Inflation et chômage (avec diagramme)

Faisons une étude approfondie de la relation entre inflation et chômage.

De AS à la courbe de Phillips (PC):

Une relation entre l'inflation et le chômage appelée courbe de Phillips montre le compromis à court terme entre l'inflation et le chômage impliqué par l'ASC à court terme. Le PC est un autre moyen d’exprimer AS.

L'ASC à court terme montre une relation positive entre le niveau de prix et la production. Étant donné que l’inflation est le taux de variation du niveau des prix et que le chômage fluctue inversement avec la production, l’ASC implique une relation négative entre inflation et chômage. Le PC exprime cette relation négative.

Le PC souligne que le taux d'inflation - la variation en% du niveau des prix - dépend de trois facteurs:

(1) Inflation attendue

(2) L’écart du chômage par rapport au taux naturel, appelé chômage cyclique.

(3) chocs d'approvisionnement.

Ces forces peuvent être exprimées dans l'équation suivante

n = n e - β (u - un) + ε

Inflation = Inflation attendue - β (chômage cyclique) + choc d’offre. Où β est un paramètre supérieur à zéro. Notez qu'il y a un signe moins avant β, ce qui signifie qu'un taux de chômage élevé tend à réduire l'inflation.

De l'ASC à la courbe de Phillips:

Nous pouvons voir que les courbes ASC et Phillips expriment essentiellement la même relation. L'équation pour l'ASC est la suivante: P = Pe + (1 / α) (Y - Y̅) ………… (1) Nous pouvons déduire la courbe de Phillips de l'équation de l'ASC.

Tout d'abord, soustrayez le niveau de prix P- 1 de l'année dernière des deux côtés de l'équation pour obtenir: (P - P -1 ) = (Pe - P -1 ) + (1 / α) (Y - Y̅).

(P - P -1 ) = Inflation π. (Pe - P -1 ) = inflation attendue, πe. Ainsi, nous pouvons écrire l'équation comme suit: π = πe + (1 / α) (Y - Y̅).

L'application de la loi d'Okun - qui établit un lien entre la production et le chômage - nous permet de substituer - β (u - un) à (1 / α) (Y-Y). Ainsi, l'équation devient: n-ne-β (u-un). La loi d'Okun stipule ici que l'écart entre la production et son taux naturel est inversement lié à l'écart entre le chômage et son taux naturel; c'est-à-dire que lorsque la production est supérieure au taux de production naturel, le chômage est inférieur au taux de chômage naturel.

Enfin, si on ajoute un choc d'offre pour représenter une influence exogène sur les prix, telle qu'une variation du prix du pétrole, une modification du salaire minimum, etc., on obtient: n = ne - β (u - un) + ε . Ainsi, nous obtenons la courbe de Phillip à partir de l'équation AS.

Nous pouvons maintenant voir que le PC conserve la caractéristique principale de l’ASC à court terme, un lien entre les variables réelles et normales qui entraîne l’échec de la dichotomie classique. Plus précisément, le PC montre le lien entre l’activité économique réelle et les changements inattendus du niveau des prix. Le PC est un moyen pratique d’exprimer et d’analyser AS.

Attentes et inertie d'inflation:

Pour que le PC soit utile, nous devons dire ce qui détermine l’inflation attendue. Une hypothèse simple et souvent plausible est que les personnes définissent leurs anticipations d'inflation sur la base de l'inflation observée récemment. Cette hypothèse s'appelle les attentes adaptatives. Par exemple, supposons que les gens s'attendent à ce que les prix augmentent cette année au même rythme que l'année dernière. Alors πe = n -1 . Ainsi, nous pouvons écrire Le PC comme suit: π = n -1 - β (u - un) + ε qui indique que l’inflation dépend de l’inflation passée, du chômage cyclique et d’un choc sur l’offre.

