Infrastructure financière et croissance économique

Étudions en profondeur le rôle de la structure financière dans le processus de croissance économique d’un pays.

Infrastructure financière et croissance économique:

L’infrastructure financière influe fortement sur le processus de croissance économique.

En fait, la croissance économique est aussi essentielle que la piste d'atterrissage d'un avion. Cela implique que la croissance de l'infrastructure financière est une condition préalable au lancement du processus de croissance économique et à son accélération.

Le terme infrastructure financière désigne les actifs financiers (titres primaires ainsi que les titres secondaires), les marchés financiers (marché monétaire et marché des capitaux) et les intermédiaires financiers (banques et institutions financières non bancaires). Ainsi, les actifs financiers, les marchés financiers et les intermédiaires financiers sont les trois ingrédients du système financier d’un pays.

Bien que les finances ne remplacent pas les ressources réelles, elles jouent un rôle crucial dans le processus de croissance économique. C’est pour cette raison que croissance économique et croissance de l’infrastructure financière vont de pair. Schumpeter considérait les intermédiaires financiers bancaires comme l'un des deux agents clés (l'autre étant l'entrepreneuriat) dans l'ensemble du processus de croissance économique.

Il a estimé que la création de crédit par le système bancaire commercial était un complément monétaire du processus d'innovation au cours de la croissance économique. De leur côté, Gurlay et Shaw considèrent les intermédiaires financiers non bancaires comme essentiels au processus de croissance, car la croissance économique s’accompagne d’un processus d’innovation financière dans lequel les titres primaires se différencient.

Cela implique que les intermédiaires financiers non bancaires, d'une part, mobilisent des fonds auprès des unités de dépenses excédentaires (ménages) en leur émettant leurs propres titres, appelés titres secondaires, et, d'autre part, mettent des fonds à la disposition des utilisateurs. les unités déficitaires (entreprises) en acquérant leurs titres, appelés titres primaires.

La croissance de l’infrastructure financière dans une économie relève de sa compétence:

a) L’augmentation de la taille et du nombre des intermédiaires financiers spécialisés;

(b) la diversification et l'augmentation des instruments financiers et des actifs financiers; et

(c) La croissance d'un réseau organisé de marchés financiers auxiliaires.

Marchés financiers:

Il convient de souligner que les marchés financiers fournissent un mécanisme pour échanger des actifs financiers, par le biais d'intermédiaires financiers. Ainsi, en agissant comme un lien entre les épargnants (ménages) et les investisseurs (entreprises), les marchés financiers offrent des mécanismes institutionnels facilitant le transfert de ressources entre eux. Sur le plan fonctionnel, les marchés financiers sont généralement subdivisés en deux catégories: le marché monétaire et le marché des capitaux.

Le marché monétaire traite des fonds à court terme, empruntés et prêtés en fonds de roulement pour financer des actifs à court terme. En fait, le marché monétaire est un marché du crédit à court terme. Le marché des capitaux, quant à lui, traite des fonds à long terme demandés et fournis pour financer la création ou la réquisition d’actifs immobilisés.

Les points de distinction entre marché monétaire et marché des capitaux peuvent être résumés comme suit:

(a) Le marché monétaire est un mécanisme de transfert de fonds pour une courte période, des unités de dépenses excédentaires aux unités de dépenses déficitaires, alors que le marché des capitaux canalise les fonds à long terme.

(b) Sur le marché monétaire, les principaux instruments financiers utilisés sont les lettres de change, les certificats de dépôt (CD), les billets de trésorerie (CP), les participations interbancaires (IBP) et les bons du Trésor, tandis que sur le marché des capitaux, les instruments financiers importants en cours d’utilisation sont des actions, des obligations, des titres d’État et des parts d’UTI.

(c) Sur le marché monétaire, les sous-marchés importants sont le marché monétaire des appels interbancaires, le marché des bons du Trésor, le marché des billets de banque et le Discount and Finance House of India (DFHI), tandis que sur le marché des capitaux, les opérations sont traitées par l'intermédiaire de Industrial Securities. Marché (marché des nouvelles émissions et bourse) et marché des titres d’État (marché tranchant).

d) Sur le marché monétaire, les principaux participants sont les banques commerciales, tandis que sur le marché des capitaux, les intermédiaires financiers non bancaires sont les principaux agents de transaction.

(e) Le marché monétaire est réglementé par la Reserve Bank of India, tandis que le marché des capitaux est réglementé par le Securities Exchange Board of India (SEBI).

(F) Le marché monétaire indique les tendances en matière de liquidité et de taux d’intérêt, fournissant ainsi des informations utiles à la formulation et à la gestion de la politique monétaire. Dans le cas du marché des capitaux, la politique monétaire joue un rôle indirect par le biais de prêts-relais que les banques fournissent au secteur des entreprises et directe par le biais d'opérations d'open market de RBI sur le marché à la limite de la dorure.

En résumé, le marché monétaire et le marché des capitaux, bien qu’ils soient actifs dans différents domaines, constituent le mécanisme de transfert de fonds de l’infrastructure financière d’un pays. Les mécanismes de transfert étant essentiels au processus de formation de capital et au développement économique, la croissance de l’infrastructure financière est une condition nécessaire du développement économique.

Dans cette perspective, la RBI et le gouvernement indien mènent depuis 1951 une politique visant à mettre en place une infrastructure financière solide. Il convient de noter ici que les récentes mesures de libéralisation du secteur financier, inspirées des recommandations du Comité Narasimham, permettraient une croissance rapide de l'infrastructure financière de l'Inde.

 

Laissez Vos Commentaires