de l'actif, de manière à parvenir à une égalité entre l'offre et la demande sur le marché.

Le segment «piège à liquidité» de la courbe des préférences de liquidité (courbe de la demande pour les soldes monétaires réels) apparaît également dans la courbe LM. S'il existait en fait un niveau minimum de taux d'intérêt réels dans lequel la demande d'actifs pour les soldes en monnaie réelle est parfaitement élastique par rapport au taux d'intérêt du marché, la courbe LM serait également parfaitement élastique dans cette région. Par exemple, dans la figure 14.3 (b), une augmentation du revenu réel de Y 1 à Y 2 augmente la demande de soldes en argent réel, mais cela ne suffit pas pour induire une hausse du taux d'intérêt réel du marché. La même quantité de soldes réels demandés au niveau de revenu réel de Y 2 et au taux d’intérêt réel de r 1 aurait été exigée à des niveaux de revenu réel inférieurs.

La pente et la position de la courbe LM :

La pente de la courbe LM dépend de l'élasticité du revenu et de l'élasticité de la demande de monnaie pour les intérêts. L'élasticité-revenu mesure la réactivité de la demande de monnaie aux variations de revenu, tandis que l'élasticité d'intérêt mesure la réactivité de la demande de monnaie aux variations de taux d'intérêt. Plus l'élasticité-revenu est grande et plus l'élasticité-intérêt de la demande de monnaie est faible, plus la courbe LM sera raide.

Si la demande de monnaie est relativement insensible au taux d’intérêt, la courbe LM est presque verticale. Si la demande de monnaie est très sensible au taux d'intérêt, la courbe LM est presque horizontale. Dans ce cas, une légère modification du taux d’intérêt s’accompagne d’une modification importante du niveau de revenu afin de maintenir l’équilibre du marché monétaire.

Nous savons que la masse monétaire réelle est maintenue constante le long de la courbe LM. Il s'ensuit que la position de la courbe dépend de la quantité de monnaie réelle disponible sur le marché. Un changement dans la masse monétaire réelle modifiera la courbe LM.

Considérons l’effet de l’augmentation de la masse monétaire réelle, ce qui entraîne un décalage du calendrier de la masse monétaire vers la droite. Au niveau de revenu donné et, partant, à la demande de soldes en argent réel, il existe maintenant une offre excédentaire de monnaie. Pour rétablir l'équilibre du marché monétaire au niveau initial du revenu, le taux d'intérêt doit baisser, ce qui signifie un décalage à la baisse de la courbe LM. Un autre moyen d’ajustement sur le marché monétaire consiste à modifier le niveau de revenu.

Dans ce cas d'augmentation de la masse monétaire, l'excédent de masse monétaire peut être absorbé par une demande accrue de soldes réels résultant de l'augmentation du niveau de revenu induite par la baisse des taux d'intérêt. Lorsque le niveau de revenu augmente en raison de la baisse du taux d'intérêt, la courbe LM est décalée vers la droite. Nous pouvons donc en conclure qu'une augmentation de l'offre de soldes monétaires réels (MIP) conduit au décalage vers la droite de la courbe LM.

 

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