Equilibre sur le marché des produits et le marché monétaire

Lisez cet article pour en savoir plus sur l'équilibre du marché des produits et du marché monétaire.

Equilibre sur le marché des produits:

L'équilibre sur le marché des produits est atteint lorsque la demande globale de production, c'est-à-dire C + i + G, devient égale à l'offre totale de production (K), c.-à-d. Y = C + ir + G.

À un niveau de prix donné, les consommateurs, les hommes d'affaires et le gouvernement sont les demandeurs de production et le secteur commercial est son fournisseur.

Il est à noter que chaque niveau de production d'équilibre est lié à un taux d'intérêt particulier. Parce que la variation du taux d’intérêt entraîne une modification du niveau de production ou de revenu en modifiant le niveau d’investissement.

Pour que la production soit en équilibre, le taux d'intérêt doit donc également être en équilibre au même moment. Le taux d'intérêt est un facteur exogène sur le marché des produits tel qu'il est déterminé sur le marché monétaire. Le marché de produits cherche donc à trouver les valeurs d'équilibre des niveaux de production liés à différents taux d'intérêt.

Un taux d'intérêt est lié ou associé à un niveau de production d'équilibre et l'autre taux est lié à un autre niveau de production. Ainsi, l’équilibre du marché des biens établit diverses combinaisons de taux d’intérêt et de production. Un programme de telles combinaisons indiquant les points d'équilibre sur le marché des biens est appelé programme IS.

La condition importante pour l'équilibre sur le marché des biens est que la dépense totale soit égale à la production dans l'économie, comme le montre l'équation donnée ci-dessous.

Y = E = C + i + G …… (i)

ou

Y = C [Y - T (Y)] + i + G …… (ii)

Comme les variables ici sont en termes réels. Y = PNB, C représente les dépenses de consommation réelles en fonction du revenu disponible et T les recettes fiscales réelles en fonction du PNB réel, i l’investissement réel recherché et G les achats de biens et de services effectués par les pouvoirs publics. E représente les dépenses totales.

Une fois que le PNB (Y) est généré, il génère un revenu équivalent (K) et est réparti entre les dépenses de consommation, l’épargne et les impôts, comme le montre l’équation suivante.

Y = C + S + T …… (iii)

ou

Y - C = S [Y - T (Y)] + T (Y)… .. (iv)

où l'épargne est une fonction croissante du revenu disponible et les recettes fiscales est une fonction croissante du PNB (Y) Sur la base des équations (i) et (iii), nous pouvons écrire:

C + i + G - C + S + T …… (v)

i + G = S + T …… (vi)

où i est l'investissement total montrant l'investissement prévu plus la variation des stocks (∆inv). i + G est indépendant du revenu, alors que S + T est une fonction croissante de Y.

Le niveau de revenu d'équilibre ne s'installera que lorsque S + T = i + G, comme le montre la figure 12.1 suivante:

Les producteurs gardent une certaine quantité de production en stock à des fins commerciales, appelée stocks. Les stocks sont d'une taille jugée idéale par l'homme d'affaires ou les producteurs du secteur des entreprises. En Y 1, à la Fig. 12.1 (S + T)> (i + G), offre excédentaire par rapport à la demande. En raison de la baisse du coût de production moyen des passagers à des niveaux de revenu plus élevés, Y 1 d est la part de la production qui n’a pas été achetée par les consommateurs. Sur Y 1 j, seule une partie, à savoir Y 1 c, a été achetée par les investisseurs et le gouvernement. Par conséquent, cd est une sortie non vendue qui ajoute aux stocks que l’homme d’affaires n’a pas voulu ou voulu. Il y aurait accumulation involontaire de stocks et les hommes d’affaires réduiraient leurs commandes de production fraîche.

