Taux de change flexible: avantages et inconvénients

Nous détaillons ici les avantages et les inconvénients du système de taux de change flexibles.

Avantages du système de taux de change flexibles:

Dans le système de taux de change flexible, le taux de change entre différentes devises, comme les prix des produits de base, est librement déterminé par les forces du marché, c'est-à-dire par la force de l'offre et de la demande.

Avec l'évolution des conditions économiques sous-tendant la demande et l'offre, le taux de change changera automatiquement sans aucune intervention du gouvernement. C'est pourquoi on l'appelle système de taux de change flexible ou variable.

Il a les mérites suivants:

1. Les problèmes de sous-évaluation et de surévaluation sont évités:

Les partisans des taux de change flexibles soutiennent que les problèmes de sous-évaluation et de surévaluation des monnaies rencontrés dans le système de taux de change fixes sont ainsi évités. Lorsque le déficit de la balance des paiements implique une surévaluation de la monnaie nationale dans le cadre de taux de change flexibles, il se dépréciera (c’est-à-dire que sa valeur chutera), ce qui rendra les exportations moins chères et les encouragera de ce fait et rendre les importations plus coûteuses qu'auparavant, ce qui les découragera. Ainsi, l'augmentation des exportations et la baisse des importations résultant de la dépréciation entraîneront la correction automatique de la balance des paiements.

Par contre, chaque fois que la balance des paiements sera excédentaire, le taux de change s’appréciera, ce qui aura tendance à réduire les exportations et à augmenter les importations. Cela aura à nouveau tendance à rétablir automatiquement l’équilibre de la balance des paiements.

C’est ainsi que le système de change flexible permet d’assurer l’équilibre de la balance des paiements. Selon le professeur Soderston, «les mêmes facteurs qui, avec les taux fixes, donnaient lieu à des déficits et à des excédents de la balance des paiements, feraient que les taux variables entraînent une dépréciation ou une appréciation du taux de change. Ainsi, l’équilibre serait préservé et le gouvernement pourrait être libéré de toute considération en ce qui concerne l’équilibre extérieur ».

2. Favorise la croissance du commerce multilatéral:

Les partisans du système de taux de change flexibles sont fermement convaincus que, contrairement au système de taux de change fixes, cela ne crée pas de problèmes graves et difficiles, il garantira une croissance rapide du commerce mondial multilatéral. En outre, ils soulignent que la promotion du commerce mondial dans le cadre de taux de change flexibles n’interférerait en aucune manière dans l’adoption de politiques visant à assurer la stabilité économique nationale.

3. Les taux de change flexibles ne montrent pas nécessairement de grandes fluctuations:

En défense des taux de change flexibles, il a été souligné que les problèmes de monnaie sous-évaluée ou surévaluée rencontrés dans le cadre du régime de change fixe ne se retrouvent pas dans le système de change flexible. De plus, on fait valoir que la flexibilité des taux de change ne signifie pas nécessairement que ces taux fluctueront beaucoup. Même sous un système de change flexible, il n’est pas nécessaire que les taux de change fluctuent beaucoup.

Selon eux, les variations des taux de change ne se produiront que lorsque les conditions économiques sous-tendant la demande et l'offre de devises seront modifiées. En outre, selon eux, les fluctuations aléatoires autour des taux de change normaux seraient atténuées grâce aux opérations des spéculateurs privés. Ainsi, selon Soderston, «si la monnaie s’appréciait au-dessus de sa valeur d’équilibre, si son prix chutait en devises, les spéculateurs achèteraient la monnaie; et si elle se dépréciait, les spéculateurs vendraient la monnaie. Ils atténueraient ainsi les fluctuations et aideraient à maintenir le taux de change stable. Si les conditions sous-jacentes changent, le prix des devises changera également. ”

4. Il assure la liberté individuelle:

Le système de taux de change flottant est préconisé sur la base de la philosophie selon laquelle le gouvernement devrait intervenir le moins possible dans l'économie et laisser les individus libres de poursuivre leurs intérêts économiques.

Nous avons vu ci-dessus que l'alternative au système de taux de change flottants consiste en des taux de change fixes qui nécessitent des contrôles et des restrictions qui sont mis en œuvre par des experts qui ne travaillent généralement pas sous des contrôles démocratiques efficaces. En règle générale, ils fixent le taux de change sans tenir compte d'objectifs autres qu'économiques, par exemple dans le but de conserver une certaine structure de marché ou d'influencer la répartition des revenus.

5. Il libère le gouvernement des problèmes de balance des paiements:

L'un des grands avantages des taux de change flexibles est qu'ils permettent au gouvernement de ne plus avoir de problèmes de balance des paiements. Comme on l'a vu plus haut, le système de taux de change fixes conduit à un déficit ou à un excédent de la balance des paiements. Dans ce système, le gouvernement reste préoccupé par les questions de dévaluation ou de réévaluation de leurs monnaies.