Le premier terme de cette équation du PC, n -1, implique que l’inflation est inertielle. Si le chômage est à son taux naturel et en l’absence de tout choc sur l’offre, les prix continueront à augmenter au taux d’inflation en vigueur. Cette inertie découle du fait que l'inflation passée influe sur les anticipations d'inflation future, qui influe sur les salaires et les prix que les gens fixent.

Dans le modèle AS et AD, l’inertie de l’inflation est interprétée comme une évolution persistante à la hausse de l’ASC et de l’ADC. Considérons d'abord AS. Si les prix ont augmenté rapidement, les gens s'attendent à ce qu'ils continuent à augmenter rapidement.

Étant donné que la position de l'ASC à court terme dépend du niveau de prix attendu, l'ASC à court terme évoluera à la hausse. Il continuera à augmenter jusqu'à ce que certains événements, tels qu'une récession ou un choc sur l'offre, modifient l'inflation et, par conséquent, les anticipations d'inflation.

L’ADC doit également évoluer à la hausse pour confirmer les anticipations d’inflation. Le plus souvent, la hausse continue de la DA est due à la croissance persistante de la masse monétaire. Si la banque centrale stoppait soudainement la croissance de la masse monétaire, AD se stabiliserait et le mouvement à la hausse de l'AS provoquerait une récession. Le taux de chômage élevé pendant la récession réduirait l'inflation et l'inflation attendue, ce qui entraînerait une atténuation de l'inertie de l'inflation.

Les deux causes de l’inflation croissante et décroissante:

Deux forces du PC peuvent générer le taux d’inflation. Le deuxième terme du PC, β (u - un), montre que le chômage cyclique - la déviation du chômage par rapport à son taux naturel - exerce une pression à la hausse ou à la baisse sur l’inflation. Le faible taux de chômage tire le taux d'inflation à la hausse. C'est ce que l'on appelle l'inflation tirée par la demande, car un AD élevé est à l'origine de ce type d'inflation, alors qu'un taux de chômage élevé abaisse le taux d'inflation et que le paramètre p mesure la réactivité de l'inflation.

Le terme, ε, montre que l’inflation peut aussi être causée par des chocs d’offre. Un choc d'offre défavorable, tel que la hausse des prix mondiaux du pétrole, entraîne une hausse de l'inflation. C'est ce qu'on appelle l'inflation par compression des coûts, car elle résulte de la hausse des coûts de production.

Le compromis à court terme entre inflation et chômage:

Nous considérons les options offertes par la courbe de Phillips à un décideur politique pouvant influencer l’AD par le biais d’une politique monétaire ou fiscale. À tout moment, l’inflation attendue et les chocs d’offre ne sont pas sous le contrôle des décideurs; pourtant, en changeant de DA, le responsable politique peut modifier l'inflation, la production et le chômage. Le décideur peut élargir son pays pour réduire le chômage, ce qui augmentera l'inflation, ou le législateur peut faire pression sur le pays pour augmenter le chômage et réduire l'inflation.

La Fig. 16.1 montre le compromis à court terme entre inflation et chômage qu'implique la courbe de Phillips. Le décideur politique peut manipuler l'AD pour choisir une combinaison de chômage et d'inflation sur cette courbe, appelée courbe de Phillips à court terme.

Notez que la courbe de Phillips à court terme dépend de l’inflation attendue. Si l'inflation attendue augmente, la courbe se modifie à la hausse et l'arbitrage du décideur devient moins favorable: l'inflation est plus élevée quel que soit le niveau de chômage. La courbe est plus élevée lorsque l’inflation attendue est plus élevée. Étant donné que les gens ajustent leurs attentes en matière d'inflation au fil du temps, cet équilibre entre inflation et chômage ne tient qu'à court terme.

Attentes rationnelles et inflation:

Étant donné que les anticipations d'inflation influent sur le compromis à court terme entre inflation et chômage, une question cruciale est de savoir comment les gens créent leurs attentes. Jusqu'ici, nous avons supposé que l'inflation attendue dépendait de l'inflation observée récemment. Cette attente adaptative est trop simpliste pour être applicable en toutes circonstances.

