Courbe LM: Dérivation, Facteurs, Situations, Interprétation

Courbe LM: Dérivation, Facteurs, Situations, Interprétation!

Equilibre du marché monétaire: La courbe LM:

La dérivation de la courbe LM :

La fonction de demande keynésienne de la monnaie est exprimée comme

Ici, c 0 est l'interception de la fonction de demande de monnaie, c 1 est l'augmentation de la demande de monnaie par unité d'augmentation en Y et c 2 est la chute de la demande de monnaie par unité d'augmentation de r.

On peut rappeler que la demande de monnaie en transactions dans le modèle keynésien est supposée dépendre positivement du revenu et de la demande spéculative et inversement du taux d'intérêt.

Le marché monétaire est en équilibre lorsque la demande de monnaie indiquée par le symbole L (équation 10) est égale à l'offre de monnaie fixée (déterminée de manière exogène):

M 0 S = Md = c 0 + c 1 Y - C 2 r… (13)

Afin de dériver la courbe LM qui montre l'équilibre du marché monétaire, nous devons trouver des combinaisons de r et Y qui correspondent à la demande de monnaie avec une offre de monnaie fixe. La courbe LM est un lieu de points représentant toutes les combinaisons de r et de Y équilibrant le marché monétaire.

La figure 9.13 montre comment la courbe LM est dérivée. La partie (a) montre que les augmentations de revenu (de Y 0 à Y 1 à Y 2 ) modifient la courbe de la demande de monnaie de Md (Y 0 ) à Md (Y 1 ), puis à Md (Y 2 ). Afin de rétablir l'équilibre du marché monétaire, le taux d'intérêt doit augmenter de r 0 à r 1 et r 2 à mesure que le revenu augmente de Y 0 à Y 1 et à Y 2 .

Dans la partie (b), nous dérivons la courbe LM en reliant des points tels que E, E 'et E ”montrant des combinaisons de revenu (K) et du taux d’intérêt r qui équilibre le marché monétaire. Les points E, E 'et E "montrant les combinaisons d’équilibre telles que (r 0, Y 0 ), (r 1, Y 1 ) et (r 2, Y 2 ) dans la partie (b) correspondent aux mêmes points dans la partie ( une). La partie (a) montre que, lorsque le revenu augmente, des taux d’intérêt plus élevés sont nécessaires pour assurer l’équilibre du marché monétaire.

C'est pourquoi la courbe LM est inclinée vers le haut de gauche à droite. Dans la partie (a), lorsque le marché monétaire est en équilibre au point E, la demande de monnaie est égale à la masse monétaire au taux d’intérêt d’équilibre, r 0 . Cela correspond au point E de la courbe LM dans la partie (b), montrant l'équilibre du marché monétaire, avec Y = Y 0 et r = r 0 .

Dans la partie (a), lorsque le revenu augmente de 0 Y à Y 1 et que, jusqu'à Y 2, la demande de monnaie augmente et la courbe de la demande de monnaie se déplace parallèlement vers le haut. En conséquence, le taux d’intérêt augmente de r 0 à r et de r 1 à r 2 comme indiqué par les points E 'et E ”. Ces trois points d’équilibre du marché monétaire dans la partie (a) correspondent aux points E, E 'et E ”qui se trouvent sur la courbe LM et qui présentent trois combinaisons de Y et r, à savoir, Y 0 et r 0, Y 1 et r 1. et Y 2 et r 2 .

Nous voyons donc que la courbe LM est un lieu de points montrant des combinaisons alternatives de Y et de r qui conduisent à l’équilibre du marché monétaire. La courbe LM monte de gauche à droite car, à mesure que le niveau de revenu augmente, des taux d’intérêt plus élevés sont nécessaires pour atteindre l’équilibre du marché monétaire.

