Analyse du risque et du rendement du portefeuille | Investissement | Économie financière

Le risque est l'incertitude du revenu / appréciation du capital ou de la perte des deux. Les deux principaux types de risque sont les risques systématiques ou liés au marché et les risques non systématiques ou liés à la société. Les risques systématiques sont les problèmes de marché, la disponibilité des matières premières, la politique fiscale ou toute politique gouvernementale, le risque d'inflation, le risque de taux d'intérêt et le risque financier. Les risques non systématiques sont la mauvaise gestion, l’augmentation des stocks, la mauvaise politique financière, le marketing défectueux, etc.

Tous les investissements sont risqués. Plus le risque pris est élevé, plus le rendement est élevé. Mais une bonne gestion des risques implique le bon choix d’investissements dont les risques compensent. Le risque total de deux sociétés peut être différent et même inférieur au risque d'un groupe de deux entreprises si leurs risques sont compensés les uns par les autres. Ainsi, si le risque de dépendance est représenté par un bêta de 1, 90 et de M. Reddy à 0, 70, le total de ces deux est de 1, 30, en moyenne. Mais le bêta réel du groupe de ces deux peut être inférieur à celui dû au fait que les co-variances de ces deux peuvent être négatives ou indépendantes. C’est peut-être plus que cela s’il existe une forte covariance positive entre eux.

Degré de risque et rendement sans risque :

Le risque sur certains actifs est presque nul ou négligeable. Les exemples sont les dépôts bancaires, où le rendement maximal est de 13%. De même, les investissements en bons du Trésor, titres du gouvernement, etc., sont également sans risque ou le moins risqué. Leur retour est de 13 à 14%.

Compromis entre risque et rendement :

Tous les investisseurs devraient donc d'abord planifier leurs investissements pour subvenir à leurs besoins de vie confortable avec une maison, des biens immobiliers, des actifs matériels nécessaires au confort et à l'assurance vie et aux accidents, et prévoir un fonds de prévoyance et un fonds de pension, etc., pour une date future. Ils doivent prendre toutes les précautions nécessaires pour mener une vie confortable avant d’entrer sur le marché boursier, car c’est très risqué. Mais rarement un tel projet ou une telle conception est remarqué par les investisseurs qui commencent à investir sur ces marchés sur les conseils d'amis, de parents et d'agents ou de courtiers, sans trop de préméditation ou de préparation.

Le graphique suivant montre le compromis entre risque et rendement. Si vous voulez plus de rendement, vous prenez plus de risque et si aucun risque n'est pris, seuls les dépôts bancaires sont utilisés.

Au risque R 0, la récompense est seulement M. Si nous prenons un risque plus élevé de R 1, la récompense passera à ON. Mais si la récompense est souhaitable, le risque est indésirable. Par conséquent, l'investisseur qui veut que le risque soit pris uniquement à Ro, mais retourne sur ON, il doit planifier ses investissements dans son portefeuille. C’est ce qu’on appelle essentiellement la gestion de portefeuille.

Décomposition du retour:

Le rendement du portefeuille est lié au risque. Il existe également un rendement sans risque, qui est garanti par tout investisseur en conservant ses fonds dans des dépôts bancaires, des dépôts ou des certificats postaux, par exemple. Au-delà du taux sans risque, le rendement excédentaire dépend de nombreux facteurs tels que le risque pris, l'expertise en sélectivité ou en sélection, le rendement dû à la diversification et le rendement en expertise du gestionnaire de portefeuille.

Fama a présenté la décomposition des rendements réels en ses composants. Ainsi, il existe un rendement sans risque, un rendement excédentaire, une prime de risque pour la prise de risque, etc. Il existe également un rendement pour la sélection des actifs appropriés et un rendement supplémentaire pour l'expertise du gestionnaire de portefeuille.

Un exemple clarifiera la déclaration ci-dessus, pour laquelle les valeurs suivantes peuvent être prises:

Rendement du portefeuille Rp = 8%

Rendement du portefeuille de marché = 9%

Taux sans risque = 2%

Risque lié à la LMS (diversification) = 6, 5

Problème :

Donnez Rf = 10% et R m = 15% étaient Rf est le taux sans risque et R m est le rendement du marché et le rendement attendu et les bêtas de 4 entreprises sont indiqués ci-dessous:

Ri 1 = 10 + (15 - 10) 1, 3 = 16, 5

Ri 2 = 10 + (15 - 10) 0, 8 = 14, 0

Ri 3 = 10 + (15 - 10) 1, 1 = 15, 5

Ri 4 = 19 + (15 -10) 1, 7 = 18, 5

Par rapport au rendement attendu indiqué ci-dessus dans le tableau, ceux calculés sur la base du calcul de la formule de calcul de la prime de rendement, les entreprises 1 et 2 sont sous-évaluées. La société numéro 3 est évaluée à sa juste valeur et la société numéro 4 est surévaluée.

Question :

(1) Les actions d’Orient et de Crompton s’attendent à des rendements respectifs de 15% et 20% et à des écarts-types (risque) de 20% et 40%. Le coefficient de corrélation de ces deux valeurs est 0.36.

(a) Quel est le rendement attendu et l'écart type d'un portefeuille composé à 40% de Orient et à 60% de Crompton?

b) Quels sont les droits et valeurs du portefeuille composé à 60% de Orient et à 40% de Crompton?

Ce qui est utilisé pour multiplier les premier et deuxième termes, à savoir [(0.4) 2 (1.0) x (0.2) 2] et [(0.6) 2 x 1 x (0.4) 2] représentent le coefficient de corrélation pour leurs propres termes de variance qui est égal à 1, 0 et le troisième terme représente la covariance.

 

Laissez Vos Commentaires