Les attentes rationnelles supposent que les personnes utilisent de manière optimale toutes les informations disponibles, y compris les informations sur les stratégies en vigueur, pour prévoir l'avenir. Les politiques monétaire et budgétaire influant sur l'inflation, l'inflation attendue dépend également des politiques monétaire et budgétaire.

Selon la théorie des anticipations rationnelles, un changement de politique monétaire ou budgétaire modifiera les anticipations, et une évaluation de tout changement de politique doit intégrer cet effet aux anticipations. Cette approche implique que l’inflation est moins inertielle qu’elle ne le semble au départ.

Les défenseurs des attentes rationnelles soutiennent que le SRPC ne représente pas avec précision les options disponibles. Ils croient que si les responsables politiques sont déterminés à réduire l'inflation, les personnes rationnelles comprendront leur engagement et réduiront leurs attentes en matière d'inflation.

On peut imaginer qu'une désinflation sans douleur, réduisant l'inflation sans provoquer de récession, a deux exigences. Premièrement, le plan de réduction de l’inflation doit être annoncé avant que les entreprises et les travailleurs qui fixent les salaires et les prix aient formulé leurs attentes. Deuxièmement, les entreprises et les travailleurs doivent croire l’annonce; sinon, ils ne réviseront pas leurs prévisions d'inflation.

Si ces conditions sont remplies, l’annonce fera immédiatement baisser le compromis à court terme entre inflation et chômage, permettant ainsi de réduire le taux d’inflation sans augmenter le taux de chômage.

Bien que la théorie des anticipations rationnelles reste controversée, les économistes s'accordent généralement pour dire que les anticipations d'inflation influencent le compromis à court terme entre inflation et chômage. Nous discutons maintenant de l’influence des anticipations sur l’inflation.

Inflation, chômage et courbe de Phillips:

Les décideurs économiques ont deux objectifs: une faible inflation et un faible taux de chômage. L'inflation est une situation de hausse continue des prix, où il doit y avoir des changements exogènes continus en AD ou en AS. Nous examinons d’abord les explications possibles de l’inflation dans le cadre du modèle statique comparatif présenté précédemment.

Nous examinons ensuite une relation entre l'inflation et le chômage appelée courbe de Phillips. Dans la Fig. 16.2, nous commençons par un équilibre inférieur au plein emploi résultant d'un salaire en monnaie fixe W 0 . Le niveau des prix d'équilibre et le revenu réel sont respectivement P 0 et Y 0, et un certain niveau de chômage est associé à ce revenu réel. Supposons maintenant que le gouvernement a pour politique de maintenir le «plein emploi».

Pour atteindre cet objectif, le gouvernement a mené une politique budgétaire ou monétaire expansionniste. Ceci est illustré par le décalage de la courbe AD en AD '. Si c'était la fin de l'histoire, la politique du gouvernement aurait pour effet de relever le niveau des prix à P ', le revenu réel à Y' et de réduire le chômage d'un certain montant. Cependant, compte tenu du salaire en monnaie fixe et de la hausse des prix résultant de la politique du gouvernement, le salaire réel a baissé.

Maintenant, la question est la suivante: que se passera-t-il si les travailleurs souhaitent maintenir leur salaire réel? Pour ce faire, ils augmentent le salaire de l'argent à W '. Cela a pour effet d'élever le niveau des prix à P ”, le revenu à Y 0 et le chômage à leur niveau précédent. Ainsi, les efforts déployés pour maintenir le salaire réel se sont traduits par une augmentation du salaire monétaire et du niveau des prix, sans aucun effet sur l’emploi ou le revenu réel.

Que se passera-t-il si le gouvernement continue de maintenir sa politique de «plein emploi» et que les travailleurs essaient de continuer à tenter de maintenir leur salaire réel? La courbe AD passera à AD "et le salaire monétaire à W", laissant à nouveau inchangés l'emploi, le revenu réel et le salaire réel, mais augmentant le salaire monétaire et le niveau des prix.