Par l’action inverse du multiplicateur, le revenu sera réduit à 0 . Lorsque l'économie est à Kn, le TPA est supérieur à ce qu'il était à Y11, entraînant un faible niveau de (S + T), où la demande de production est supérieure à son offre. La demande excédentaire sera comblée par les stocks. Cela entraînera une chute involontaire des stocks. Afin de maintenir un niveau normal ou idéal des stocks, les vendeurs émettraient de nouvelles commandes aux producteurs. Cela conduit à l'expansion de la production ou du revenu jusqu'à Y 0 où (S + T) = (I + G), établissant un niveau de revenu à l'équilibre. Dans l'analyse ci-dessus, l'investissement a été traité comme fixe; alors qu'il ne reste pas fixe. Cela varie avec les changements de taux d'intérêt. L’investissement dépend en réalité de deux facteurs:

Premièrement, cela dépend du taux d’intérêt du marché, car c’est un coût pour les investisseurs dans les deux cas, que les fonds soient empruntés ou détenus. Deuxièmement, cela dépend du flux de rendements nets futurs du projet à entreprendre ou de la valeur actualisée actuelle du résultat net futur des investissements à réaliser.

Le PDV est calculé en actualisant le flux de rendements nets futurs au taux d’intérêt du marché après déduction du coût (C) du projet, présenté par l’équation suivante:

R t + 1 + R t + 2, etc. sont des rendements nets estimés au moment où t est le moment de prendre une décision d'investissement, r est le taux d'intérêt du marché et C est le coût total du projet. Si PDV est positif, il est avantageux d'investir autrement. Dans un projet à PDV positive, l'investissement continuera d'affluer jusqu'à ce qu'il atteigne zéro. Sur la figure 12.2, les projets ont été organisés de manière à ce que leur PDV soit compté sur la base d'un taux d'intérêt fixe, par exemple r 0 ou r 1 .

Lorsque le taux d’intérêt est égal à r 0, des investissements seront réalisés dans six projets, car tous ont un PDV positif, ce qui porte l’investissement total à i 0 . Lorsque le taux d'intérêt tombe à r 1, la courbe PDV t se déplace vers le haut, indiquée par un trait pointillé sur la figure 12.2. PDV t de deux autres projets (7ème et 8ème) devient ainsi positif, ce qui attirera les investisseurs et, par conséquent, les investissements augmenteront. à i 1 . Il existe donc une relation fonctionnelle entre intérêt, etc. et investissement. L'investissement est une fonction inverse ou r.

i = f (r)… (vii)

Ainsi, l'investissement dépend de r, lorsque r augmente et diminue.

Maintenant, en fusionnant l'équation (vii) dans l'équation (ii), nous avons

Y = C (Y - T (Y)) + i (r) + G… (viii)

L'équation (viii) s'écarte du modèle keynésien dans la mesure où elle considère l'investissement comme variable et dépendant de r. Dans la demande globale, C et i dépendent respectivement de y et de r. Au niveau de sortie d'équilibre où AD = AS, il doit y avoir une paire de y et de r. Si l'une des deux subit un changement, la paire sera brisée et un nouveau niveau de revenu d'équilibre sera atteint avec une paire différente de y et de r. L’équation (viii) établit donc des paires de y et de r qui maintiendront l’équilibre sur le marché des produits.

Dérivation de Is Curve:

Nous savons maintenant qu’il existe une relation opposée entre r et y. Lorsque r diminue, l'investissement augmente donc le revenu (y) augmente, et inversement. La figure 12.3 montre la relation entre r et l'investissement.

Sur la figure 12.4, le niveau de revenu d'équilibre est établi par l'intersection des fonctions (S + T) et (i (r 0 ) + G) à Y 0 . Lorsque r 0 tombe à r 1, la courbe (i (r 1 ) + G) se déplace vers le haut en raison de la hausse des investissements qui intersecte la fonction (S + T) en E 1, ce qui porte le niveau de revenu à Y 1 .

Ainsi, il existe une relation inverse entre y et r et la ligne ou la courbe montrant que cette relation entre les deux doit être inclinée négativement. A un taux d'intérêt particulier, il existe un certain niveau d'équilibre de y et ce niveau de y restera stable tant que ce r particulier ne changera pas. Cette paire de r et y montre l’équilibre sur le marché des produits. Il peut exister plusieurs paires présentant un équilibre sur le marché des produits ou des biens, ce qui peut être illustré par une courbe appelée courbe IS. Ceci peut être illustré par la Fig. 12.5.

Sur la figure 12.5, r 0 est associé à y 0, ce qui montre un équilibre sur le marché des produits. Lorsque r tombe à r 1, l'équilibre est perturbé et un nouvel équilibre est trouvé à y 1, ce qui porte (S + T) = [I (r 1 ) + G] et établit un équilibre sur le marché des produits. La courbe IS comprend plusieurs de ces paires de r et y.