Nous devons maintenant savoir deux choses à propos de la courbe LM. Premièrement, nous devons savoir ce qui détermine l’inclinaison (ou la planéité) de la courbe car la pente de la courbe détermine l’efficacité des politiques de stabilisation. Deuxièmement, nous devons savoir quels facteurs modifient la courbe de LM. Ces deux questions peuvent maintenant être abordées une à une.

je. Facteurs déterminant la pente de la courbe LM:

La pente ou la planéité de la courbe LM dépend de l'élasticité des intérêts de la demande de monnaie. Si la demande de monnaie est inélastique, la courbe LM sera assez raide. Si elle est assez élastique, la courbe LM sera relativement plate.

Plus la valeur de c 1 est élevée, plus la courbe de LM est raide. Cela s'explique par le fait que plus la valeur de c 1 est élevée, plus la demande de monnaie par unité de revenu augmente par unité de revenu et, partant, plus l'ajustement à la hausse du taux d'intérêt nécessaire pour rétablir l'équilibre du marché monétaire est important. Plus c1 est élevé, plus la courbe de LM sera raide.

Si la demande de monnaie est très élastique aux intérêts (c 2 est important), une augmentation relativement faible du taux d’intérêt compensera l’augmentation de la demande de transactions en monnaie, provoquée par une augmentation du revenu de Y 0 à Y 1 et à Y 2 si c 1 (qui montre l'augmentation de M par unité d'augmentation du revenu) reste constante.

La figure 9.14 (a) montre que l’élasticité de la demande de monnaie en intérêts est faible (en valeur absolue). C'est pourquoi la courbe de la demande de monnaie est relativement raide. Dans ce cas, la courbe LM est également (a) Élasticité de la demande de monnaie faible en taux d’intérêt relativement forte. La figure 9.14 (b) montre un type de situation presque opposé.

Étant donné que la demande de monnaie est plus élastique aux intérêts (c'est-à-dire sensible aux variations des taux d'intérêt), la courbe de demande de monnaie est relativement plate. Dans une telle situation, la courbe LM est également relativement plate.

Deux situations extrêmes :

A. Le cas classique :

Si l'élasticité des intérêts de la demande de monnaie est nulle (c 2 = 0), comme dans le modèle classique qui ne prend pas en compte la demande de monnaie spéculative, nous obtenons l'équation suivante de la courbe LM

Ainsi, seul ce niveau de revenu peut être le niveau d'équilibre du marché monétaire et la courbe LM est verticale, comme le montre la figure 9.15.

B. L’affaire du piège de la liquidité :

Une autre situation extrême est celle dans laquelle la demande de monnaie spéculative est infiniment élastique à un taux d’intérêt très bas - l’affaire keynésienne de liquidité. Aux niveaux de revenus très bas tels que Y 0 et K, l’équilibre du marché monétaire de la partie (a) de la figure 9.16 se situe à des points tels que E et E 'le long de la partie plate de la courbe de la demande de monnaie où l’élasticité de la demande de monnaie est extrêmement élevée.

En conséquence, la courbe LM de la partie (b) de la figure 9.16 est presque horizontale sur cette plage de revenu. Aux niveaux de revenu plus élevés tels que Y 2 et Y 3, le marché monétaire est en équilibre aux points les plus raides F et F 'le long des courbes de demande de monnaie telles que Md (Y 2 ) et Md (Y 3 ). La courbe LM correspondante est donc raide, car l'élasticité de la demande de monnaie par rapport aux intérêts est faible.

Étant donné que l’économie n’est pas dans une situation de piège à liquidité, une augmentation du revenu nécessiterait une forte augmentation du taux d’intérêt pour rétablir l’équilibre du marché monétaire.

je. Facteurs modifiant la courbe LM:

Deux facteurs modifient la courbe LM: une modification de l'offre de monnaie et une modification de la demande de monnaie (préférence en matière de liquidité). Nous montrons d’abord l’effet de la variation de la masse monétaire résultant d’une modification de la politique de la banque centrale. La résolution de l’équation de la courbe LM pour le taux d’intérêt nous permet d’identifier l’interception et la pente de la courbe LM. Puisque M 0 S = c 0 + c 1 Y - c 2 r on obtient

Étant donné que l'interception de la courbe LM contient la masse monétaire (MS 0 ) chaque fois que la masse monétaire augmente (diminue), l'interception se déplacera vers le haut (bas) et la courbe LM se déplacera vers le haut (bas). La figure 9.17 montre l'effet d'une augmentation exogène de la masse monétaire sur la courbe LM.