Cela peut ne pas avoir lieu immédiatement. Il peut y avoir des retards dans le processus d'ajustement. Ainsi, le chômage peut chuter pendant un certain temps et la politique du gouvernement peut sembler «efficace» jusqu'à l'ajustement du salaire monétaire - ce qui peut à nouveau poser le problème du chômage excessif.

Allons un peu plus loin dans cette analyse. Supposons que le processus décrit ci-dessus se poursuive depuis un certain temps et que les gens s’attendent à ce que les prix continuent d’augmenter. Nous supposons également que l'économie est à Y 0, P 0 et W 0 dans la Fig. 16.2. Supposons maintenant que le gouvernement entreprenne une politique expansionniste illustrée par le déplacement de la courbe AD vers AD 'et que le niveau des prix atteigne P'. Maintenant, pour compenser la hausse attendue des prix à l'avenir, le taux de salaire monétaire est porté à W ”.

L'ajustement du taux de salaire monétaire - afin de maintenir le salaire réel - est effectué sur la base du niveau de prix attendu plutôt que du niveau de prix actuel. En termes de niveau de prix actuel, cet ajustement compense de manière excessive la hausse des prix, de sorte que le salaire réel augmente et que le revenu et l'emploi chutent. Le gouvernement devra maintenant adopter une politique expansionniste pour maintenir le revenu initial, Y 0 . Pour augmenter les revenus au-dessus de 0 Y, il faudrait une politique expansionniste et l’effet sur les salaires et les prix en espèces serait encore plus important.

Dans la discussion ci-dessus, les augmentations de DA ont eu lieu en raison de la politique expansionniste du gouvernement visant à augmenter les revenus et l'emploi. Mais toute augmentation continue de la DA pourrait avoir un effet similaire. Par exemple, si une inflation commence dans le reste du monde et que notre pays est initialement en équilibre à P 0, Y 0 et W0, comme le montre la Fig. 16.3, qui a un taux de change fixe avec le reste du monde, il y aura augmentation des exportations, diminution des importations et donc augmentation de la DA.

Cela entraînera une hausse des prix, des revenus et de l'emploi et une baisse du salaire réel. Si le salaire en argent est augmenté pour maintenir le salaire réel, les prix vont encore augmenter. La poursuite de ce processus dépend du taux d’inflation dans le reste du monde par rapport à l’économie nationale.

Les exemples ci-dessus mettent en lumière certains des principaux thèmes de la plupart des discussions actuelles sur l’inflation; politique gouvernementale expansionniste pour atteindre certains objectifs, entraînant une hausse des prix, un ajustement à la hausse des prix et à la hausse attendue des prix: et l'idée d'importer l'inflation de l'étranger. Maintenant, la question est la suivante: pourquoi les salaires augmentent-ils même s'il y a du chômage? Qu'est-ce qui détermine la formation des attentes? À quelle vitesse les gens ajustent-ils leurs attentes?

La première étape pour aborder ces questions consiste à accorder plus d’attention au marché du travail que nous n’avons fait jusqu’à présent. Nous avons vu deux possibilités sur le marché du travail. Dans un salaire monétaire flexible, il existe un équilibre unique de plein emploi; dans un salaire monétaire rigide, il y aurait un certain chômage, en fonction du salaire monétaire et du niveau des prix.

Dans un monde où l’information, l’acquisition de compétences et la mobilité ne coûtent rien, l’hypothèse de salaires monétaires flexibles conduirait au plein emploi et à l’absence de chômage involontaire, c’est-à-dire que toute personne souhaitant travailler au taux de rémunération en vigueur pourrait le faire. Que se passe-t-il si tous ces coûts ne sont pas nuls? Maintenant, nous trouverions cela, il y a toujours du chômage dans une économie en mutation.