Toutes les relations imbibées par la courbe IS et discutées jusqu’à présent peuvent être représentées ensemble dans un quadrant (Fig. 12.6). Il doit y avoir un certain niveau de taux d’intérêt (r) dans une économie à un moment donné. À partir du niveau d'équilibre de r, nous pouvons tracer les valeurs d'autres variables dans le diagramme. De même, à partir d'autres niveaux de r, nous pouvons également trouver les valeurs de ces autres variables.

Dans ce quadrant (Fig. 12.6), toutes les variables augmentent depuis l'origine et ont des valeurs positives. Supposons que r 0 soit le taux d’intérêt d’équilibre et est donné, mesuré sur l’axe vertical. En r 0, les investissements et les dépenses publiques sont (1 + G) 0, ce qui, par son multiplicateur, détermine le revenu d'équilibre Y 0 . Y 0 est le revenu d'équilibre parce qu'ici (S + T) 0 = (1 + G) 0 . Notez que (S + T) est une fonction d’augmentation du revenu, G étant le montant des dépenses de l’État qui est fixe car indépendant de r.

À r 0 et à y 0, (S + T) 1 = (1 + G) 0, le marché du produit est à l'équilibre car la condition d'équilibre du revenu est ici satisfaite. Le couple r 0 y 0 est représenté par le point A, un point de la courbe IS. De même, à r 1 et Y 1 niveau de revenu (S + T) 1 = (1 + G) 1 . Par conséquent, r 1, v 1 est une combinaison qui établit un équilibre sur le marché du produit et est représentée par B. Si nous joignons les points AB, une courbe devient connue sous le nom de courbe IS, montrant diverses combinaisons de r et y auxquelles le marché du produit est associé. En équilibre.

Shift In Is Curve:

Un changement de courbe IS à la hausse ou à la baisse peut avoir lieu si des facteurs tels que la fonction d'investissement, la propension à épargner, le taux d'imposition, le taux d'intérêt, etc. subissent un changement. L'effet de chacun peut être vu séparément. Décalage dû à l’augmentation de la fonction d’investissement: supposons un changement à la hausse de la fonction d’investissement en raison de la hausse des attentes des entrepreneurs en matière d’affaires. Son effet sur la courbe IS est visible à l'aide de la Fig. 12.7.

IS est la courbe IS d'origine avec le couple r 0 y 0 où i ' 0 = S 0 i. e- (i + G) 0 = (S + T) 0 . L’autre paire est r 1 y 1 où i 1 = s 1 (i + G) 1 = (S + T) 1 représente l’équilibre sur le marché des produits. Avec un glissement à la hausse de la fonction d’investissement qui passe à (i + G) 1 = ƒ (r), le niveau d’investissement atteint 11 11, c’est-à-dire que (i + G) 11 élève le niveau de revenu grâce à un multiplicateur à un niveau tel que l’épargne être élevé égal à i 11 .

Le revenu augmente à y 11 auquel i 11 n ou (i + G) 11 = (S + T) 11 à un taux d’intérêt r 0, ce qui donne une nouvelle paire de r 0 y 11 qui établit l’équilibre sur le marché des produits. Une autre paire de ce type résulte du changement à la hausse de la fonction d’investissement est r 1 y 111 où i 111 = s 111 ou (i + g) 111 = (S + T) 111 . Ainsi, ces nouvelles paires, c'est-à-dire r0 y 11 et r 1 y 111, forment une nouvelle courbe IS entraînant un décalage vers le haut de la courbe IS. Cela signifie que la baisse des attentes des entreprises entraînera une baisse de la fonction d'investissement et, par conséquent, une réduction de la courbe IS. De même, une augmentation et une diminution de G décaleront la courbe IS vers le haut et vers le bas, respectivement.

Décalage dû à l'augmentation du taux d'imposition:

Sous la politique budgétaire restrictive, l'augmentation du taux d'imposition (f) fera basculer la fonction S + T vers la gauche ou vers le haut, où chaque niveau de revenu rapportera plus de S + T qu'auparavant. Pour que le revenu reste en équilibre, i + G doit augmenter pour correspondre à l'augmentation de S + T.

