Balance des paiements (balance des paiements)

Balance des paiements (balance des paiements)!

Matière:

La balance des paiements (ci-après la balance des paiements) est un compte consolidé des recettes et paiements en provenance et à destination d'autres pays découlant de toutes les transactions économiques effectuées au cours d'une année.

Selon CP Kindleberger: "La balance des paiements d'un pays est un enregistrement systématique de toutes les transactions économiques entre les résidents du reporting et les résidents des pays étrangers au cours d'une période donnée." signifie individus, entreprises et gouvernement.

Par toutes les transactions économiques, nous entendons les particuliers, les entreprises et le gouvernement. Par toutes les transactions économiques, nous entendons les transactions de biens visibles (marchandises) et invisibles (services), d'actifs, de cadeaux, etc. En d'autres termes, la balance des paiements montre comment l'argent est dépensé à l'étranger (c.-à-d. Les paiements) et comment l'argent est reçu à l'intérieur (c.-à-d. reçus).

Ainsi, un compte BDP enregistre tous les paiements et toutes les recettes découlant de toutes les transactions économiques. Tous les paiements sont considérés comme des débits (c.-à-d. Des sorties d'argent) et sont enregistrés dans les comptes avec un signe négatif et toutes les recettes sont considérées comme des crédits (c.-à-d. Des entrées ou des sommes) et sont enregistrées dans les comptes avec un signe positif. Le Fonds monétaire international définit la balance des paiements comme un «état statistique qui résume ensuite, pour une période donnée, les transactions économiques d'une économie avec le reste du monde».

Composants des comptes BOP :

A. Le compte courant:

Le compte courant de la balance des paiements inclut toutes les transactions résultant du commerce des biens et services actuellement produits, des revenus générés en capital par un pays et investis dans un autre, ainsi que des transferts unilatéraux, tant privés que publics. Le compte courant est généralement divisé en trois sous-divisions.

Le premier d'entre eux est appelé compte visible ou compte de marchandise ou compte de commerce de biens. Ce compte enregistre les importations et les exportations de biens physiques. La balance des exportations visibles et des importations visibles est appelée balance des échanges visibles ou balance des échanges de marchandises [c.-à-d. Postes 1 a) et 2 a) du tableau 6.1].

La deuxième partie du compte s'appelle le compte invisible, car il enregistre toutes les exportations et les importations de services. La balance de ces transactions s'appelle la balance du commerce invisible. Comme ces transactions ne sont pas enregistrées (au bureau de douane), contrairement au commerce de marchandises, nous les appelons des articles invisibles.

Il comprend les frais de transport maritime et aérien, les frais d'assurance et bancaires, les voyages à l'étranger et les études à l'étranger, les dépenses relatives aux ambassades étrangères, les transactions avec intérêts et dividendes sur les investissements étrangers, etc. Les postes 2 (a) et 2 (b) comprennent le solde des services ou le solde du commerce invisible.

La différence entre le commerce de marchandises et le commerce invisible (articles 1 et 2) est appelée balance commerciale.

Le compte courant comporte un autre flux composé de deux éléments [3 (a) et 3 (b)]. Le revenu de placement comprend les intérêts, les bénéfices et les dividendes sur les bonus et les crédits. L’intérêt gagné par un résident américain sur l’action TELCO est un type de revenu de placement qui constitue un élément de débit ici.

Il peut y avoir un afflux d'argent similaire (c.-à-d. Un élément de crédit). Les transferts sans contrepartie comprennent les subventions, les cadeaux, les pensions, etc. Ces éléments sont tels qu’aucun flux inverse ne se produit. Ou ce sont les éléments contre lesquels aucune contrepartie n’est exigée. Les résidents d'un pays ont reçu ces frais gratuitement. Ainsi, les transferts unilatéraux sont des transactions à sens unique. En d'autres termes, ces éléments n'impliquent pas des concessions mutuelles contrairement à d'autres éléments du compte BOP.

Ainsi, les trois premiers postes du compte BOP sont inclus dans le compte courant. Le compte courant est dit favorable (ou défavorable) si les recettes dépassent les paiements.