Il faut du temps pour trouver le bon emploi au bon salaire; L'évolution des modèles de demande de biens dans une technologie en constante évolution exige de nouvelles compétences, et l'acquisition de nouvelles compétences prend du temps. Il est également coûteux de déménager et il est donc parfois utile d'attendre dans l'attente que la mobilité ne soit peut-être pas nécessaire. Tout ce qui précède sous-entend que le concept de plein emploi est très ambigu, et pas très sensé, s’il est pris à la lettre, au sens littéral, comme signifiant que personne n’est au chômage.

Dans la Fig. 16.3, nous représentons les marchés du travail avec une demande et une offre de travail en fonction des salaires réels, ce qui est mesuré par un salaire monétaire divisé par un niveau de prix, ce qui, pour le moment, est donné. Supposons que nous ayons un salaire en argent flexible. Au salaire réel w f = W 0 / P 0, nous avons le plein emploi en ce sens qu’il n’existe ni demande ni offre de main-d’œuvre excédentaire. Cependant, cela ne signifie pas qu'il n'y a pas de chômage.

Supposons que, pour une structure donnée du marché du travail, le chômage est identique à celui de la Fig. 16.4. Si le salaire réel est W '= W' / P 0 ; que va-t-il se passer Comme il existe une demande excessive de main-d’œuvre, deux choses peuvent se produire. Premièrement, le niveau de chômage à ce salaire réel est inférieur à u f . Deuxièmement, en raison de la demande excédentaire, le salaire de l’argent va augmenter. La première proposition nous dit que, s’il existe une demande excédentaire de main-d’œuvre, tous les facteurs qui ont conduit au chômage au «plein emploi» seraient atténués.

Avec une demande de main-d’œuvre excédentaire, un éventail de compétences plus large serait demandé et l’employeur serait disposé à substituer les compétences disponibles aux compétences non disponibles. Il est également probable que les capitaux se déplacent vers des zones où de la main-d'œuvre est disponible, réduisant ainsi le coût de la mobilité de la main-d'œuvre, et l'information pouvant également se répandre plus rapidement. Nous supposerons donc qu’il existe une relation indirecte entre la demande excédentaire de main-d’œuvre et le chômage.

Compte tenu de la demande excédentaire de main-d’œuvre, les salaires monétaires augmenteront jusqu’à ce que le taux de salaire d’équilibre soit atteint. Supposons également que le taux d'augmentation des salaires en argent dépend de la demande excédentaire de main-d'œuvre; plus la pression sur le marché du travail est forte, plus le taux de variation des salaires en argent est rapide.

Nous avons donc deux relations: premièrement, une relation entre la demande excédentaire de main-d’œuvre et le chômage; deuxièmement, une relation entre la demande excédentaire de main-d’œuvre et le taux de variation des salaires en espèces. En combinant ces deux facteurs, nous établissons un lien entre le chômage et l’inflation.

Cette relation est illustrée à la Fig. 16.4, où nous mesurons sur l’axe vertical le taux de variation du taux de salaire de la masse monétaire par période (W) et sur l’axe horizontal du chômage (u). Le plein emploi est représenté par u f, où il n’ya aucune tendance à ce que les salaires monétaires changent, même s’il existe un certain chômage connu sous le nom de taux de chômage naturel.

Un niveau de chômage inférieur à uf signifie que les salaires monétaires vont augmenter car il existe une demande excédentaire de main-d'œuvre, et le rythme auquel ils vont augmenter dépend de la demande excédentaire de main-d'œuvre. Si le taux de chômage est supérieur à celui de l'emploi, l'offre de main-d'œuvre est excédentaire et que les salaires en espèces vont probablement baisser, à un rythme qui dépend de l'importance de l'offre excédentaire.

La relation illustrée à la figure 16.4 s’appelle la courbe de Phillips, du nom du professeur AW Phillips, qui a découvert pour la première fois la relation empirique entre l’évolution des salaires et de l’emploi au Royaume-Uni entre 1861 et 1957 avec approximativement la forme illustrée à la figure 16.4.

Jusqu'ici, nous avons discuté de la relation entre l'évolution des salaires et le chômage. Pour relier la discussion ci-dessus à une analyse de l'inflation, nous devons postuler une relation entre une modification des salaires en espèces et une modification des prix. Cela a été fait de différentes manières, telles que les théories de balisage des prix ou la théorie de la productivité marginale de la détermination des salaires.