Cela n’est possible qu’à un taux d’intérêt inférieur décalant la courbe IS vers le bas, comme indiqué à la Fig. 12.8. IS 0 est la courbe IS d'origine avec des combinaisons telles que r 0 y 0 et r 1 y 1 apportant une égalité entre S + T et i + G et établissant ainsi un équilibre sur le marché des produits pour différentes paires de r et y situées sur la courbe IS0. L'augmentation du taux d'imposition déplace la fonction (S + T) sur (S + T) 1, indiquée par une ligne pointillée.

Maintenant à y 0, plus de S + T a lieu et donc, pour rester en équilibre, i + G doit augmenter pour correspondre à une augmentation de S + T, ce qui n'est possible qu'à r 11 . La nouvelle paire pour l’équilibre sur le marché des produits est la valeur 11 indiquée par un point. De même, en y 1, le taux d’intérêt doit tomber à 111 pour que l’équité entre la nouvelle combinaison S + T et i + G de y 1 à 111 soit représentée par B sur la figure 12.8. Si nous joignons A et B, une nouvelle courbe IS 1 est formée en déplaçant l’IS 0 vers le bas. La diminution du taux d’imposition modifiera donc la courbe IS à la hausse.

L’effet du changement sur d’autres variables telles que G, économies, etc. peut être calculé par les étudiants eux-mêmes.

Equilibre sur le marché monétaire:

L’horaire des paires de r et y ne permet pas de déterminer exactement quelle est la paire dans une économie. Cela peut être connu si nous connaissons l’équilibre du marché monétaire avec r et y comme variable. En effet, tout taux d'intérêt sur la courbe IS peut ne pas être le taux d'intérêt d'équilibre. Le taux d’intérêt d’équilibre est déterminé sur le marché monétaire par les forces de la demande et de l’offre de monnaie.

La demande et l'offre de monnaie:

Pourquoi les gens ont une demande d'argent? Tout simplement parce qu'ils en ont besoin pour deux types d'objectifs ou d'exigences, appelés motifs de transaction et de spéculation.

Motif de la transaction:

Les gens doivent acheter des articles d'usage quotidien comme de la nourriture, des vêtements, des articles de papeterie, etc. et effectuer des paiements contre eux sous forme d'argent. Pour ce faire, ils aiment avoir avec eux des soldes monétaires. La détention d’argent à ces fins est connue sous le nom de demande d’argent transactionnelle. La taille de la demande de transaction monétaire dépend de deux facteurs. Premièrement, plus l'écart temporel entre la perception d'un revenu et un autre, plus la taille de la réserve monétaire serait grande, en moyenne, pour atténuer l'écart entre le revenu perçu et les dépenses, et inversement.

Par exemple, si Rs. 3 000 salaires sont versés tous les 10 jours, la trésorerie moyenne étant alors de Rs. 1500 seulement. Ce solde monétaire moyen se situe entre le moment de la réception de 3 000 au début de 10 jours et le moment du solde nul au bout de 10 jours. L'élargissement de l'intervalle de temps, si Rs. 9.000 sont versés sous forme de revenu mensuel, alors la moyenne des liquidités demandées serait de Rs. 4 500 Cela signifie que plus la différence de temps entre les revenus est grande, plus la demande de monnaie est grande.

Deuxièmement, le niveau de revenu influence également la demande de monnaie en transaction. Les flux de revenus et de dépenses croissent simultanément est un fait. Si le revenu mensuel atteint Rs. 18 000, la demande moyenne d’argent liquide passerait à Rs. 9 000. Cependant, la demande de monnaie pour les transactions dépend du niveau de revenu.

M t = K (Y); K> 0

K> 0 signifie qu'il existe une relation positive entre l'argent r demandé à des fins de transaction (M, ) et le niveau de revenu (V).

Argent demandé pour motif spéculatif:

Une autre raison pour laquelle on demande de l'argent est sa capacité à investir. En investissant dans des obligations, les gens peuvent gagner des intérêts ou des rendements sur les obligations. Chaque fois que les intérêts sur les obligations augmentent, ils sont incités à investir de l'argent dans des obligations et à garder avec eux moins de liquidités. Parce que le coût d'opportunité de la détention de liquidités inutilisées augmente avec la hausse du taux d'intérêt. À des taux d’intérêt très élevés, les soldes monétaires sont réduits au minimum car le coût d’opportunité de la détention de liquidités inutilisées devient très élevé. Pour des taux d'intérêt très bas, leur demande pour de tels soldes devient infiniment élevée pour la même raison. Une telle demande de monnaie, appelée demande de monnaie spéculative, dépend du taux d'intérêt.

