Concept de piège à liquidité (avec diagramme) | L'intérêt

Dans cet article, nous discuterons du concept de piège à liquidité, expliqué à l'aide d'un diagramme approprié.

Le piège à liquidité désigne une situation dans laquelle une augmentation de la masse monétaire ne conduit pas à une baisse du taux d'intérêt, mais simplement à un ajout aux soldes inutilisés: l'élasticité de la demande de monnaie en intérêts devient infinie. Dans des conditions normales, une augmentation de la masse monétaire, entraînant des excédents de trésorerie, entraînerait une hausse du prix des obligations, les particuliers cherchant à acquérir des actifs en échange de leur monnaie, ainsi qu’une baisse correspondante des taux d’intérêt.

Dans une telle situation, décrite par Keynes comme un piège à liquidité, les particuliers estiment que les prix des obligations sont trop élevés et vont donc chuter, et donc que les taux d’intérêt sont trop bas et doivent augmenter. Ils sont donc convaincus que l’achat d’obligations signifierait engager perte en capital et, par conséquent, ils ne détiennent que de l’argent. Cela signifie qu'une augmentation de la masse monétaire augmente simplement les soldes inutilisés et ne modifie pas le taux d'intérêt.

Keynes a souligné que pendant la dépression, lorsque le taux d'intérêt est très bas, la courbe de la demande de monnaie (ou la courbe de préférence de liquidité) devient complètement élastique (horizontale). Le taux d'intérêt a suffisamment baissé. Il ne peut pas tomber plus loin.

La partie horizontale de la courbe de préférence de liquidité est appelée piège à liquidité. Dans cette partie de la courbe, la demande de monnaie est infiniment élastique par rapport au taux d'intérêt. Les réductions du taux d'intérêt, dans cette partie seulement, augmentent le désir des personnes de détenir des soldes de trésorerie.

Cela sous-entend que toute tentative de réaliser l'expansion interne par un investissement accru résultant d'une réduction des taux d'intérêt tomberait, car toute augmentation de la masse monétaire créée pour réduire le taux d'intérêt serait détenue sous forme de soldes de trésorerie., rendant impossible l’utilisation des taux d’intérêt (politique monétaire) pour développer l’économie. Voir la figure 7 qui décrit une telle situation.

Keynes a souligné que le taux d'intérêt réel ne peut pas tomber à zéro, car le taux attendu ne peut pas tomber à zéro. Les attentes des gens jouent un rôle très important dans la modification du taux d'intérêt. Les opinions des individus sur le niveau des prix des obligations peuvent être résumées en termes de leurs opinions sur le taux d'intérêt.

La théorie de Keynes suppose que chaque individu a son propre point de vue sur le taux d'intérêt d'équilibre à long terme et qu'il correspond à celui-ci un taux critique en dessous duquel un individu ne détient que de la monnaie et au-dessus duquel il ne détient que des obligations. De toute évidence, si tout le monde détient de l'argent, car chacun se trouve dans le piège à liquidités, le taux d'intérêt actuel doit être inférieur à la situation du taux critique le plus bas.

Cependant, dans la pratique, il n’existe aucune statistique permettant de prouver l’existence d’un piège à liquidité. En outre, bien que l’hypothèse repose sur la perception que les attentes sont régressives, elle n’offre aucune théorie sur la manière dont elles sont formées.

 

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