B. Le compte de capital:

Le compte de capital présente les transactions liées au mouvement international de propriété d'actifs financiers. Il fait référence aux mouvements transfrontaliers d'actifs étrangers tels que des actions, des propriétés ou des acquisitions directes de prêts bancaires d'entreprises, de titres publics, etc. En d'autres termes, le compte capital enregistre les exportations et les importations de capitaux de et vers des pays étrangers.

Le compte de capital est divisé en deux sous-divisions principales: à court terme et à long terme. Un capital à court terme est un capital qui arrive à échéance dans un an ou moins, tel qu'un compte bancaire.

Le capital à long terme est celui dont l'échéance est supérieure à un an, tel que les obligations à long terme ou le capital physique. Le compte de capital à long terme est, encore une fois, de deux catégories: les investissements directs et les investissements de portefeuille. Les investissements directs désignent les dépenses en formation de capital fixe, tandis que les investissements de portefeuille concernent l'acquisition d'actifs financiers tels que des obligations, des actions, etc. L'investissement indien (par exemple, si un Indien acquiert une nouvelle usine de Coca-Cola aux États-Unis) représente une sortie d'argent. De même, si un étranger acquiert une nouvelle usine en Inde, cela représentera un afflux de fonds.

Ainsi, par l'acquisition ou la vente et l'achat d'actifs, des mouvements de capitaux ont lieu. Les investisseurs acquièrent ensuite une participation majoritaire dans l’actif. N'oubliez pas que les exportations et les importations d'équipement ne figurent pas dans le compte de capital. Par ailleurs, les investissements de portefeuille désignent des modifications dans la détention d’actions et d’obligations. Un tel investissement constitue un capital de portefeuille et la propriété d’avoirs en papier tels que des actions n’assure pas un contrôle juridique sur les entreprises.

[À cet égard, les concepts d’exportation de capital et d’importation de capital nécessitent peu d’élaboration. Supposons qu'une entreprise américaine achète une entreprise opérant en Inde. Ce type d'investissement étranger s'appelle importation de capital plutôt que exportation de capital. L'Inde acquiert des devises après avoir vendu la société à une société américaine. En conséquence, l'Inde acquiert un pouvoir d'achat à l'étranger. C'est pourquoi cette transaction est incluse dans la partie crédit des comptes BOP de l'Inde. De la même manière, si l'Inde investit dans un pays étranger, il s'agit d'un paiement qui sera enregistré au débit. C'est ce qu'on appelle l'exportation de capitaux. Ainsi, l’Inde gagne des devises en exportant des biens et des services et en important du capital. De même, l'Inde libère des devises en important des capitaux visibles et invisibles et en exportant des capitaux.]

C. Erreurs de discordance statistique et omissions:

La somme de A et de B (tableau 6.1) est appelée balance de base. La balance des paiements étant toujours théoriquement équilibrée, tous les débits doivent être compensés par tous les crédits, et inversement. Dans la pratique, cela arrive rarement, en particulier parce que les statistiques sont incomplètes et imparfaites. C’est pourquoi les erreurs et les omissions sont prises en compte afin que les comptes de la balance des paiements restent équilibrés (rubrique C).

D. Le compte de réserve officiel:

Le total de A, B, C et D comprend le solde global. La catégorie compte de réserve officiel couvre le montant net des transactions effectuées par les gouvernements. Ce compte couvre les achats et les ventes d’avoirs de réserve (tels que l’or, les devises convertibles et les droits de tirage spéciaux) par l’autorité monétaire centrale.

Maintenant, nous pouvons résumer les données de la balance des paiements:

Solde du compte courant + solde du compte capital + solde de la réserve = balance des paiements

(X - M) + (CI - CO) + FOREX = BOP

X est exporté,

M est les importations,

CI est entrée de capitaux,

CO, ce sont des sorties de capitaux,

FOREX est le solde des réserves de change.