M s = L (r); L <0.

L> 0 signifie qu'il existe une relation opposée entre le taux d'intérêt et de l'argent demandé à des fins spéculatives (M s ).

Par conséquent, la demande totale de monnaie a deux composantes et a été présentée comme une demande de monnaie réelle, calculée en divisant la demande de monnaie nominale par le niveau des prix.

Md / ​​P = K (Y) + L (r)

Ce n’est que pour analyser la demande de monnaie que celle-ci est divisée en deux types de demande. Tout en déduisant une demande totale de monnaie, il n’est pas judicieux d’indiquer les deux types de demande séparément. Parce qu'un type de demande affecte l'autre. Par exemple, à des taux d’intérêt élevés, les gens peuvent être tentés de transférer une partie de leurs avoirs d’argent de transactions à des exigences spéculatives leur permettant de gagner des intérêts et inversement. Donc, la demande totale de monnaie peut être interprétée dans l'équation suivante.

Md / ​​P = ƒ (y, r)

La demande totale d’argent (Md) peut être représentée graphiquement. La demande totale de monnaie augmente avec l’augmentation du niveau de revenu, comme le montre la figure 12.9. Un taux d'intérêt donné Md augmente et diminue avec l'augmentation et la diminution du revenu, respectivement, comme indiqué à la Fig. 12.11.

Lorsque le revenu augmente de Y 0 à Y 1, la courbe de Md passe à Md (Y1) et la demande de monnaie au taux d'intérêt r 0 augmente de M 0 à M 1 .

Fourniture d'argent:

L'offre de monnaie est déterminée de manière exogène par l'autorité monétaire et reste fixe sur une période donnée. Il n'est pas du tout affecté par le taux d'intérêt ou il est insensible aux intérêts, comme indiqué par la ligne verticale de la Fig. 12.12.

Détermination du taux d'intérêt:

Compte tenu de l'offre de monnaie réelle (Ms / P), le taux d'intérêt d'équilibre est déterminé là où la courbe de demande de monnaie recoupe la courbe d'offre. La figure 12.12 montre r 0 comme taux d’intérêt d’équilibre au niveau de revenu Y 0 . À mesure que le revenu augmente, le taux d’intérêt du marché augmente avec l’augmentation du niveau de revenu, c’est-à-dire de r 0 à r 1, alors que Y augmente de Y 0 à Y 1 . La raison en est très simple. Au fur et à mesure que Y augmente, les gens ont besoin de plus d’argent aux fins des transactions. Ils décrochent donc un peu d’argent des soldes spéculatifs après s’être retiré des obligations productives d’intérêts. Cette baisse de la demande d'obligations réduit le prix des obligations et augmente le taux d'intérêt. Les fournisseurs d'obligations devraient proposer des taux d'intérêt plus élevés pour trouver leurs acheteurs.

Dérivation de la courbe LM:

Après avoir pris connaissance de la demande et de l'offre de monnaie et de la détermination du taux d'intérêt sur le marché monétaire, nous pouvons déduire la courbe LM. La courbe LM est un lieu de toutes les combinaisons de Y et de r où la demande de monnaie est égale à la masse monétaire. Il peut y avoir plusieurs paires de r et y où Md, = Ms, montrant un équilibre sur le marché monétaire. Si de telles paires sont jointes, nous obtenons une courbe appelée courbe LM.

Un diagramme à quatre quadrants a été utilisé pour dériver la courbe LM. Les informations relatives à la fonction de demande de transaction K (Y) sont fournies par la partie inférieure gauche, la fonction de demande spéculative L (r) plus la demande de transaction en monnaie du total de la demande de monnaie (Md = ƒ (Y, r) est représentée par partie supérieure gauche de la figure 12.13 L'axe vertical mesure le taux d'intérêt, les axes horizontaux droit et inférieur les niveaux de revenu, tandis que l'axe horizontal gauche mesure la demande et l'offre de monnaie, où Md = Ms.