Étant donné que les taux de change flottants contribuent automatiquement à rétablir l’équilibre de la balance des paiements, le gouvernement n’a pas à se préoccuper de la balance des paiements. Au lieu de cela, les gouvernements peuvent se concentrer sur la résolution de leurs problèmes internes de stabilité économique, d'inflation et de chômage. "Les taux de change flexibles devraient donc donner une plus grande liberté aux individus et aux pays pour poursuivre leurs objectifs politiques."

Démérites du système de taux de change flexible :

Le système de taux de change flexibles n’est pas non plus sans lacunes. On s’y est opposé pour des motifs importants.

Nous expliquons brièvement ci-dessous quelques arguments importants avancés contre les taux de change flexibles:

1. Les taux de change flexibles créent une situation d’instabilité et d’incertitude:

Un argument important contre les taux de change flexibles est que des fluctuations trop fréquentes du taux de change créent une incertitude quant au montant exact des recettes et des paiements dans les opérations de change. Cette instabilité entrave le commerce extérieur et les mouvements de capitaux entre les pays.

Cependant, Friedman n'accepte pas cette charge contre des taux de change flexibles. Il fait valoir que le taux de change flexible n'est pas nécessairement un taux de change instable. Selon lui, ce sont les conditions économiques sous-jacentes qui déterminent le commerce extérieur qui changent souvent, entraînant des modifications du taux de change, ce pour quoi les taux de change flexibles ne doivent pas être mis en cause.

2. Effet amortisseur sur le commerce extérieur:

En vertu des taux de change flexibles, le prix des devises ou la valeur internationale de la monnaie nationale est assez incertain. De ce fait, ils ne sont pas en mesure de prendre les bonnes décisions concernant les exportations et les importations de biens. De toute évidence, cela a un effet modérateur sur le volume et la croissance du commerce extérieur.

Toutefois, Friedman ne partage pas cet avis et souligne que les traders peuvent toujours se protéger contre les risques résultant des variations du taux de change en se couvrant sur le marché futur. Toutefois, Soderston a contesté cette vision de Friedman et a souligné qu’il n’existait aujourd’hui aucun marché susceptible de protéger les traders contre les risques liés aux taux de change souples.

On peut toutefois noter que, d'après les preuves empiriques depuis 1971, année où les taux de change étaient flexibles, il ne semble pas que les taux de change flexibles aient un effet modérateur sur la croissance du commerce extérieur. En fait, la croissance du commerce mondial depuis 1971 a été assez bonne.

3. Spéculation généralisée ayant un effet déstabilisateur:

Le système des taux de change flexibles a fait l’objet d’une opposition au motif que les spéculations concernant les taux de change des monnaies sont largement répandues, ce qui a un effet déstabilisateur important sur ces taux. Friedman, pour sa part, soutient que la spéculation a une influence stabilisatrice sur les taux de change. Cependant, le fait que la spéculation ait ou non un effet déstabilisant ou stabilisateur est une question hautement controversée en économie qui n’a pas encore été résolue.

4. fournit un biais inflationniste à une économie:

Un autre inconvénient des taux de change flexibles est qu’ils ont un impact inflationniste sur l’économie. Il a été souligné que, chaque fois que la monnaie se dépréciait en raison d'un déficit de la balance des paiements, les prix des importations augmentaient. Les prix plus élevés des matériaux importés font monter les prix des produits industriels et génèrent ainsi une inflation par poussée.

Cependant, en défense des taux de change flexibles, il a été souligné que lorsque la demande d'importations diminue en raison de l'appréciation de la monnaie nationale, les fournisseurs étrangers sont obligés de réduire leurs prix pour protéger les marchés. Grâce à cette réduction des prix face à la baisse de la demande est théoriquement possible, cela peut ne pas se produire dans la pratique.

En résumé, le système de taux de change flexible présente des avantages et des inconvénients. Que des systèmes de taux de change flexibles conviennent à une économie dépend des circonstances. Cela dépend des caractéristiques de l'économie qui adopte un système de taux de change flexible.

En outre, il convient de noter que depuis 1971, date à laquelle le système de Bretton Woods à système de change à taux fixe a été abandonné, ce n’est pas un système de taux de change flexible et totalement libre qui a été adopté. Au lieu de cela, c'est ce qu'on appelle le système flottant géré qui prévaut.

Dans le système à flotteur géré, les taux de change sont flexibles, c'est-à-dire qu'ils changent en fonction de l'évolution de la demande et de l'offre de devises, mais que le gouvernement ou la banque centrale intervient par l'offre et la demande pour maintenir les variations du taux de change dans certaines limites. afin d'assurer la stabilité et la certitude des taux de change.

 

Laissez Vos Commentaires