Politique monétaire: objectifs, avantages et inconvénients

Faisons une étude approfondie des objectifs, avantages et inconvénients de la politique monétaire.

Signification et objectifs:

Le terme "contrôle du crédit" désigne l'ajustement effectué par la banque centrale dans les avances bancaires aux besoins du commerce et du commerce en ce qui concerne la stabilité des prix et des changes.

Il a deux aspects majeurs:

a) expansion du crédit, c’est-à-dire augmentation du volume total du crédit bancaire et

b) contraction du crédit, c’est-à-dire diminution du volume total du crédit bancaire.

Le contrôle du crédit a des objectifs majeurs:

a) Stabilité des prix intérieurs

b) Stabilité des taux de change

c) Éviter les cycles commerciaux

d) Promotion de la croissance économique avec stabilité

Politique monétaire expansionniste :

Nous avons décrit si longtemps les contrôles de la banque centrale du point de vue de la lutte contre l'inflation par la contraction de la masse monétaire. Les contrôles peuvent cependant être utilisés aussi bien pour augmenter l’offre de monnaie.

Ainsi, si le gouvernement souhaite stimuler les échanges, il peut demander à la banque de réduire le coût de l’emprunt en augmentant la disponibilité des prêts en libérant des dépôts spéciaux et en achetant des titres sur le marché libre, en émettant des directives incitant à adopter une politique de prêt généreuse. en réduisant le niveau des taux d'intérêt.

Masse monétaire, taux d'intérêt et dépenses totales :

Nous savons que les variations de la masse monétaire se traduisent par des modifications dans l’octroi de prêts par les institutions financières. Nous savons également que l'augmentation des emprunts entraîne une augmentation des dépenses et, en fin de compte, une augmentation de la production et de l'emploi, ou une augmentation des prix - si l'économie atteint ou approche du plein emploi. La diminution des emprunts a entraîné une diminution des dépenses et du niveau de l'activité économique. Cette relation entre les prêts, la masse monétaire, les dépenses et l'activité économique est résumée au tableau 20.3.

Tableau 20.3: Relation entre masse monétaire, dépenses et activité économique

Avantages et inconvénients de la politique monétaire :

L'utilisation de la politique monétaire en tant qu'outil pour corriger les problèmes d'inflation et de chômage présente plusieurs avantages et inconvénients. Le principal avantage est la rapidité avec laquelle les changements peuvent être mis en œuvre. Contrairement à la politique fiscale - dont la mise en œuvre peut prendre des mois -, les premières mesures visant à modifier la masse monétaire peuvent être prises dès le jour où la décision est prise.

Le deuxième avantage de l’utilisation de la politique monétaire est sa flexibilité en ce qui concerne l’ampleur du changement à mettre en œuvre. Les réserves peuvent être augmentées ou diminuées par petites ou grandes augmentations.

L'un des principaux inconvénients de la politique monétaire est le lien contractuel qui permet de contracter un emprunt. Autrement dit, la RBI peut augmenter ses réserves pour stimuler l'activité économique autant qu'elle le souhaite, mais les réserves elles-mêmes ne modifient pas la masse monétaire.

Pour que la masse monétaire augmente, il faut être prêt à emprunter et une banque doit être disposée à prêter. Parce que la RBI ne peut pas forcer le processus de prêt, elle n’a qu'un contrôle indirect sur l’augmentation de la masse monétaire. Ce lien d'emprunt peut réduire l'efficacité de la politique monétaire dans la lutte contre le chômage pendant une récession profonde et grave. Si les conditions économiques sont difficiles, aucune augmentation des réserves ou une réduction du taux d'intérêt ne suffiront à inciter les emprunteurs à contracter des emprunts.

Un deuxième problème de politique monétaire survient pendant l’inflation. Lorsque la Banque de réserve réduit la masse monétaire et force le taux d’intérêt à la hausse, elle augmente le prix de l’argent emprunté. Les entreprises qui empruntent à ce taux élevé peuvent, à leur tour, augmenter les prix de leurs produits pour compenser. Ainsi, lutter contre l'inflation par la politique monétaire pourrait l'aggraver.

 

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