BOP Always B alances:

La balance des paiements d'un pays est un état récapitulatif de toutes les transactions économiques entre les résidents d'un pays et le reste du monde au cours d'une période donnée. Un compte BOP est divisé en compte courant et compte capital. Former est constitué du commerce de biens (visible) et du commerce de services (invisible) et de transferts non rémunérés. Ce dernier compte est constitué d’opérations sur actifs financiers. Ces deux comptes comprennent la balance des paiements

Un compte BOP est établi selon le principe de la comptabilité en partie double. Cette procédure comptable donne lieu à deux écritures: un débit et un crédit correspondant. Toute transaction donnant lieu à un reçu du reste du monde constitue un crédit sur le compte BOP. Toute transaction donnant lieu à un paiement au reste du monde constitue un élément de débit.

Le côté gauche du compte de la balance des paiements montre les recettes du pays. Ces recettes de pouvoir d'achat extérieur proviennent de l'exportation de produits de base, de la vente de services invisibles, de la réception de dons et de subventions de gouvernements étrangers, d'établissements de crédit internationaux et de particuliers étrangers, d'emprunts d'argent des étrangers ou du remboursement d'un prêt. par les étrangers.

Le côté droit montre les paiements effectués par le pays sur différents articles aux étrangers. Il montre comment le total du pouvoir d'achat externe est utilisé pour acquérir des importations de biens et services étrangers ainsi que pour l'achat d'actifs étrangers. C'est la procédure de comptabilité.

Cependant, aucun pays ne publie de comptes BOP dans ce format. Par convention, les chiffres de la balance des paiements sont publiés dans une colonne unique avec des signes positifs (crédit) et négatifs (débit). Du côté des paiements du compte énumère toutes les utilisations qui constituent le total du pouvoir d’achat étranger acquis par ce pays au cours d’une période donnée, et puisque les recettes des comptes énumèrent toutes les sources desquelles le pouvoir d’achat étranger est acquis par le même pays dans la même période, les deux côtés doivent équilibrer. Les entrées dans le compte doivent donc totaliser zéro.

En réalité, pourquoi devraient-ils totaliser zéro? En pratique, cela est difficile à obtenir lorsque les recettes sont égales aux paiements. En réalité, les recettes totales peuvent différer des paiements totaux en raison: (i) de la difficulté à collecter des informations commerciales précises; (ii) la différence de timing entre les deux côtés de la balance; et (iii) une modification des taux de change, etc.

En raison de ces problèmes de mesure, les ressources sont affectées à un «élément d'équilibrage» destiné à éliminer les erreurs de mesure. L’incorporation de ce poste dans le compte de la balance des paiements a pour but d’ajuster la différence entre les sommes du crédit et les sommes des postes de débit des comptes de la balance des paiements de manière à ce qu’ils soient nuls par construction. D'où la proposition «le balance des paiements est toujours équilibré». C'est un truisme. Cela suggère seulement que les deux côtés des comptes doivent toujours indiquer le même total. Cela n'implique qu'une égalité. Dans ce sens comptable, la balance des paiements est toujours équilibrée.

Ainsi, par construction, les comptes de la balance des paiements n’ont aucune importance. En fait, ce n'est pas le cas. Les comptes ont des implications à la fois économiques et politiques. Mathématiquement, les recettes sont égales aux paiements mais elles n’ont pas besoin d’équilibre économique. Cela signifie qu'il ne peut y avoir de déséquilibre dans les comptes de la balance des paiements.

Un déficit combiné des comptes courants et en capital est l'objectif macroéconomique le plus indésirable d'une économie. Encore une fois, un déficit du compte courant est également indésirable. Tout cela suggère que la balance des paiements est hors d’équilibre. Mais pouvons-nous savoir si la balance des paiements est en équilibre ou non? Les tests sont généralement au nombre de trois: (i) mouvements des réserves de change, y compris l’or, (ii) augmentation des emprunts auprès de l’étranger et (iii) variations des taux de change de la monnaie du pays en question.

Premièrement, si les réserves de change diminuent, la balance des paiements d'un pays est considérée en déséquilibre ou en déficit. Si les réserves de change sont épuisées rapidement, la confiance des citoyens vis-à-vis de la monnaie nationale pourrait être brisée. Cela peut finalement conduire à une course sur la banque.

