Taux de change nominaux et réels d'une économie ouverte (avec formule)

Faisons une étude approfondie des taux de change nominal et réel. Après avoir lu cet article, vous en apprendrez davantage sur: 1. Introduction aux taux de change nominal et réel 2. Les déterminants du taux de change nominal.

Introduction aux taux de change nominaux et réels:

Les taux de change sont de différents types.

La distinction habituelle est entre le taux de change nominal et le taux de change réel.

Le taux de change nominal:

Le taux de change nominal (TNS) est le prix relatif des monnaies de deux pays. Par exemple, si le taux de change est de 1 £ = 2 $, un Britannique peut échanger une livre contre deux dollars sur le marché mondial. De même, un Américain peut échanger deux dollars contre une livre.

Le taux de change réel:

Le taux de change réel (RER) fait référence au prix relatif des biens britanniques et américains. C’est le taux auquel les Britanniques peuvent échanger leurs propres produits contre ceux des États-Unis. Le taux réel est un autre nom des termes de l'échange, exprimé en P x / P m, où P x est le prix de l'exportation et P m le prix de l'importation.

Le taux de change réel est exprimé comme suit:

Cela signifie que le taux auquel les Britanniques peuvent échanger des biens étrangers et nationaux dépend de deux facteurs:

i) le prix du bien en monnaie locale; et

(ii) Le taux d'échange des deux monnaies.

Symboliquement, le RER peut être exprimé par: e r = e n x (P / P *)

où e r est le RER, en est le NER et (P / P *) est le rapport entre le niveau de prix dans le pays d'origine (P) et le niveau de prix dans le pays étranger (P *).

Quelle est l'implication du RER?

Un RER élevé (faible) implique que les produits étrangers sont relativement peu coûteux (cher) et les produits nationaux relativement chers (pas cher).

Le taux de change réel et la balance commerciale:

Le RER est juste un prix relatif. Cela signifie que la demande relative de biens nationaux et étrangers est affectée par le prix relatif de deux ensembles de biens.

Si, au départ, le RER est faible, les résidents nationaux (par exemple, les acheteurs britanniques) achèteront quelques produits importés (États-Unis). Pour exactement la même raison, les étrangers (les acheteurs américains, par exemple) voudront acheter davantage de produits nationaux (produits britanniques). Pour les deux raisons, la demande pour les exportations nettes de la Grande-Bretagne sera élevée.

L'inverse est également vrai. Si le RER est élevé, les résidents nationaux (les Britanniques) voudront acheter de nombreux produits importés et les étrangers (les Américains), peu nombreux. La quantité d'exportations nettes de l'Amérique demandée sera donc très faible.

Ainsi, nous pouvons écrire la relation fonctionnelle entre RER et NX en tant que:

NX = NX (e r )

La relation inverse entre le BOT et le RER est illustrée à la Fig. 6.5. Nous voyons qu'au RER initial (e r0 ), le commerce est équilibré, c'est-à-dire X = M. À un RER plus élevé, er2, il y a un déficit en BOT. Et à un RER inférieur, e r1, le BOT est excédentaire.

Les déterminants du taux de change nominal :

Nous nous sommes préoccupés aussi longtemps de la détermination du RER et de son effet sur la balance commerciale et le bien-être social. Nous examinons maintenant comment le taux de change nominal (NER) est déterminé. Lorsque nous nous référons au «taux de change» entre deux pays, nous entendons généralement le TNS.

Le NER est écrit comme:

e = e x (P * / P)

C'est le taux auquel les devises de deux pays sont échangées.

L'équation ci-dessus montre que le TNS dépend du RER et des niveaux de prix dans les deux pays. Compte tenu de la valeur du RER, si le niveau des prix intérieurs P augmente, le RER va baisser. Depuis une livre vaut moins, il va acheter moins de dollars. Toutefois, si le niveau de prix américain P * augmente, le TNA augmentera. Cela signifie que le dollar vaut moins, une livre achètera plus de dollars.

Le marché des changes étant dynamique, les économistes jugent intéressant d'étudier l'évolution des taux de change dans le temps.

L'équation ci-dessus peut maintenant être exprimée comme suit:

Variation en pourcentage de e =% de variation de e r +% de variation de P * - variation en% de P

=% de variation de e +% de variation de π * -% de variation de π

=% de variation de e r + (π * - π), où π est l’inflation intérieure et π * le taux d’inflation du pays étranger.

Ainsi, le pourcentage de variation du TNS entre la livre et le dollar est égal au pourcentage de variation du RER plus la différence de taux d’inflation dans les deux pays.

Si un pays étranger (les États-Unis) a un taux d'inflation supérieur (inférieur) à celui du Royaume-Uni (le pays d'origine), la livre achètera un montant plus important (plus petit) d'une devise étrangère (dollar) au fil du temps.

Ainsi, nous constatons que le TNS est un phénomène purement monétaire. Il est affecté par la politique monétaire, qui détermine le taux d'inflation interne. La théorie de la quantité de la monnaie, examinée au chapitre 4, suggère qu’un certain pourcentage d’augmentation de la masse monétaire entraînera une augmentation proportionnelle du niveau de prix global.

Il existe une relation inverse entre le taux d'inflation domestique et le TNS. Une inflation élevée (π) en Grande-Bretagne entraîne une dépréciation de la livre, c'est-à-dire une baisse de e. Autrement dit, tout comme une augmentation de la masse monétaire augmente les prix des biens mesurés en termes de monnaie nationale, elle augmente également le prix d’une monnaie étrangère (dollar) mesurée en termes de monnaie nationale (livre).

 

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