Dans la partie (a), le marché monétaire est en équilibre au point E. Si la masse monétaire augmente de Ms 0 à M 1 s, le taux d’intérêt passe de r 0 à r 1 (à un niveau de revenu donné Y 0 ) lorsque le marché monétaire atteint un nouvel équilibre au point F.

En conséquence, la courbe LM se décale vers la droite, indiquant des taux d’intérêt inférieurs à tous les niveaux de revenu.

En bref, une augmentation de la masse monétaire décale la courbe LM vers le bas et vers la droite. L'inverse est également vrai. Une baisse de la masse monétaire va déplacer la courbe LM vers le haut et vers la gauche.

ii. Changements dans la courbe de la demande de monnaie :

Si la demande de monnaie augmente (diminue), la courbe LM se décale vers la gauche (droite). Supposons que, pour une raison quelconque, telle que la perte de confiance des individus dans les obligations, la demande de monnaie augmente au même niveau de revenu et au même taux d'intérêt.

En conséquence, la courbe de demande de monnaie se déplace vers le haut et vers la droite de M 0 d (Y 0 ) à M 1 d (Y 0 ) dans la Fig. 9.18. En conséquence, le taux d’intérêt d’équilibre augmente pour le même niveau de revenu (Y 0 ) dans la partie (a). Par conséquent, la courbe LM se déplace vers le haut et vers la gauche de LM 0 à LM 1 dans la partie (b).

L'interprétation de la théorie des quantités de la courbe LM :

Nous savons que la théorie derrière la courbe en pente montante LM est la théorie des préférences de liquidité de Keynes. Mais il est également possible de dériver la courbe de LM en adoptant l'approche de la théorie de la quantité. L'équation quantitative d'échange MV = PY nous donne la condition d'équilibre du marché monétaire.

Si V est supposé rester constant, l'équation est convertie dans la théorie de la quantité de la monnaie. L’hypothèse implique que, pour tout niveau de prix P donné, l’offre de monnaie M elle-même est déterminée par le niveau de revenu Y:

Comme le niveau de revenu ne dépend pas de r, la courbe LM dérivée de la théorie de la quantité est verticale. Voir la figure 9.19 (a).

Cependant, si nous assouplissons l'hypothèse de constante. V, nous obtenons la courbe de LM en pente ascendante plus familière de l’équation des quantités. L'hypothèse selon laquelle V = V̅ implique que la demande de soldes en argent réel dépend uniquement de Y. Toutefois, dans la théorie de Keynes, la demande en soldes d'argent réel dépend également de r: un r élevé augmente le coût de la détention de monnaie et réduit la demande. pour de l'argent.

Si la hausse augmente, les gens réduisent leur argent. Ils utilisent donc chaque roupie plus fréquemment pour acheter un certain montant de biens et de services (ou pour soutenir un volume de transactions donné). Ainsi, V augmente lorsque r augmente. Nous exprimons maintenant la vitesse en fonction de r:

Ici, V est positivement liée à r. Comme une augmentation de r augmente V, elle augmente également Y, si M et P restent constants. Dans ce cas, la courbe LM sera inclinée à la hausse en raison d'une relation positive entre r et Y qui provient du marché monétaire. Voir la figure 9.19 (b).

L'équation (a ') montre également que tout changement de M décale la courbe de LM. Quel que soit le taux d’intérêt et le niveau de prix, la masse monétaire et le niveau de revenu augmentent ou diminuent simultanément. Ainsi, le décalage en M augmente à droite de la courbe LM et le décalage en M décroît à gauche.

Exemple:

1. Dans un modèle à deux secteurs, supposons que C = Rs. 60 + 0, 80Y, I = Rs. 116 - 2r, L = 0, 20Y - 5r et M = Rs. 120. Découvrez les valeurs d'équilibre de Y et de r.

 

Laissez Vos Commentaires