Supposons que Y 0 soit le niveau de revenu d'équilibre. En Y 0, la demande de monnaie pour la transaction est M t0, ce qui correspond à un intérêt inélastique indiqué par sa ligne pointillée. Après avoir ajouté la courbe de la demande spéculative, nous obtenons la demande totale en argent Md à Y 0 indiquée dans la partie supérieure gauche du diagramme. La courbe Md à Y0 coupe la ligne de masse monétaire Ms, ce qui correspond à un taux d’intérêt inélastique, à un taux d’intérêt r0 où Md = Ms. Cela signifie qu’à taux d’intérêt et à un niveau de revenu, le marché monétaire est en équilibre.

La paire de r 0 Y 0 est représentée par le point A indiquant un point sur la courbe LM. De même, supposons que le niveau de revenu soit Y 1 créant M t1 demande pour motif de transaction, auquel s’ajoute la demande en argent pour motif spéculatif déplaçant à la hausse la demande totale de monnaie Md à Y 1 indiquée dans le diagramme.

Ce Md en Y 1 coupe la ligne de masse monétaire fixe au taux d’intérêt r 1 où Md = Ms. Donc r 1 et Y 1 sont également une paire qui établit l’équilibre du marché monétaire et est représentée par le point B du diagramme. La jonction de A et B forme une courbe appelée courbe LM. Par conséquent, la courbe LM représente toutes les combinaisons de Y et de r qui maintiennent l'équilibre sur le marché monétaire. Ms et le niveau de prix est fixe.

Pour prendre une décision politique, la question relative à la pente et à la position de la courbe LM est primordiale.

Pente de la courbe LM:

La pente de la courbe LM signifie la réponse du taux d'intérêt (dr) à un changement de revenu donné (dy) (dr / dy). La modification du niveau de Y modifie la demande de monnaie pour des raisons de transaction. Cela change la demande de monnaie en motif spéculatif. L'ampleur des variations de taux d'intérêt pour ajuster cette variation de la demande dépend de l'élasticité de la préférence de liquidité ou de la demande de monnaie. La demande de monnaie peut être plus ou moins sensible ou élastique aux variations de taux d’intérêt, selon la psychologie des investisseurs en obligations.

Il peut y avoir trois situations:

1. Intérêt demande de monnaie élastique,

2. Demande de monnaie parfaitement élastique,

3. Intérêt parfaitement inélastique demande de l'argent.

Demande d'argent élastique d'intérêt:

Si la demande de monnaie est plus élastique que la pente de la courbe LM, elle serait presque plate ou inférieure, comme indiqué dans la partie A de la figure 12.14. Dans un autre cas, si la demande de monnaie est moins élastique aux intérêts, la pente de la courbe LM serait raide, comme le montre la partie B.

Une augmentation égale de Y dans les parties A et B entraîne une augmentation plus importante de r dans la partie B et moins importante dans A. Cela s'explique par le fait que, dans la partie A, Md ou la courbe de la demande de monnaie est plus élastique, ce qui donne une courbe LM presque en pente ou à chapeau. Dans la partie B, la courbe de demande de monnaie est moins élastique. L’augmentation de Y à Y 1 nécessite plus d’argent pour la transaction, ce qui découlera du solde spéculatif ou du marché obligataire.

Cela réduira la demande d'obligations sur le marché obligataire, ce qui entraînera une chute des prix des obligations et une hausse des taux d'intérêt. Quel est le taux d’intérêt qui augmente pour économiser l’argent nécessaire aux fins des transactions? Cela dépend de l'élasticité de la courbe de préférence de liquidité dans les soldes spéculatifs. Dans la partie B, il est clair que son élasticité est faible, r doit donc augmenter considérablement pour absorber les modifications de (M t ). Par conséquent, la courbe LM serait fortement inclinée. Le contraire est dans la partie A de la figure 12.14.

Demande monétaire élastique parfaite et pente de la courbe LM:

Keynes a pensé à un cas extrême où la demande de monnaie au taux d'intérêt minimum devient parfaitement élastique, communément appelée piège à liquidité. Dans une situation où le niveau de revenu augmente, la demande à des fins de transaction augmente également, mais cette demande accrue à des fins de transaction est satisfaite par les soldes de fonds inutilisés situés dans le motif de la spéculation.