Pour notre propos, peu importe la relation exacte entre la variation des salaires en espèces et une variation des prix. Supposons qu'il existe une relation positive entre les deux. Nous pouvons ensuite traduire la figure 16.4 dans la figure 16.5, où nous mesurons le taux de variation des prix (P) sur l'axe vertical et le chômage sur l'axe horizontal.

Supposons que le gouvernement souhaite maintenir le chômage à moins de uf. Pour ce faire, le gouvernement doit induire un taux de changement de prix de P 'qui a été utilisé dans les discussions politiques pour affirmer que le gouvernement a le choix entre deux objectifs - inflation et chômage.

Le gouvernement ne peut pas avoir d'inflation s'il est prêt à accepter le niveau de chômage de u f . Il s’agit d’un développement plus complexe du premier thème discuté ci-dessus en termes de modèle statique comparatif, mais il n’intègre pas le second thème - les attentes et leur ajustement.

Les attentes et la courbe de Phillips:

Pour discuter des attentes dans l’analyse de la courbe de Phillips et pour esquisser brièvement quelques-uns des développements récents dans ce domaine, nous commençons par le marché du travail. Le salaire réel dépend de deux facteurs, le salaire monétaire et le niveau des prix. En cas d’inflation, le salaire monétaire et le niveau des prix changent et devraient changer dans une certaine mesure.

Un individu qui vend son travail reçoit une offre de salaire en argent et il doit évaluer quel est le salaire réel représenté par cette offre. Pour ce faire, il doit réfléchir au niveau de prix sur la période pour laquelle il a offert le salaire en argent.

Par exemple, si un individu reçoit un salaire monétaire W 0, le salaire réel attendu est W 0 / P 0 si le niveau de prix attendu est P 0 et W 0 / P 1 si le niveau de prix attendu est P 1 . Le salaire réel réel est W 0 divisé par le niveau de prix attendu.

Nous avons donc la possibilité que le salaire réel réel puisse être supérieur ou inférieur au salaire réel attendu par les fournisseurs de main-d'œuvre sur lequel ils fondent leur décision quant à la quantité de travail à fournir. Nous appellerons ce salaire le salaire réel attendu, We = We / Pe, le salaire réel attendu est égal au salaire monétaire attendu divisé par le niveau de prix attendu.

Nous nous intéresserons au taux de variation des variables et donc. Nous sommes la variation attendue du pourcentage des salaires réels. De la définition des salaires réels attendus, We = We - Pe ………. (1). L'équation (1) indique que la variation en pourcentage attendue des salaires réels est égale à la variation en pourcentage attendue des salaires en salaires moins la variation attendue du niveau des prix.

Supposons maintenant que la variation attendue des salaires en espèces correspond à la variation réelle des salaires en espèces, qui correspond au taux d'inflation, c'est-à-dire à la variation en pourcentage des prix. Nous supposons également qu’il existe une inflation continue dans laquelle les prix et les salaires monétaires changent au même taux.

Avec cette hypothèse, nous avons We = P - P. En substituant ceci à l'équation (1), nous avons We = P— Pe ……. (2). L'équation (2) indique que la variation attendue du salaire réel dépend de la différence entre le taux d'inflation réel et le taux d'inflation attendu.

Si le taux d'inflation réel est supérieur au taux prévu, le salaire réel attendu augmente; si l'inflation réelle est égale à l'inflation attendue, le salaire réel attendu reste inchangé; et si le taux d'inflation réel est inférieur au taux prévu, le salaire réel attendu diminue.

La Fig. 16.6 montre le marché du travail. La courbe d'offre montre la relation entre la quantité de travail fournie et le salaire réel. Cependant, ce qui est maintenant important pour l'offre de travail n'est pas le salaire réel actuel, mais le salaire réel attendu. Ce n'est que si la variation attendue du salaire réel est nulle que le salaire réel actuel est la variable correcte pour l'offre de travail. Ceci est illustré par la courbe d'offre moyenne du travail où le taux d'inflation attendu est égal au taux d'inflation réel.

