Modèle de gestion de la trésorerie de Baumol-Tobin (avec diagramme)

Les théories des transactions insistent sur le rôle de la monnaie en tant que moyen d'échange. Selon la théorie des transactions, l'argent est un actif dominé, contrairement à d'autres actifs, les gens disposent d'argent pour effectuer des achats.

L'argent a un coût et des avantages. Le coût est le faible taux de rendement et l'avantage est que cela rend les transactions plus pratiques.

Donc, les gens décident combien d’argent à conserver en soustrayant ces coûts et avantages. Baumol-Tobin n'étant pas satisfait du traitement de la demande de monnaie par Keynes, il développa le modèle de gestion de trésorerie en 1950 dans lequel il expliqua les coûts et les avantages de la détention de monnaie.

Le modèle de Baumol-Tobin montre que la demande de monnaie dépend positivement du niveau de revenu et négativement du taux d'intérêt. Ce modèle est expliqué en termes d'actifs. Un particulier détient un portefeuille d'actifs monétaires (monnaie et compte courant) et d'actifs non monétaires (actions et obligations).

La quantité optimale d'actif qu'il peut détenir dépendra des considérations de coût:

(i) intérêts perdus sur le solde de trésorerie détenu, et

(ii) Coût d'acquisition d'obligations et de conversion en espèces, c'est-à-dire coût de courtage.

Les gens détiennent de l'argent en espèces pour plus de commodité. Lorsque les gens détiennent de l'argent, ils en retirent des avantages et des coûts. L'avantage est la commodité qu'ils ont en évitant de se rendre à la banque chaque fois qu'ils souhaitent acheter quelque chose. Mais le coût de cette commodité est l’intérêt perdu qu’ils auraient gagné s’ils avaient déposé l’argent sur les comptes d’épargne. Il existe donc un compromis entre avantages et coûts.

Si vous détenez des actifs monétaires importants, les intérêts perdus seront très élevés, mais si vous détenez moins de liquidités, les intérêts perdus seront moindres, mais le coût de transaction lié à la détention des obligations, c'est-à-dire les frais de courtage, sera très élevé. Pour éviter ces situations extrêmes, les personnes détiendront des actifs monétaires et non monétaires afin de minimiser les coûts.

Par exemple:

Présumer:

1. Le niveau de prix est constant

2 Transactor a un revenu donné. Les dépenses réelles sont constantes toute l’année, c’est-à-dire qu’une personne dépense uniformément sur l’année.

3. Les fonds de transaction peuvent être détenus en argent ou en obligations productives d'intérêts.

4 L'individu X fait des allers-retours à la banque.

M. X prévoit de dépenser Rs. Y progressivement sur un an. Il y a différentes possibilités:

1ère possibilité:

M. X effectue une seule visite à la banque (N = 1). Il retire le montant total Rs. Y au début de l'année et le dépenser progressivement.

Comme ses avoirs moyens sont moindres, il renonce à moins d’intérêts, mais l’inconvénient est qu’il a dû faire deux visites à la banque.

lllrd possibilité.

Il effectue N voyages à la banque sur une période d'un an. À chaque voyage, il retire Y / N et dépense progressivement, c'est-à-dire uniformément au cours du 1 / N ème de l'année suivante.

La détention monétaire varie entre O / N et zéro

La détention moyenne sur l'année est Y / 2N (Fig. 22.3)

Ainsi, nous trouvons que plus le N est grand, moins l'argent que la personne détient est moyen et moins l'intérêt qu'elle renonce. Mais, à mesure que N augmente, l'inconvénient de faire de fréquents voyages à la banque augmente.

Modèle exprimé en termes d'actifs:

Soit: (i) N → Nombre de voyages effectués à la banque.

(ii) F → Frais de passage à la banque ou aux frais de courtage, c'est-à-dire frais de transfert d'actifs non monétaires en actifs monétaires.

(iii) i → Taux d'intérêt perdu, c'est-à-dire coût d'opportunité de la détention de fonds.

Le montant moyen d'argent retenu pour tout N est de Y / 2N.

. . . Intérêt perdu = iY / 2N

. . . Le coût total des voyages à la banque est FN

Le coût total (TC) de chaque ours est:

TC = Intérêt perdu + coût des déplacements

L’équation (2) montre que: la trésorerie moyenne est directement liée aux niveaux de revenu (Y) et (F) mais indirectement liée au taux d’intérêt (i) Si F est supérieur ou Y est le plus élevé ou i est inférieur (où Y est le alors que l’individu détient plus d’argent, c’est-à-dire que la demande de monnaie dépend positivement des dépenses (Y) et négativement du taux d’intérêt.

Au fur et à mesure que le nombre de voyages à la banque augmente, le montant des intérêts perdus diminue (Fig. 22.4).

. . . La courbe iY / 2N est en pente négative.

Cependant, à mesure que le nombre de visites à la banque augmente, le coût de la visite augmente. Par conséquent, la courbe FN est en pente positive.

La courbe de TC est en forme de U car elle intègre les coûts de transaction et les intérêts perdus. ( I ) Le nombre optimal de visites est N *, car à N *, le TC est minimal.

Ainsi, le modèle Baumol-Tobin montre que la demande de monnaie n’est pas seulement fonction du niveau de revenu, mais également du taux d’intérêt.

Implication du modèle:

Si le coût fixe pour aller à la banque (F) change, la fonction de demande de monnaie change. Ainsi, bien que le modèle nous donne une fonction de demande de monnaie très spécifique, elle peut ne pas être nécessairement stable dans le temps.

Le modèle Baumol-Tobin a retenu que:

(a) L'élasticité-revenu de la demande de monnaie est de moitié.

Une augmentation de 10% du revenu réel entraînera une augmentation de 5% de la demande de solde réel

(b) La demande d'élasticité des intérêts monétaires est la moitié. Une augmentation du taux d’intérêt de 10% entraînera une diminution de 5% de la demande de monnaie

Echec du modèle:

1. Le modèle a échoué car certaines personnes ont moins de pouvoir discrétionnaire sur leurs avoirs en argent que le modèle ne le suppose.

2. Des études empiriques sur la demande de monnaie révèlent que l'élasticité-revenu de la demande de monnaie est supérieure à la moitié et que l'élasticité-intérêts de la demande de monnaie est inférieure à la moitié.

Ainsi, le modèle n'est pas complètement correct.

 

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