Effet Keynes: Réduire la masse salariale des employés

Lisez cet article pour en savoir plus sur l’effet Keynes de la réduction de la masse salariale des employés et de ses limitations.

Effet Keynes:

On prétend qu'une réduction générale des salaires aura pour effet de réduire la masse salariale, entraînant ainsi une certaine réduction des prix et des revenus monétaires. Cela réduira la demande de trésorerie à des fins commerciales et de revenus.

En d'autres termes, des salaires et des prix plus bas entraîneraient une réduction de la «demande transactionnelle» de monnaie, augmentant ainsi la quantité de monnaie disponible à des «fins spéculatives» (en supposant que la quantité de monnaie en circulation soit constante), réduisant proportionnellement le calendrier. de la «préférence de liquidité» pour la communauté dans son ensemble; En d'autres termes, la communauté passera à un calendrier de préférence de liquidité pure.

L'abaissement du barème des préférences de liquidité réduira le taux d'intérêt et, étant donné que le MEC encouragera les investissements, les revenus et l'emploi. Plus la baisse des salaires et des prix est importante, plus la quantité de monnaie libérée des soldes actifs vers les soldes inactifs est importante et, partant, plus le taux d'intérêt baisse. Cet effet de faible taux d’intérêt par le biais d’une réduction de salaire est appelé «effet Keynes Proper».

Toutefois, si les réductions de salaires entraînaient des troubles sociaux et politiques entraînant des effets défavorables sur les attentes des entreprises, les encouragements nécessaires à l’investissement pourraient ne pas suivre. Ainsi, les effets varieraient selon les circonstances et, en ce qui concerne la théorie pure, aucune conclusion définitive ne peut être tirée, en dépit du nombre considérable d'économistes qui en sont venus à considérer l'effet de «Keynes 'Effect» (réduction du taux d'intérêt par le biais de réductions salariales). comme un stimulant à l'investissement. Ainsi, la théorie selon laquelle une réduction du niveau général des prix à la suite de réductions de salaires entraîne une baisse des taux d’intérêt et donc une augmentation des investissements est appelée «théorie de l’effet Keynes».

Il est basé sur le raisonnement suivant:

(i) Les individus établissent une relation souhaitée entre les soldes monétaires qu’ils détiennent et leurs dépenses en biens et services,

(ii) les réductions de prix augmentent la valeur réelle de leurs avoirs en argent,

(iii) Ainsi, la relation souhaitée entre les soldes réels et les dépenses est perturbée et les individus finissent par posséder une offre excédentaire de liquidités,

(iv) les particuliers souhaitent et sont disposés à prêter une partie de cette offre excédentaire,

(v) une augmentation de l’offre de fonds sur le marché des prêts abaisse le taux d’intérêt,

(vi) Avec un taux d'intérêt plus bas, plus d'investissements ont lieu.

L’effet Keynes n’existe que sur le marché obligataire et, en tant que tel, il diffère de l’effet Pigou, qui n’intervient que sur le marché des matières premières, et de l’effet du solde réel, qui intervient à la fois sur les marchés des obligations et des matières premières.

Il serait intéressant de rappeler ici les arguments des économistes classiques selon lesquels les réductions de salaire rétabliraient le plein emploi grâce à une baisse du taux d'intérêt et à l'élimination de l'accumulation involontaire d'inventaires. Les keynésiens ont réfuté cet argument avec la théorie de la préférence pour la liquidité. La chute des prix provoquée par la réduction des salaires va certainement augmenter la valeur réelle de la masse monétaire. Mais cela n’est pas susceptible d’affecter le taux d’intérêt ou le niveau de l’investissement prévu car, dans le piège à liquidité, la demande de monnaie est infiniment élastique au taux d’intérêt existant.

Dans la Fig. 23.6, l'intersection IS et LM 0 à Y 0 se situe dans la «plage de trappe à liquidité». La hausse de la valeur réelle de la masse monétaire a pour effet de déplacer la courbe LM de LM 0 à LM 1, mais elle n'a évidemment effet sur le taux d’intérêt qui reste le même à i 0 . Les soldes monétaires qui sont libérés des exigences des transactions suite à la baisse du niveau des prix sont accumulés par les détenteurs de la richesse qui ne font aucune tentative pour les convertir en actifs productifs. Le taux d’intérêt ainsi que le niveau de revenu restent constants à Y 0 . Les keynésiens estiment donc qu'un niveau de revenu d'équilibre du sous-emploi tel que Y 0 peut persister et qu'il n'y a pas de tendance automatique de l'économie à retrouver le plein emploi.

Limites de l'effet de Keynes :

a) Il est avancé que si le taux d'intérêt a déjà commencé à se rapprocher du niveau auquel le barème de préférence de liquidité devient parfaitement élastique, la baisse des salaires n'aura que peu ou pas d'effet sur le taux d'intérêt. L'argent libéré du motif de la transaction serait stocké au lieu d'être investi dans des titres et de réduire le taux d'intérêt comme indiqué ci-dessus.

b) En outre, la réduction des salaires risque de ne pas ramener le taux d’intérêt aux niveaux souhaités le long d’un MEC donné en raison des «coûts administratifs» d’emprunt et de prêt. Les coûts administratifs comprennent les coûts de gestion de la dette, les inconvénients, les risques et la modification de la composition entre coût et titres et différents types de titres.

c) Encore une fois, le calendrier d’efficacité marginale peut également être abaissé à un point tel que les taux d’intérêt ne peuvent pas être réduits suffisamment ou dans une telle mesure. Il est tout simplement possible que le MEC (considéré comme acquis) puisse tomber si bas que seuls des taux d’intérêt négatifs suffiront à stimuler l’investissement.

d) En outre, même s’il est admis que le taux d’intérêt est abaissé par des réductions de salaire, on peut se demander si l’investissement serait stimulé. En effet, il a été affirmé que le CEM (ce qui équivaut au calendrier de demande de fonds pour investissement) est inélastique au regard des variations de taux d’intérêt. L’investissement, at-on affirmé récemment, n’est pas seulement fonction du taux d’intérêt (comme le soulignent les classiques), mais dépend de MEC, qui dépend en outre d’un grand nombre de facteurs économiques et psychologiques.

e) Enfin, Keynes a adopté une vision plus complète (bien que non exhaustive) des effets des réductions de salaire sur l’emploi et n’a pas limité son analyse à la réduction du taux d’intérêt par la réduction des salaires (appelée effet Keynes). Il a lui-même formulé la sage déclaration selon laquelle les taux de salaire deviennent en réalité un instrument de la politique monétaire. Il a estimé que les mêmes résultats pourraient être obtenus avec une politique monétaire appropriée, c'est-à-dire en manipulant et en augmentant la masse monétaire.

 

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