Si la variation attendue du salaire réel est inférieure, l'offre de main-d'œuvre sera réduite pour chaque salaire réel actuel, car le salaire réel actuel est supérieur au salaire réel perçu par les fournisseurs de main-d'œuvre, comme l'indique LS 1 . 0) la courbe d'offre se décale à gauche de la ligne Ls 0 .

De nouveau, d'après l'équation (2), il s'agit de la courbe de l'offre pour laquelle le taux d'inflation attendu est supérieur au taux réel. De même, la courbe d'offre Ls 2 (nous> 0) montre une situation pour laquelle la variation attendue du salaire réel est positive, ce qui se produira si le taux d'inflation attendu est inférieur au taux réel.

Considérons maintenant un équilibre initial dans lequel le taux d'inflation réel est égal au taux d'inflation attendu et supposons que les deux sont nuls (pas d'inflation). L'équilibre sur le marché du travail est à A où le salaire réel est W 0 et l'emploi L 0 . Associé à ce plein emploi, il existe un certain niveau de chômage, appelé taux de chômage naturel.

Supposons que, maintenant, les prix commencent à augmenter, mais à ce niveau, les attentes concernant les variations du niveau des prix restent inchangées. Ainsi, la variation attendue du niveau de prix est inférieure à la variation réelle du niveau de prix. La courbe de l'offre de main-d'œuvre se déplace vers la droite, là où le salaire réel diminue, mais la quantité de travail fournie augmente jusqu'à L 1 et le chômage diminue.

Plus la hausse des prix est importante, plus la différence entre la variation réelle des prix et la variation attendue des prix est grande. Le décalage de la courbe d'offre vers la droite est plus important, l'emploi est plus important et le chômage plus petit.

Traduisons cela en une courbe de Phillips. La Fig. 16.7 mesure le taux de variation des prix sur l’axe vertical et du chômage sur l’axe horizontal. Lorsque le taux de variation des prix est nul (et tout le monde s'attend à ce qu'il continue à l'être), l'équilibre du marché du travail de la figure 16.6 est à W 0 . L 0 avec chômage à la figure 16.7. Supposons que les prix commencent maintenant à augmenter au taux P ', bien que les gens s’attendent toujours à ce que l’inflation soit à l’ancien taux, à savoir zéro.

Les travailleurs reçoivent des salaires plus élevés et sont convaincus à tort qu’ils reçoivent un salaire réel plus élevé. L'équilibre du marché du travail sur la figure 16. 6 est maintenant à W 1 L 1 . L'emploi est plus important et le chômage est plus faible sur la figure 16.7.

Si la variation des prix et des salaires monétaires est plus élevée, disons P "le décalage de la courbe d'offre serait plus important et le chômage moins important". Ainsi, nous obtenons la courbe de Phillips en pente descendante. Cependant, il est clair que cette courbe de Phillips a été calculée en supposant que la variation attendue des prix est nulle.

Supposons maintenant que les gens s'attendent à ce que l'inflation se maintienne à un taux positif et que la différence entre le taux réel et le taux d'inflation prévu diminue et que la courbe de l'offre de main-d'œuvre sur la figure 16 6 commence à reculer. L'emploi va commencer à baisser et le chômage à augmenter Sur la figure 16.7, cela peut être démontré par un décalage de la courbe de Phillips vers la droite.

Chacune des courbes de Phillips de la figure 16.7 est dessinée pour un taux d’inflation attendu spécifié. Lorsque ce taux d'inflation attendu est égal au taux d'inflation réel, le chômage sera au maximum. Ainsi, la courbe de Phillips verticale en u f montre la relation entre inflation et chômage lorsque le taux d'inflation attendu est égal au taux réel. Le long de cette courbe, il n’ya pas de relation entre les deux et le chômage ne peut pas être modifié en augmentant le taux d’inflation, connu sous le nom de courbe de Phillips à long terme.