Deuxièmement, pour couvrir le déficit, un pays peut emprunter à l'étranger. Ainsi, un tel emprunt survient lorsque les importations dépassent les exportations. Cela implique le paiement d'intérêts sur les fonds empruntés à un taux d'intérêt élevé.

Enfin, le taux de change de la monnaie d'un pays peut s'effondrer lorsqu'il souffre du déséquilibre de la balance des paiements. Une baisse du taux de change d'une monnaie est un signe de déséquilibre de la balance des paiements.

Ainsi, l’égalité (mécanique) susmentionnée entre les recettes et les paiements ne doit pas être interprétée comme signifiant qu’un pays ne souffre jamais des problèmes de balance des paiements et que ses transactions économiques internationales sont toujours en équilibre.

Implications d'un déséquilibre dans la balance des paiements:

Bien que la balance des paiements d'un pays soit toujours équilibrée du point de vue comptable, elle n'a pas besoin d'être équilibrée du point de vue économique.

Un déséquilibre dans le compte de la balance des paiements a les conséquences suivantes:

En cas de déficit:

(i) les réserves de change ou de change diminuent,

(ii) le volume de la dette internationale et son service augmentent, et

(iii) Le taux de change subit une pression à la baisse. Il est donc nécessaire de corriger ces déséquilibres.

Mesures d'ajustement de la balance des paiements:

Les mesures d'ajustement de la balance des paiements sont regroupées en quatre:

i) les mesures protectionnistes consistant à imposer des droits de douane et autres restrictions, des contingents d'importation, etc., visent à restreindre les flux d'importations,

(ii) les politiques de gestion de la demande, notamment les politiques monétaires et budgétaires restrictives visant à contrôler la demande globale [C + I + G + (X - M)],

(iii) Politiques de l'offre - Ces politiques visent à accroître la production du pays grâce à une productivité accrue et à d'autres mesures d'efficacité, et, enfin,

(iv) politiques de gestion des taux de change - ces politiques peuvent impliquer un taux de change fixe, un taux de change flexible ou un système de taux de change géré.

En tant que méthode permettant de relier le déséquilibre dans le compte de la balance des paiements d'un pays, nous attachons de l'importance ici à la politique de gestion du taux de change uniquement.

Gestion du taux de change:

Un taux de change est le prix auquel une devise est convertie ou échangée contre une autre devise. Le taux de change relie le système de prix de deux pays puisque ce prix (spécial) montre la relation entre tous les prix intérieurs et des prix étrangers malades. Toute variation du taux de change entre la roupie et le dollar entraînera une modification des prix de tous les produits américains pour les Indiens et des prix de tous les produits indiens pour les Américains. Ce faisant, l’équilibre dans les comptes de la balance des paiements sera rétabli.

Chaque gouvernement doit prendre des décisions internationales sur le type de taux de change qu'il souhaite adopter. Cela signifie que le gouvernement devra décider de la manière dont sa propre monnaie devrait être liée aux autres devises du monde. Par exemple, il peut choisir de fixer la valeur de sa monnaie sur d'autres monnaies du monde afin d'ajuster ses difficultés en matière de balance des paiements ou de laisser sa monnaie bouger librement par rapport à d'autres monnaies du monde afin d'ajuster sa balance des paiements des difficultés. Cela signifie qu'il existe deux systèmes de taux de change importants: le taux de change fixe (ou indexé) et le taux de change flexible (ou fluctuant ou flottant).

Ces deux taux de change ont fait leurs preuves par le passé. Le système du taux de change fixe avait été mis à l’essai par le FMI de 1947 à 1971, date à laquelle il avait été abandonné. Après 1971, le taux de change mondial est devenu flexible ou flottant. À vrai dire, le taux de change suivi par le FMI est maintenant appelé «système flottant géré» ou «flexibilité gérée».

(A) Taux de change fixe:

Un taux de change fixe est un taux de change qui ne fluctue pas ou qui change dans un taux prédéterminé à des intervalles peu fréquents.