Le taux d'intérêt n'augmente pas du tout pour équilibrer le marché monétaire, car les spéculateurs à ce taux d'intérêt minimum ont déjà vendu leurs obligations dans l'attente d'une baisse de leurs prix à l'avenir. (Taux d'intérêt minimum signifie le prix le plus élevé des obligations). Par conséquent, ils détiennent de l'argent comptant autant que possible. Le taux d'intérêt reste stable, même à des niveaux de revenu plus élevés, comme le montre le diagramme ci-dessous, qui donne une courbe LM horizontale.

En Y 0, la demande totale de monnaie est Md en Y0, indiquée dans la partie supérieure gauche de la Fig. 12.15 qui, après avoir coupé la courbe de l'offre, détermine le taux d'intérêt de r 0 . La paire r 0 Y 0 est représentée par le point A. Si le revenu augmente jusqu'à Y 1, le montant de M 1 d (demande de monnaie aux fins des transactions) passe de M t0 à m t1, ce qui déplace la demande totale de monnaie en Md à Y 1 qui intersecte également la fonction de la masse monétaire à r 0 . Le taux d'intérêt ne change pas du tout pour équilibrer le marché monétaire (Md - Mr). Par conséquent, la nouvelle paire de r et Y devient telle que r 0 Y 1 indiquée par le point B. En joignant A et B, on obtient une courbe LM horizontale, également appelée gamme keynésienne.

Demande de monnaie parfaitement inélastique et pente de la courbe LM:

C'est également un cas extrême où la demande de monnaie est totalement en réponse ou inélastique aux changements de taux d'intérêt. Il s’agit d’un cas où le revenu atteint le plein emploi accompagné d’un taux d’intérêt très élevé. À un niveau aussi élevé, le montant demandé pour des raisons spéculatives est nul, car les investisseurs sont convaincus que r ne augmentera plus (ou que les prix des obligations ne baisseront pas). La totalité de la possession de l'argent est utilisée dans les transactions. C'est une situation similaire à l'économie classique. Le niveau de r n'affecte pas Y. La courbe LM verticale est également appelée plage classique.

À Y 0, l' argent demandé à des fins de transaction (M t d) est égal à la masse monétaire Mme. Il se produit à un taux d'intérêt très élevé, tel que r0 dans la Fig. 12.16, où l'argent demandé pour un motif spéculatif est nul (M s d = 0) et la totalité de la masse monétaire (Ms) est utilisée à des fins de transaction (M t d), ce qui permet d’aligner le marché monétaire (M s = M t d), r n’est pas affecté.

La pente de la courbe LM peut être estimée en prenant le dérivé de l'équation pour les équations du marché monétaire.

Décalage dans la courbe LM:

La courbe LM peut évoluer vers le haut ou vers le bas en cas de modifications exogènes de la masse monétaire (Ms) et de la demande monétaire (Md). La demande de monnaie peut varier en raison de la variation de K, c’est-à-dire de la proportion du revenu conservée en espèces aux fins des transactions. Un changement de Md peut également se produire si la demande spéculative de monnaie augmente ou diminue.

Certaines situations ont été montrées ci-dessous:

Décalage dû à l'augmentation de la masse monétaire:

La fonction LM va basculer vers le bas et la droite en raison de l’augmentation de la masse monétaire. En effet, l'augmentation de la masse monétaire ira au motif spéculatif qui réduira le taux d'intérêt sans changement immédiat du niveau de revenu. Une paire ayant le même revenu et le plus faible r entraînera un décalage de la courbe LM, comme illustré à la figure 12.17.

LM est la courbe d'origine avec les paires r 0 Y 0 et r 1 Y 1 avec équilibre sur le marché monétaire. Au fur et à mesure que la masse monétaire (Ms) augmente de Ms à M 1, le taux d'intérêt passe à r 11, tandis que Md à Y0 intéresse la nouvelle courbe de l'offre (MI) à r11. Ainsi, une nouvelle rémunération de Y et r ie, r 11 Y 0 apparaît (A) tout en établissant un équilibre sur le marché monétaire. De même, une nouvelle paire est formée avec Md au niveau de revenu Y 1, c’est-à-dire r 111 Y 1 comme le montre B. Si nous rejoignons AB, nous obtenons une nouvelle courbe LM 1, si nous diminuons la courbe d’offre monétaire, la courbe de masse monétaire se déplacera vers la gauche et ascendant. Les élèves eux-mêmes peuvent appliquer un décalage dans la courbe LM en raison de la modification de L (r), c’est-à-dire un changement dans la courbe LP et une modification de K (y).

 

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