L’analyse de la courbe de Phillips, qui prend en compte les attentes, donne des indications non seulement sur l’effet de l’inflation, mais également sur ses effets de réduction. Sur la Fig. 16.8, nous supposons qu’il ya eu une inflation continue au taux P auquel tout le monde s’est ajusté. Nous sommes donc sur la dite courbe de Phillips le long de laquelle le taux d'inflation attendu est égal à P ».

Supposons maintenant que le taux d’inflation est réduit à P 'Les gens s’attendant toujours à ce que le taux d’inflation reste à un niveau supérieur, nous évoluons donc le long de la courbe de Phillips solide. Le chômage monte donc à u '. Ce n’est qu’après ajustement des anticipations à la baisse du taux d’inflation que la courbe de Phillips commence à se déplacer vers la gauche et que le chômage commence à baisser.

Lorsque l’ajustement sera complet, le chômage reviendra à u f et nous serons sur la courbe de Phillips en pointillés. Ainsi, une fois que les attentes en matière d'inflation ont été intégrées au système, il peut s'avérer très coûteux de réduire le taux d'inflation.

Inflation et taux d'intérêt:

Nous discutons maintenant du lien entre inflation et taux d’intérêt.

Deux taux d'intérêt: réel et nominal:

Les économistes appellent le taux d'intérêt payé par la banque pour nos dépôts le taux d'intérêt nominal et l'augmentation de notre pouvoir d'achat, le taux d'intérêt réel. Si i désigne le taux d'intérêt nominal, r le taux d'intérêt réel et π le taux d'inflation, la relation entre ces trois variables peut s'écrire de la manière suivante: r = i - π.

Le taux d'intérêt réel (r) est la différence entre le taux d'intérêt nominal i et le taux d'inflation.

L'effet Fisher:

Nous pouvons montrer que le taux d'intérêt nominal est la somme du taux d'intérêt réel et du taux d'inflation: i = r + π. C'est ce qu'on appelle l'équation de Fisher qui montre que le taux d'intérêt nominal peut changer pour deux raisons: soit parce que le taux d'intérêt réel change, soit parce que le taux d'inflation change.

La théorie de la quantité montre que le taux de croissance monétaire détermine le taux d'inflation. L'équation de Fisher nous dit d'ajouter le taux d'intérêt réel et le taux d'inflation pour déterminer le taux d'intérêt nominal. Ainsi, la théorie des quantités et l'équation de Fisher nous disent ensemble comment la croissance de la masse monétaire influe sur le taux d'intérêt nominal.

Deux taux d'intérêt réels: ex ante et ex post:

Le taux d'intérêt réel auquel l'emprunteur et le prêteur s'attendent lorsque le prêt est contracté s'appelle le taux d'intérêt réel ex ante et le taux d'intérêt réel réellement réalisé est appelé taux d'intérêt ex post.

Bien que les emprunteurs et les prêteurs ne puissent certainement pas prédire l’inflation future, ils s’attendent toutefois au taux d’inflation. Soit π l’inflation future réelle et πe l’espérance d’inflation future. L'intérêt réel ex ante est i - πe et le taux d'intérêt ex post réel est i - π. Les deux taux diffèrent lorsque l'inflation réelle π diffère de l'inflation attendue πe.

Comment cette distinction entre l'inflation attendue et l'inflation réelle modifie-t-elle l'effet Fisher? Le taux d'intérêt nominal ne peut pas s'ajuster à l'inflation réelle, car l'inflation réelle n'est pas connue lorsque le taux d'intérêt nominal est défini. Il ne peut s’adapter qu’à l’inflation attendue. L’effet Fisher s’écrit plus précisément comme suit: i = r + πe.

Le taux d'intérêt existant r est déterminé par l'équilibre du marché des produits de base, tandis que le taux d'intérêt nominal i évolue avec les variations de l'inflation attendue πe.

 

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