Le gouvernement ou l'autorité monétaire centrale intervient sur le marché des changes afin que les taux de change soient maintenus à un taux stable. Le taux auquel la monnaie est fixée est appelé valeur nominale. Cette valeur nominale est autorisée à évoluer dans une plage étroite ou "bande" de ± 1%. Si la somme du compte courant et du compte de capital est négative, il se produit une offre excédentaire de monnaie nationale sur les marchés mondiaux. Le gouvernement intervient ensuite en utilisant les réserves de change officielles pour acheter de la monnaie nationale.

Le taux de change fixe ou indexé peut être expliqué graphiquement. Supposons que la demande de l'Inde en biens américains augmente. Cette demande accrue d’importations entraîne une augmentation de l’offre de monnaie nationale, en roupies, sur le marché des changes pour obtenir des dollars américains. Soit DD 1 et SS 1 les courbes d'offre et de demande en dollars de la figure 6.9. Ces deux courbes se coupent au point A et le taux de change correspondant est de Rs. 40 = 1 $. En conséquence, la courbe d'offre se déplace vers SS 2, ce qui réduit la courbe de demande DD 1 au point B.

Cela signifie une baisse du taux de change. Pour éviter que ce taux de change ne baisse, la Reserve Bank of India exigera plus de roupies en échange de dollars américains. Cela limitera l'offre excédentaire de roupie et entraînera une pression à la hausse sur le taux de change. La courbe de demande passera maintenant à DD 2. Le résultat final est la restauration de l'ancien taux de change au point C.

Ainsi, il est clair que le maintien du système de taux de change fixes nécessite des réserves de change suffisantes. Lorsqu'un pays connaît des réserves de devises étrangères insuffisantes, il ne pourra pas acheter de monnaie nationale en quantités suffisantes. Dans ces circonstances, le pays dévaluera sa monnaie. La dévaluation fait référence à une réduction officielle de la valeur d'une devise par rapport à une autre devise.

(B) Taux de change flexible:

En vertu du taux de change flexible ou flottant, le taux de change peut varier en fonction des influences du marché des changes international. Ainsi, le gouvernement n'intervient pas. Ce sont plutôt les forces du marché qui déterminent le taux de change.

En fait, les variations automatiques des taux de change résultant d'un changement des forces du marché sont l'essence même des taux de change fluctuant librement. Un déficit du compte de la balance des paiements signifie une offre excédentaire de la monnaie nationale sur les marchés mondiaux. À mesure que les prix baissent, les déséquilibres sont éliminés. En d'autres termes, l'offre excédentaire de monnaie nationale entraînera automatiquement une baisse du taux de change et le solde de la balance des paiements sera restauré.

Le mécanisme de taux de change flexible a été expliqué à la Fig. 6.10, où DD 1 et SS 1 sont les courbes de demande et d'offre. Lorsque les Indiens achètent des produits américains, il y a offre de dollars et lorsque les Américains achètent des produits indiens, il y a une demande de roupie. Taux de change initial - Rs. 40 = $ 1 - est déterminé par l'intersection des courbes DD 1 et SS 1 dans les deux Fig. 6.10 (a) et 6.10 (b).

Une augmentation de la demande pour les produits exportables de l'Inde signifie une augmentation de la demande en roupies indiennes. En conséquence, la courbe de demande passe à DD2 et le nouveau taux de change à Rs. 50 = 1 $. À ce nouveau taux de change, le dollar s’apprécie tandis que la roupie se déprécie [Fig. 6.10 (a)].

La figure 6.10 (b) montre que le taux de change initial est de Rs. 40 = 1 $. La courbe d'offre se déplace vers SS 2 en réponse à une augmentation de la demande pour les produits américains. La courbe SS 2 coupe la courbe de demande DD 1 au point B et le taux de change chute à Rs. 30 = 1 $. Cela signifie que le dollar se déprécie alors que la roupie indienne s'apprécie.

(C) Taux de change géré:

Sous cette rubrique, les taux de change flottants sont "gérés" partiellement. En d’autres termes, les taux de change sont essentiellement déterminés par les forces du marché, mais la banque centrale intervient pour stabiliser les fluctuations des taux de change de manière à créer des conditions «ordonnées» sur le marché ou pour maintenir les valeurs de taux de change souhaitées.

 

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